中國明年或現(xiàn)三率齊發(fā)調(diào)整格局

　　有分析師表示，中國央行(PBOC)上周末加息可謂"一場及時雨"，讓人們放心政府抑制物價壓力的決心。而有金融專家預計明年中國可能上調(diào)利率、銀行存款準備金率并調(diào)整人民幣匯率以對經(jīng)濟進行調(diào)控，時間或在第一季度，這暗示未來人民幣將進一步升值，且幅度或許會超出市場預期。

　　中國央行上周六(12月25日)宣布將基準存貸款利率上調(diào)25個基點，這是央行10周內(nèi)第二次加息。此次加息表明中國當局正在慢慢地慢慢地拿出所有的政策收緊工具。

　　上海交通銀行(Bank of Communications)分析師鄂永健表示："未來幾個月，央行只會小幅度且平穩(wěn)的加息。明年人民幣也將穩(wěn)步攀升，并會作為緩解通脹壓力的工具之一。"

　　中國國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松在周一出版的經(jīng)濟參考報文章中說道："政策節(jié)奏將回歸常態(tài)化，有可能呈現(xiàn)'三率(準備金率、利率、匯率)齊發(fā)'調(diào)整格局。"

　　花旗集團(Citigroup)分析師沈明高在研究報告中說道："只要政策收緊步伐不致于太過落后于通脹，則2011年上半年市場人氣將逐步改善。"同巴曙松觀點一致，沈明高也認為人民幣加速升值將在對抗通脹過程中扮演更大角色。

　　據(jù)離岸遠匯市場走勢顯示，投資者預計明年人民幣兌美元將僅上漲2.4%。而上次中國在2007-08年間對抗通脹時，政府允許人民幣在六個月內(nèi)升值了超過7%。

　　上周一份針對海外外匯交易員的非正式調(diào)查顯示，其中許多交易員預計明年人民幣兌美元將升值約6%，在2011年底前觸及6.2500。

　　中國國家信息中心此前表示，由于發(fā)達國家經(jīng)濟增速放緩，人民幣兌主要貨幣2011年很可能走高，包括人民幣兌美元、歐元和日元。

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)則預計，2011年人民幣將溫和升值，預計2011年第一季度美元/人民幣將跌至6.5000，第二季度將跌至6.4000。

　　上海一大型亞洲銀行的一名資深交易員說道："在貨幣政策收緊后馬上允許人民幣升值，這十分罕見，因為該國政府通常希望在收緊舉動后，能夠削弱人民幣升值揣測。因此政府似乎釋放出了一種信號，將利用利率和匯率雙重手段來對抗通脹，包括輸入型通脹。"

　　在過去一年的逐步收緊過程中，央行很少使用利率和匯率政策，而主要依賴量化控制。央行嚴格限制商業(yè)銀行放貸，并六次上調(diào)存款準備金率。

　　分析師們表示，現(xiàn)在匯率和利率可能將發(fā)揮更大的作用。大型商業(yè)銀行的存款準備金率已位于19%的紀錄高位，而且再上調(diào)的空間已然很小，此外，由于收益率上升，最近幾周央行在公開市場上進行央票例行出售變得困難。

　　北京時間14:44，美元/人民幣報6.6225/30。