誰(shuí)能扛住人民幣升值？

　　2月25日，據(jù)紡織領(lǐng)域消息人士透露，商務(wù)部、工業(yè)和信息化部都正在對(duì)勞動(dòng)密集型行業(yè)進(jìn)行壓力測(cè)試，以期厘清人民幣匯率的變動(dòng)，會(huì)對(duì)紡織服裝、制鞋、玩具等行業(yè)造成何種影響。

　　這一消息亦得到相關(guān)商協(xié)會(huì)高層證實(shí)。該人士指，這一摸底調(diào)研近月已經(jīng)啟動(dòng)，暫時(shí)未獲悉有明晰結(jié)果，不過(guò)幾類勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的對(duì)口商會(huì)粗略估算，人民幣每升值1個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)的凈利潤(rùn)率就將直接下降1個(gè)百分點(diǎn)，而當(dāng)前這些行業(yè)的平均凈利潤(rùn)水平僅僅在3%-5%。

 　　他個(gè)人判斷，兩個(gè)點(diǎn)的升值幅度，對(duì)絕大部分勞動(dòng)密集型行業(yè)來(lái)說(shuō)，“刺激已經(jīng)很大，觸及企業(yè)承受極限�！�

　　不過(guò)，上述紡織領(lǐng)域消息人士強(qiáng)調(diào)，不能因?yàn)橛羞@場(chǎng)摸底，就認(rèn)定人民幣一定會(huì)進(jìn)入升值通道，“這只是一個(gè)前瞻性的預(yù)案，具體會(huì)不會(huì)升值是另外一個(gè)問(wèn)題”。

　　少部分大企業(yè)具抗壓能力

　　該人士未透露測(cè)試的模型，以及調(diào)研對(duì)象選取的標(biāo)準(zhǔn)。他表示，政府希望了解一些重點(diǎn)的出口行業(yè)尤其是勞動(dòng)密集型領(lǐng)域的重點(diǎn)企業(yè)，對(duì)人民幣升值的承受力到底有多大？企業(yè)的應(yīng)變能力又如何？

　　第一紡織網(wǎng)分析師汪前進(jìn)分析，如果僅僅考慮國(guó)內(nèi)5萬(wàn)多家的規(guī)模以上紡織服裝企業(yè)的出口額，且不考慮企業(yè)的提價(jià)因素，在相對(duì)靜態(tài)的模型中測(cè)算發(fā)現(xiàn)，人民幣對(duì)美元每升值1個(gè)百分點(diǎn)，這5萬(wàn)多家企業(yè)的凈利潤(rùn)將直接減少50億-60億。考慮到2009年該行業(yè)1331億元的凈利潤(rùn)水平，人民幣匯率每一個(gè)百分點(diǎn)的波動(dòng)對(duì)行業(yè)凈利潤(rùn)影響的程度在4.5%左右。

　　他說(shuō)，當(dāng)前，紡織服裝行業(yè)的平均凈利潤(rùn)水平大致在3%-4%，稍好一些的企業(yè)利潤(rùn)率在5%-6%，如果人民幣升值的幅度達(dá)到5個(gè)百分點(diǎn)，就意味著規(guī)模以上企業(yè)300億的純利潤(rùn)損失，“超過(guò)企業(yè)能承受的極限”。

　　事實(shí)上，人民幣升值也會(huì)沖抵政府在金融危機(jī)期間出臺(tái)的出口利好政策。金融危機(jī)之后，紡織服裝的出口退稅率上調(diào)了5個(gè)百分點(diǎn)。

　　不過(guò)，汪前進(jìn)提醒，政府對(duì)調(diào)研樣本選擇的不同，壓力測(cè)試的結(jié)果也將迥異。

　　事實(shí)上，包括紡織服裝在內(nèi)的勞動(dòng)密集型行業(yè)，在2008年以后已經(jīng)陸續(xù)開(kāi)始洗牌，行業(yè)分化已經(jīng)非常明顯。以紡織服裝行業(yè)為例，規(guī)模以上企業(yè)的出口占整體出口額大約六成，其中10%的企業(yè)貢獻(xiàn)了整體利潤(rùn)的90%。

　　這也意味著，對(duì)另外90%的規(guī)模以上企業(yè)以及占出口另外四成的規(guī)模以下企業(yè)而言，人民幣升值將對(duì)他們?cè)斐擅黠@沖擊。

　　上述商協(xié)會(huì)人士稱，少數(shù)大企業(yè)，一方面因?yàn)槔麧?rùn)高可以承受人民幣升值，另外，也因?yàn)檫@類企業(yè)的議價(jià)能力相對(duì)較強(qiáng)，有可能通過(guò)提價(jià)轉(zhuǎn)嫁成本的上升。“不過(guò)，對(duì)絕大多數(shù)勞動(dòng)密集型出口企業(yè)來(lái)說(shuō)，提價(jià)絕非易事�！�

　　汪前進(jìn)預(yù)計(jì)，紡織服裝行業(yè)全年的提價(jià)幅度最多5%，這5%還不足以沖抵上游原材料等成本上漲的影響�；�纖、棉花(資訊,行情)等原材料當(dāng)前價(jià)格比去年同期上漲超過(guò)50%，中間產(chǎn)品紗線漲幅大約在20%左右，布的漲幅更低，“這實(shí)際上有一個(gè)遞減效應(yīng)，到終端的服裝，能提價(jià)5個(gè)點(diǎn)已經(jīng)不錯(cuò)”。

　　廣東一家大型玩具出口商告訴記者，成本一直在持續(xù)上漲，用工成本已經(jīng)從金融危機(jī)期間的每月900-1000元增加至1500-1800元。他說(shuō)，這種狀況下，企業(yè)必須要有足夠的訂單來(lái)維持運(yùn)轉(zhuǎn)。這家工廠是美國(guó)玩具巨頭美泰集團(tuán)的供貨商。

　　商務(wù)部重申匯率穩(wěn)定

　　雖然不能單依據(jù)調(diào)研就認(rèn)定人民幣年內(nèi)升值已成定局，但“各種跡象表明，升值的可能性正在增大”。中信銀行(601998,股吧)一位分析師說(shuō)。

　　由于全球經(jīng)濟(jì)并未進(jìn)入實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇，美國(guó)、歐盟近期頻頻向人民幣匯率發(fā)難。

　　中國(guó)官方則強(qiáng)調(diào)，可控、靈活的人民幣匯率機(jī)制對(duì)世界經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要，中國(guó)要按照可實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)復(fù)蘇的客觀需要，保證人民幣匯率基本穩(wěn)定。

　　不過(guò)，按照之前商務(wù)部部長(zhǎng)陳德銘在廣交會(huì)調(diào)研時(shí)候的表述，人民幣匯率將以穩(wěn)定為主，但穩(wěn)定并不意味著沒(méi)有波動(dòng)。

　　對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)中美經(jīng)貿(mào)研究中心高級(jí)研究員周世儉說(shuō)，人民幣匯率能否維持穩(wěn)定，對(duì)外貿(mào)的恢復(fù)至關(guān)重要。而勞動(dòng)密集型出口產(chǎn)品由于利潤(rùn)率較低，對(duì)匯率波動(dòng)尤為敏感。

　　中國(guó)商務(wù)部發(fā)言人姚堅(jiān)在2月25日的商務(wù)部發(fā)布會(huì)上表示，目前判斷外需不會(huì)有明顯反彈，當(dāng)前保持人民幣匯率穩(wěn)定是首要政策目標(biāo)。他再度重申，中國(guó)出口需要2-3年時(shí)間才能恢復(fù)到金融危機(jī)前水平。姚堅(jiān)稱，因進(jìn)口強(qiáng)勁而出口復(fù)蘇疲軟，未來(lái)6個(gè)月中國(guó)可能會(huì)出現(xiàn)貿(mào)易逆差。

　　上述中信銀行分析師說(shuō)，目前市場(chǎng)普遍判斷人民幣對(duì)美元匯率在上半年仍將企穩(wěn)，預(yù)計(jì)到三季度甚至四季度才有可能恢復(fù)升值進(jìn)程，而幅度不會(huì)很大，機(jī)構(gòu)普遍判斷在3%以內(nèi)，部分分析認(rèn)為可能只在1%范圍內(nèi)波動(dòng)。

　　針對(duì)官方數(shù)次提及的“增強(qiáng)彈性”這一描述，他認(rèn)為，雖然市場(chǎng)曾經(jīng)一度有呼聲建議將人民幣匯率的日波動(dòng)區(qū)間從0.5%擴(kuò)大到0.8%甚至1%，但短期看來(lái)，這一變動(dòng)難以成為現(xiàn)實(shí)。他認(rèn)為，當(dāng)前0.5%的日波動(dòng)區(qū)間還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有用足，短期內(nèi)擴(kuò)大波動(dòng)區(qū)間的可能性并不大。

　　2008年7月至今，人民幣對(duì)美元匯率一改此前三年的升值步伐，基本穩(wěn)定在6.82-6.84之間窄幅波動(dòng)。