量化寬松對(duì)刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)成效并不顯著

　　香港金融管理局總裁陳德霖10日表示，如果量化寬松擾亂減債過程，最終或會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格大幅下滑和持續(xù)波動(dòng)。
　　
　　陳德霖10日出席“香港經(jīng)濟(jì)峰會(huì)2013:新導(dǎo)向經(jīng)濟(jì)現(xiàn)新姿”時(shí)表示，主要工業(yè)大國的過度杠桿，亦即是借貸過多，是本次全球金融危機(jī)和歐債危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)祝�先進(jìn)國家已經(jīng)進(jìn)入“去杠桿化”的過程。
　　
　　陳德霖表示，多國央行實(shí)行的量化寬松并不是萬應(yīng)靈丹，而且與“去杠桿化”背道而馳。過去3年以來，量化寬松對(duì)刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)成效并不顯著，要解決過去20年累積的結(jié)構(gòu)失衡必須對(duì)癥下藥，正本清源。
　　
　　陳德霖表示，量化寬松有可能達(dá)至預(yù)期效果，全球經(jīng)濟(jì)可以重返正常增長(zhǎng)的軌跡。但他指出，也有可能出現(xiàn)令人擔(dān)心的情況，即量化寬松擾亂減債過程，屆時(shí)資產(chǎn)價(jià)格可能會(huì)先大幅上揚(yáng)，但因?yàn)橘Y產(chǎn)價(jià)格上升并沒有經(jīng)濟(jì)基本因素支持，人們便會(huì)視此財(cái)富的增加為過渡性。家庭不會(huì)因此而愿意大幅增加消費(fèi)，實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)最終不會(huì)好轉(zhuǎn)。如果與此同時(shí)通脹壓力隨資產(chǎn)價(jià)格而上升，央行有可能要進(jìn)行退市和加息。當(dāng)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)、通脹或貨幣政策與市場(chǎng)預(yù)期有落差時(shí)，資產(chǎn)價(jià)格便可能會(huì)大幅下滑和持續(xù)波動(dòng)。
　　
　　陳德霖表示，當(dāng)前的情況是史無前例的，并不確定上述情況是否會(huì)發(fā)生，但是可以肯定，由于未來的宏觀經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境將會(huì)有很大的不確定性，資金大進(jìn)大出和金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)很高。陳德霖希望大家要有足夠的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，正本清源，并汲取別人的教訓(xùn)，千萬不要過度借貸，令自己墮入信貸深淵，不能自拔。