債券大王格羅斯：美聯(lián)儲政策阻礙經(jīng)濟增長

　　北京時間6月5日凌晨消息，太平洋投資管理公司（PIMCO）聯(lián)席首席投資官、有“債券大王”之稱的比爾-格羅斯（Bill Gross）稱，美聯(lián)儲的零利率政策和“量化寬松”計劃正日益成為阻礙經(jīng)濟增長的問題。
　　
　　格羅斯在其月度投資展望報告中指出，美聯(lián)儲的政策正在“無望地試圖治愈經(jīng)濟，但卻忽視了當前經(jīng)濟所需要的結構性改革，而并非貨幣解決方案”。他進一步指出：“各大央行看起來都認為，越來越多的‘量化寬松’措施所帶來的資產(chǎn)價格日益提高必然將通過溢出財 富效應刺激實際經(jīng)濟增長 �！�
　　
　　美聯(lián)儲自2008年以來就一直都將其基準利率維持在接近于零的水平，目前還正在實施其第三輪“量化寬松”計劃，試圖藉此刺激美國經(jīng)濟實現(xiàn)增長。日本央行行長黑田東彥（Haruhiko Kuroda）也正在實施史無前例的刺激性措施，希望帶領日本走出通縮。與此同時，歐洲央 行已在5月2日將其基準利率下調(diào)25個基點，至0.5%的歷史低點。另外，馬克-卡爾尼下個月將執(zhí)掌英國央行，市場有關該行隨后將提高債券購買目標的猜測情緒也有所增強。
　　
　　所謂“量化寬松”（Quantitative Easing，QE），是由日本最早提出的一個概念，是在經(jīng)濟萎靡不振、銀行信貸急劇萎縮的背景下，日本央行對從2001年3月開始的零利率（銀行間隔夜貸款利率）政策的進一步深化，主要是指中央銀行在實行零利率或近似零利率政策后，通 過購買國債等中長期債券，增加基礎貨幣供給，向市場注入大量流動性資金的干預方式，以鼓勵開支和借貸，也被簡化地形容為間接增印鈔票。
　　
　　受三輪“量化寬松”措施的影響，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表規(guī)模已經(jīng)達到了3萬多億美元，遠遠高于2007年的9000億美元左右。
　　
　　格羅斯指出：“低收益率、低利差以及低預期回報率已經(jīng)對實體經(jīng)濟造成了負面影響。私人經(jīng)濟部門中的信貸擴張由于擴大中的美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規(guī)模而受到限制�！彼�建議投資者減持風險和利差交易相關資產(chǎn)，轉(zhuǎn)而買入美國國債或長期債券等資產(chǎn)。利差交易（Carry  Trade）一般用在外匯市場上，是指利用兩市場的不同利率水平進行一系列套利操作的的交易方式。
　　
　　在5月份，10年期美國國債的收益率上升46個基點，其中5月28日大幅上升16個基點，主要由于報告顯示美國消費者信心指數(shù)上升至五年多以來的最高水平，從而引發(fā)了市場有關美聯(lián)儲將逐步縮減“量化寬松”計劃規(guī)模的猜測。在這個月中，格羅斯麾下的PIMCO Total  Return Fund基金下滑1.9%，創(chuàng)下自2008年9月份以來最大的月度降幅。
　　
　　太平洋投資管理公司是德國保險行業(yè)巨頭安聯(lián)旗下部門。截至3月31日為止，太平洋投資管理公司管理下的客戶資產(chǎn)總額為2.04萬億美元。