海外瘋搶人民幣背后

　　在海外，人民幣升值預(yù)期幾近沸騰，“囤積”人民幣已經(jīng)成為一種全民運(yùn)動(dòng)。

　　移民澳洲的華人Michelle最近希望將手頭的5萬(wàn)澳幣存款換成人民幣。盡管連續(xù)五次加息使澳元成為現(xiàn)今最堅(jiān)挺的貨幣，但“賠掉利息收入持有現(xiàn)鈔，抱回家等升值”顯然更有誘惑力。遺憾的是，從悉尼知名度較高的外匯交易服務(wù)機(jī)構(gòu)——昆侖國(guó)際（KVB）——咨詢(xún)的結(jié)果為，“人民幣到處都沒(méi)貨，兌換匯率也不太好�！�

 　　同一時(shí)期，位于北半球的中國(guó)臺(tái)灣，由于投資人紛紛搶購(gòu)或惜售人民幣現(xiàn)鈔，臺(tái)灣的各大銀行已經(jīng)出現(xiàn)人民幣大缺貨的情況，甚至有些銀行“只買(mǎi)不賣(mài)”。

　　人民幣升值走勢(shì)似乎已成不爭(zhēng)的事實(shí)。而作為市場(chǎng)的主力機(jī)構(gòu)，基金已提前進(jìn)場(chǎng)。Wind的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，比較2010年一季度和2009年四季度基金重倉(cāng)持有的航空運(yùn)輸股，持有市值從30.36億元躍至77.89億元，持倉(cāng)比重由0.387%明顯上升至1.077%。截至4月23日，已公布2010年一季報(bào)的首2只航空運(yùn)輸股前十大流通股股東共有基金18只，其中16只為新進(jìn)。

　　人民幣全球走俏

　　近兩月，大量買(mǎi)入者的涌入導(dǎo)致全球人民幣現(xiàn)鈔吃緊。

　　香港投行人士向記者透露，匯豐銀行及美國(guó)銀行的人民幣現(xiàn)鈔是在國(guó)際市場(chǎng)收購(gòu)，而不是向中國(guó)人民銀行直接購(gòu)買(mǎi)，可能因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)期人民幣將大幅升值，再加上人民幣不是國(guó)際自由流通貨幣，因而出現(xiàn)供貨短缺。

　　臺(tái)灣銀行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，3月到4月中旬，臺(tái)灣地區(qū)的銀行對(duì)人民幣需求量突然暴增，人民幣現(xiàn)鈔交易量升高，一周內(nèi)人民幣買(mǎi)和賣(mài)的交易總額曾突破3000多萬(wàn)元，其中超過(guò)2000多萬(wàn)元是“賣(mài)出”給臺(tái)灣銀行同業(yè)，從臺(tái)灣市場(chǎng)“買(mǎi)回”的人民幣不到百萬(wàn)元。

　　上述投行人士介紹，部分銀行目前已經(jīng)拉高人民幣買(mǎi)入?yún)R價(jià)，并鼓勵(lì)手上有人民幣的客戶(hù)換成新臺(tái)幣，在第一銀行買(mǎi)進(jìn)一萬(wàn)元人民幣現(xiàn)鈔，可能比到其他銀行要多出新臺(tái)幣五六百元。

　　臺(tái)灣“中央銀行（Central Bank）”副總周阿定日前表示，近兩周人民幣買(mǎi)進(jìn)較少、賣(mài)出較多，買(mǎi)進(jìn)與賣(mài)出約為 1比2.5。而臺(tái)灣從2008年6月30日開(kāi)放兌換人民幣以來(lái)到現(xiàn)在，銀行買(mǎi)入人民幣69億多元，銀行賣(mài)出（民間需求）92億多，買(mǎi)賣(mài)差額22億人民幣。

　　澳洲的情形與此類(lèi)似，昆侖國(guó)際（KVB）客服人員向本報(bào)記者證實(shí)，目前不少機(jī)構(gòu)都預(yù)期人民幣年底前會(huì)升值至少3%，很多本地人士都想先買(mǎi)進(jìn)人民幣，導(dǎo)致人民幣現(xiàn)貨吃緊。

　　升值預(yù)測(cè)上限5%

　　進(jìn)入4月，人民幣升值啟動(dòng)時(shí)點(diǎn)或?qū)⑴R近。

　　吉姆·羅杰斯4月5日宣稱(chēng)，他對(duì)美元前景非常悲觀，準(zhǔn)備賣(mài)出手中剩余的美元頭寸，而繼續(xù)持有人民幣頭寸，并計(jì)劃買(mǎi)進(jìn)更多人民幣。這或許加大了市場(chǎng)對(duì)人民幣升值的預(yù)期。

　　與此相應(yīng)，在不到2周的時(shí)間內(nèi)，國(guó)內(nèi)外多家外投行發(fā)布了關(guān)于人民幣升值預(yù)期的策略報(bào)告。

　　安信證券4月9日的宏觀研究報(bào)告分析，人民幣年內(nèi)升值幅度在2%-3%左右。中銀國(guó)際分析師程漫江預(yù)計(jì)，人民幣可能一次性升值2%。招商證券預(yù)測(cè)的人民幣升值幅度高于其他投行，其預(yù)計(jì)2010年人民幣兌美元升值5%左右。至于升值方式，幾乎所有報(bào)告都認(rèn)為會(huì)是緩慢和漸進(jìn)的。如有可能是擴(kuò)大人民幣兌美元日均交易震幅并逐步降低人民幣兌美元中間價(jià)。

　　記者根據(jù)國(guó)家外匯交易中心公布的人民幣兌美元匯率計(jì)算，從2005年7月到2008年7月的三年期間人民幣升值超過(guò)20%，僅2008年上半年，人民幣兌美元匯率大約升值8%左右，2010年2月9日到4月9日人民幣已升值0.02%左右。

　　基金航空股持倉(cāng)比升1.7倍

　　海外瘋搶人民幣，那么，A股市場(chǎng)該搶什么呢？航空股無(wú)疑是人民幣升值的最大受益者之一。

　　業(yè)內(nèi)人士介紹，航空業(yè)屬于典型的外匯負(fù)債類(lèi)行業(yè)，尤其是美元負(fù)債，其中主要是航空器材融資租賃負(fù)債，每年需支付一定數(shù)量的利息費(fèi)用和本金。航空公司外幣負(fù)債比例高，人民幣升值會(huì)造成一次性的匯兌收益。此外，由于燃料費(fèi)用占航空公司總成本的30%左右，因此，人民幣升值會(huì)降低航空公司的成本。

　　公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至2009年中期，南方航空、東方航空、中國(guó)國(guó)航、海南航空美元負(fù)債分別高達(dá)444億元、309億元、403億元和103億元人民幣，占各公司債務(wù)總額的比重分別為55%、41%、52%和23%。

　　根據(jù)國(guó)泰君安的測(cè)算，人民幣兌美元每升值1%，將分別增厚南方航空、東方航空、中國(guó)國(guó)航、海南航空每股收益0.042元、0.030元、0.025元和0.022元。

　　市場(chǎng)主力機(jī)構(gòu)基金在第一季度也加速進(jìn)入航空業(yè)。

　　截至4月22日，全部基金已經(jīng)公布2010年一季度報(bào)，Wind的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，比較2010年一季度和2009年四季度基金重倉(cāng)持有的航空運(yùn)輸股，持有市值從30.36億元躍至77.89億元，持倉(cāng)比重由0.387%明顯上升至1.077%。

　　從已公布2010一季報(bào)的東方航空和中國(guó)國(guó)航的前十大流通股東可以看出，基金均增持明顯。2010年一季度，8只基金新進(jìn)入東方航空，持股占總股本比例為0.82%。8只基金新進(jìn)入中國(guó)國(guó)航，算上2009年四季度進(jìn)入的博時(shí)平衡(050007,基金吧)和光大量化兩只基金，基金持有中國(guó)國(guó)航流通股占總股本比例的2.18%，與2009年四季度的1.1%相比增長(zhǎng)近一倍。

　　“航空業(yè)是值得超配的板塊。”深圳某基金公司投資總監(jiān)表示，2010年的重點(diǎn)投資方向是低估值持續(xù)高增長(zhǎng)品種以及抗通脹相關(guān)公司。對(duì)于民航業(yè)來(lái)說(shuō)，2010年行業(yè)面臨需求的超預(yù)期釋放，其次是客座率和票價(jià)水平明顯上升，而升息促進(jìn)人民幣升值的預(yù)期也將提升航空業(yè)的盈利水平。