資本項(xiàng)目步入開(kāi)放通道 人民幣匯率市場(chǎng)化改革提速

　　近期頻頻出臺(tái)的外匯新規(guī)的關(guān)鍵詞是“放寬”、“簡(jiǎn)化”和“下放”。分析人士指出，下放資本項(xiàng)下部分業(yè)務(wù)審批權(quán)限，對(duì)QDII境外直接投資業(yè)務(wù)簡(jiǎn)化審批手續(xù)，放寬企業(yè)境外投資和境外放款門檻，標(biāo)志著資本項(xiàng)目進(jìn)一步開(kāi)放，預(yù)示著人民幣匯率市場(chǎng)化改革進(jìn)程加快。

　　匯率市場(chǎng)化進(jìn)程加快

　　5月份以來(lái)，國(guó)家外匯局調(diào)整部分資本項(xiàng)目外匯業(yè)務(wù)審批權(quán)限；對(duì)境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外直投征求意見(jiàn)，擬擴(kuò)大對(duì)外投資資金來(lái)源；放松對(duì)境內(nèi)企業(yè)境外放款的限制；擴(kuò)大境外放款主體。

　　市場(chǎng)方面，中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司5月15日首發(fā)美元債券，匯豐銀行（中國(guó)）和香港東亞銀行兩家外資公司獲批在香港發(fā)行人民幣債券。

　　分析人士指出，這些舉措都預(yù)示著中國(guó)金融管理部門釋放資本項(xiàng)下人民幣自由兌換的信號(hào)。

　　興業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委指出，一方面，人民幣購(gòu)匯需求增加，外匯市場(chǎng)交易量有望增加，需求主體可望更加多元化，從而有利于外匯市場(chǎng)進(jìn)一步市場(chǎng)化；另一方面，隨著資本管制的削弱，也要求人民幣匯率更加市場(chǎng)化，以降低金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　人民幣匯率是央行根據(jù)外匯市場(chǎng)做市商報(bào)價(jià)加權(quán)平均后確定的中間價(jià)，幾家大銀行的話語(yǔ)權(quán)顯然舉足輕重。

　　國(guó)家外匯局經(jīng)常項(xiàng)目司司長(zhǎng)杜鵬此前表示，將繼續(xù)完善銀行對(duì)客戶掛牌匯價(jià)管理，放寬掛牌匯價(jià)波幅限制，進(jìn)一步增強(qiáng)銀行的定價(jià)自主權(quán)。將繼續(xù)推進(jìn)銀行結(jié)售匯頭寸管理改革，增加銀行頭寸管理的靈活性，滿足銀行適應(yīng)人民幣匯率雙向波動(dòng)、拓展外匯市場(chǎng)產(chǎn)品的需要，進(jìn)一步發(fā)揮交易中銀行在產(chǎn)品、定價(jià)、流動(dòng)性等方面的關(guān)鍵作用。分析師認(rèn)為，人民幣對(duì)美元匯率0.5%的波幅限制可能將放寬。

　　加強(qiáng)人民幣結(jié)算功能

　　在增強(qiáng)匯率市場(chǎng)化的同時(shí)，人民幣貿(mào)易結(jié)算空間也有望擴(kuò)大。據(jù)悉，國(guó)家外匯局正聯(lián)手幾大商業(yè)銀行，擴(kuò)大人民幣結(jié)算空間和清算方式。

　　6月1日，人民幣外匯即期詢價(jià)交易凈額清算業(yè)務(wù)在銀行間市場(chǎng)成功試運(yùn)行。銀行間外匯市場(chǎng)21家做市商成為首批清算會(huì)員，并選定中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)銀行作為凈額清算業(yè)務(wù)的外匯結(jié)算銀行，交通銀行為外匯結(jié)算備份銀行，中國(guó)工商銀行為保證金結(jié)算銀行。交通銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行三大行開(kāi)始啟動(dòng)銀行間外匯市場(chǎng)美元、歐元、英鎊、日元和港幣五種貨幣的備份結(jié)算銀行職能。其中，建行負(fù)責(zé)美元結(jié)算，中行負(fù)責(zé)歐元、日元、港幣、英鎊結(jié)算，交通銀行則承擔(dān)全部五種貨幣的結(jié)算。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，銀行間外匯市場(chǎng)貨幣清算開(kāi)始進(jìn)入新格局。

　　外匯局和銀行的措施舉動(dòng)，表明將沖破以美元結(jié)算為中心的全球貨幣結(jié)算體系，為人民幣貿(mào)易結(jié)算爭(zhēng)取越來(lái)越大的空間。國(guó)內(nèi)銀行開(kāi)始承擔(dān)貨幣結(jié)算銀行的角色，會(huì)助推人民幣加速流動(dòng)。

　　截至目前，央行先后與其他央行及貨幣當(dāng)局簽署了七份雙邊本幣互換協(xié)議，允許這些貿(mào)易伙伴國(guó)用人民幣結(jié)算部分貿(mào)易款項(xiàng)。此外，今年4月國(guó)務(wù)院決定在上海和廣東省四城市開(kāi)展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)，美元的結(jié)算功能開(kāi)始被弱化。

　　不過(guò)利用本幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算還需更多準(zhǔn)備。中國(guó)進(jìn)出口銀行董事長(zhǎng)李若谷表示，人民幣國(guó)際化還有很長(zhǎng)的路要走，人民幣成為貿(mào)易結(jié)算貨幣還需很長(zhǎng)時(shí)間，人民幣結(jié)算還要涉及如何計(jì)算退稅額等各種問(wèn)題。

　　南京大學(xué)商學(xué)院教授范從來(lái)認(rèn)為，人民幣替代美元會(huì)帶來(lái)一定好處，但如果資產(chǎn)領(lǐng)域發(fā)生人民幣對(duì)美元的替代，會(huì)對(duì)中國(guó)的貨幣政策帶來(lái)沖擊。這種沖擊表現(xiàn)在：美元流入中國(guó)都轉(zhuǎn)為人民幣，形成外匯儲(chǔ)備競(jìng)爭(zhēng)；在人民幣本幣升值的情況下，美元資產(chǎn)轉(zhuǎn)變成人民幣資產(chǎn)，也會(huì)在存量上造成沖擊。他認(rèn)為，必須加大人民幣匯率浮動(dòng)的幅度，改革人民幣匯率形成機(jī)制，改變人民幣單邊升值預(yù)期。