霸道美元危機(jī)四伏

　　美元的強(qiáng)勢(shì)與弱勢(shì)，美元指數(shù)的漲漲跌跌，已不是一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，而是一種政治需要，更是一種發(fā)動(dòng)經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)爭(zhēng)的非常規(guī)武器。

　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家克魯格曼將當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)格局描述為∶全世界都在努力生產(chǎn)美元能夠購(gòu)買的商品，而美國(guó)則負(fù)責(zé)生產(chǎn)美元，利用其核心貨幣提供國(guó)的地位，以印刷品的價(jià)格換取石日本�！�—這就是霸道的美元。

　　美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)約翰·康納利上世紀(jì)70年代的一句“至理名言”，再直白不過地道出了美元霸權(quán)給世界帶來的危害。他說：“美元是我們的貨幣，卻是你們(世界)的問題�！�

　　美國(guó)是世界經(jīng)濟(jì)的火車頭，目前美元是世界上唯一可以稱之為由一個(gè)國(guó)家的央行發(fā)行而被全世界大多數(shù)國(guó)家儲(chǔ)備的世界貨幣。現(xiàn)在全世界的政府都不得已地將大量?jī)?chǔ)備放在美國(guó)和親美國(guó)家的央行，而且大量購(gòu)買了美國(guó)政府債券�？少I了卻又不放心。這就是明明知道別人在偷，卻不敢關(guān)門睡覺的心理。正是這種心理被美國(guó)人利用，導(dǎo)致了美元的霸權(quán)。

　　但是，霸權(quán)總有相反的一面：美國(guó)的確欠世界太多，而且是越來越多了。目前，美國(guó)國(guó)家債務(wù)總額高達(dá)12.3萬(wàn)億美元，美元已經(jīng)具備了大幅度貶值的條件。因此，如果說美元過去是*貶值來奪取世界貨幣的霸權(quán)，而現(xiàn)在則可以“以貶值相威脅”來捍衛(wèi)霸權(quán)。在美元貶值的巨大陰影下，美國(guó)政府及美聯(lián)儲(chǔ)的一舉一動(dòng)都牽動(dòng)著整個(gè)世界的神經(jīng)。

　　10月6日，美元指數(shù)繼續(xù)震蕩下跌至77.55點(diǎn)，創(chuàng)下了近九個(gè)月的新低。影響本輪美元下挫的一個(gè)重要事件就是美聯(lián)儲(chǔ)在9月21日發(fā)布聲明稱，“鑒于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭在最近幾個(gè)月放緩，決定繼續(xù)維持聯(lián)邦基金利率區(qū)間不變，并表示必要時(shí)將采取進(jìn)一步措施刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。”美聯(lián)儲(chǔ)暗示繼續(xù)執(zhí)行定量寬松政策的舉動(dòng)，被視為帶頭支持“本幣弱勢(shì)”。在今年年初，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬提出了“未來5 年美國(guó)出口翻番”的宏偉目標(biāo)，但目前看來完成難度較大。主動(dòng)推動(dòng)美元對(duì)其主要貿(mào)易伙伴貨幣的貶值，應(yīng)該是美國(guó)完成出口增長(zhǎng)任務(wù)的“最佳”路徑。

　　美元大跌對(duì)別的貨幣有沒有好處？一點(diǎn)都沒有。所以各個(gè)國(guó)家，特別是大國(guó)，在捍衛(wèi)美元上雖然出發(fā)點(diǎn)不同，但利益相同，行動(dòng)也會(huì)相同。比如歐元、英鎊、加元、日元等，美元大跌，就等于把美元現(xiàn)在的問題轉(zhuǎn)嫁到它們身上，因此它們最現(xiàn)實(shí)的選擇是都不升息！甚至降息應(yīng)對(duì)。10月5日日本央行將指標(biāo)利率目標(biāo)調(diào)降至 0-0.1%的區(qū)間，日本搶先降息的目的也是為了阻止日元升值。這也是為什么中國(guó)政府在經(jīng)濟(jì)已經(jīng)明顯過熱后仍然不選擇升息的理由。

　　在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景遲遲不明朗的時(shí)期“弱勢(shì)貨幣”比“強(qiáng)勢(shì)貨幣”更能維持一個(gè)國(guó)家的對(duì)外競(jìng)爭(zhēng)力，從而發(fā)揮出口貿(mào)易對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的作用。當(dāng)下，正是這樣一個(gè)時(shí)期，種種跡象表明“弱勢(shì)本幣”政策正在各國(guó)披掛上馬，“貨幣貶值”正在全球范圍內(nèi)流行開來，且有愈演愈烈之勢(shì)。

　　可以說，全球外匯市場(chǎng)正處于一個(gè)混亂的匯率重估期，各國(guó)正試圖尋找一個(gè)相對(duì)合適的匯率水平。近期，金價(jià)創(chuàng)下了每盎司1300美元的歷史高點(diǎn)，英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，歐洲各國(guó)央行幾乎完全停止了本國(guó)黃金(1355.40,10.10,0.75%)儲(chǔ)備的出售，由此為十多年來進(jìn)行的大規(guī)模處置行動(dòng)畫上了句號(hào)。這正印證了這個(gè)“弱勢(shì)貨幣”流行時(shí)代的混亂，因?yàn)樵诟鲊?guó)尋找最有利于自身的匯率水平時(shí)，黃金將最為“保險(xiǎn)”。

　　沒有替代品所以霸道

　　美國(guó)走出危機(jī)，修復(fù)經(jīng)濟(jì)失衡的一個(gè)重要選擇是貨幣貶值和制造通脹，而且美國(guó)也很可能是通過貶值的方式來刺激出口。

　　理論上講，弱勢(shì)美元能夠解決美國(guó)的赤字問題，它會(huì)導(dǎo)致美國(guó)的商品進(jìn)口更加昂貴，這會(huì)鼓勵(lì)生產(chǎn)一些可以替代這些商品的替代品，并且出口商品更加廉價(jià)，最終會(huì)刺激美國(guó)的出口。然而，美國(guó)需要建設(shè)更多的工廠才能從廉價(jià)美元中獲得這些好處。在儲(chǔ)蓄率非常低的情況下，為了建設(shè)這些工廠，美國(guó)將需要從其他國(guó)家借入資金，這樣，在短期內(nèi)，美國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目賬戶赤字將會(huì)增加。獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國(guó)忠認(rèn)為，弱勢(shì)美元政策，根本就是美國(guó)在使用外國(guó)投資者的錢，來支持美國(guó)消費(fèi)、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一條途徑。

　　由于美元在國(guó)際結(jié)算和全球儲(chǔ)備上的不可替代性，美元要捍衛(wèi)的只是有更多的國(guó)家和企業(yè)選擇用美元來進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易結(jié)算而已，由于世界經(jīng)濟(jì)總量的增長(zhǎng)，世界必然需要更多的美元。這無(wú)疑是美國(guó)的一個(gè)生財(cái)之道，美國(guó)*印刷的紙幣就可以到外國(guó)投資，可以購(gòu)買別國(guó)的商品。這就是有溢價(jià)的印鈔權(quán)，也是美元可以被高估的基礎(chǔ)。美元要大跌，除非有另外的貨幣替代美元擁有世界貨幣的印鈔權(quán)，可惜現(xiàn)在沒有。

　　因此，美國(guó)仍然可以“以美元貶值相威脅而脅迫各國(guó)”，通過巨大的貶值預(yù)期脅迫各國(guó)加入美元保衛(wèi)戰(zhàn)。美國(guó)只要控制本國(guó)的貨幣流通量，保證美國(guó)處于低通脹的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，就可以使美元有表面上的信譽(yù)，讓世界有繼續(xù)購(gòu)買美元的理由。而美國(guó)不容許各國(guó)，特別是中國(guó)購(gòu)買美國(guó)的高科技產(chǎn)品和增值潛力大的資產(chǎn)，實(shí)際是防止已經(jīng)流出美國(guó)的美元再回來——引發(fā)通貨膨脹，導(dǎo)致美元表面上的信譽(yù)完全喪失。而這也可以逼迫人民幣升值來摧毀人民幣國(guó)際化進(jìn)程，以捍衛(wèi)美元的地位。

　　美元危機(jī)遲早爆發(fā)

　　但是，世界上的事物不僅是相互聯(lián)系的，而且是相互轉(zhuǎn)換的�，F(xiàn)在，美國(guó)掌握著主動(dòng)權(quán)，可以為所欲為。而美國(guó)在國(guó)外發(fā)行的大量美元，經(jīng)過不斷的金融衍生后已經(jīng)形成大量的虛擬金融資產(chǎn)，這些資產(chǎn)都是定時(shí)炸彈。當(dāng)全世界甚至是美國(guó)人自己都一致認(rèn)為美元有極大貶值的可能時(shí)，必然會(huì)紛紛率先拋出在海外市場(chǎng)的虛擬金融資產(chǎn)和美元債券，而越拋美元的價(jià)值將會(huì)越低，這可是美聯(lián)儲(chǔ)難以控制的。而當(dāng)美國(guó)失去主動(dòng)權(quán)時(shí)，美元的危機(jī)就要爆發(fā)了。