伯南克：退出日程表并非一成不變

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在17日的國(guó)會(huì)眾議院半年度貨幣政策聽(tīng)證會(huì)上表示，美聯(lián)儲(chǔ)此前給出的放緩資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃的日程表并非一成不變。他重申資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃的實(shí)施進(jìn)度將取決于經(jīng)濟(jì)和金融狀況，如果經(jīng)濟(jì)環(huán)境改善的速度好于預(yù)期，資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模可能更快削減；但如果經(jīng)濟(jì)前景不及預(yù)期，或金融環(huán)境過(guò)于緊張，目前的購(gòu)債進(jìn)度將維持更長(zhǎng)時(shí)間。
　　
　　言論仍偏鴿派
　　
　　伯南克在當(dāng)天準(zhǔn)備的證詞中表示，盡管面臨聯(lián)邦財(cái)政政策帶來(lái)的“逆風(fēng)”，最近幾個(gè)季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍持續(xù)溫和復(fù)蘇。房地產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)近期經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)顯著，房屋銷售、房?jī)r(jià)和住宅建筑量都較去年有所上升，這也推動(dòng)了就業(yè)增長(zhǎng)以及消費(fèi)開(kāi)支活動(dòng)。雖然近期抵押貸款利率有所上升，但預(yù)計(jì)房地產(chǎn)市場(chǎng)仍將保持活躍。
　　
　　他指出，就業(yè)市場(chǎng)環(huán)境正逐步改善，6月份失業(yè)率為7.6%，今年以來(lái)的月度新增就業(yè)崗位數(shù)量平均為20萬(wàn)個(gè)。不過(guò)盡管有所增長(zhǎng)，就業(yè)環(huán)境仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)未達(dá)到令人滿意的程度，失業(yè)率仍然高于長(zhǎng)期正常水平，長(zhǎng)期失業(yè)率也居于高位。同時(shí)消費(fèi)價(jià)格通脹水平低于聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）的長(zhǎng)期目標(biāo)水平，在截至5月的過(guò)去一年中，美國(guó)消費(fèi)開(kāi)支僅增長(zhǎng)1%。
　　
　　基于上述判斷，伯南克指出，考慮到失業(yè)率仍然居于高位且僅僅是緩步下降，以及通脹低于長(zhǎng)期目標(biāo)水平，美聯(lián)儲(chǔ)在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)繼續(xù)實(shí)施高度適應(yīng)性貨幣政策仍然是合適的。
　　
　　伯南克重申，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)對(duì)于資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃的決定將取決于對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的評(píng)估以及一些重要指標(biāo)的進(jìn)展。目前來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)的評(píng)估考慮了就業(yè)市場(chǎng)的持續(xù)改善、未來(lái)幾個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)溫和增長(zhǎng)以及財(cái)政政策的抑制。如果未來(lái)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍符合預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)在今年晚些時(shí)候開(kāi)始放緩購(gòu)債是合適的，如果有足夠的數(shù)據(jù)確認(rèn)經(jīng)濟(jì)改善的情況可以持續(xù)，且通脹水平逐步正�；�，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將持續(xù)資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃直到明年上半年，并在明年年中結(jié)束。
　　
　　伯南克同時(shí)強(qiáng)調(diào)，資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃的實(shí)施進(jìn)度絕不是預(yù)先設(shè)置好的。如果經(jīng)濟(jì)環(huán)境改善的速度好于預(yù)期，資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模將更快削減；但是如果經(jīng)濟(jì)前景相對(duì)不及預(yù)期，或金融環(huán)境過(guò)于緊張，目前的購(gòu)債進(jìn)度將維持更長(zhǎng)時(shí)間。
　　
　　分析人士認(rèn)為，伯南克的表態(tài)仍偏于鴿派。他強(qiáng)調(diào)的更多仍是經(jīng)濟(jì)容易受到?jīng)_擊，且面臨關(guān)于債務(wù)上限的爭(zhēng)執(zhí)可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)等。
　　
　　聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部分歧明顯
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)上周公布的6月貨幣政策例會(huì)紀(jì)要顯示，聯(lián)儲(chǔ)決策層對(duì)于何時(shí)結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃仍然存在較大分歧。盡管承認(rèn)許多經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指標(biāo)和就業(yè)市場(chǎng)指標(biāo)自去年秋季以來(lái)已有所好轉(zhuǎn)，但許多美聯(lián)儲(chǔ)高層認(rèn)為應(yīng)該在看到就業(yè)市場(chǎng)前景進(jìn)一步好轉(zhuǎn)之后，再放緩購(gòu)買資產(chǎn)的速度。還有一些美聯(lián)儲(chǔ)高層表示，需要看到有更多證據(jù)表明預(yù)期中的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)加速變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，才會(huì)贊同放緩資產(chǎn)購(gòu)買速度。
　　
　　16日，堪薩斯聯(lián)儲(chǔ)主席喬治公開(kāi)表示贊成美聯(lián)儲(chǔ)于9月開(kāi)始放緩購(gòu)債，明年上半年完全結(jié)束購(gòu)債。她表示，如果失業(yè)率如預(yù)期般下降，且通脹率朝著美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%的目標(biāo)前進(jìn)，則9月開(kāi)始縮減購(gòu)債計(jì)劃且在明年結(jié)束就是恰當(dāng)?shù)摹?BR>　　
　　與此同時(shí)，喬治還表示如果失業(yè)率的降速快于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)也可以加快退出購(gòu)債的行動(dòng)步伐。且當(dāng)失業(yè)率觸及6.5%時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)就應(yīng)開(kāi)始加息。
　　
　　喬治的這一觀點(diǎn)與伯南克有所不同。伯南克此前曾表示，即便美國(guó)失業(yè)率下降至6.5%的目標(biāo)水平，美聯(lián)儲(chǔ)也不會(huì)急于上調(diào)短期利率。喬治擁有今年的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)決策投票權(quán)。因擔(dān)心資產(chǎn)購(gòu)買行動(dòng)可能影響未來(lái)金融穩(wěn)定且有損美聯(lián)儲(chǔ)聲譽(yù)，她一直反對(duì)持續(xù)實(shí)施資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃。在6月的貨幣政策例會(huì)上，喬治與圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德是僅有的兩位反對(duì)貨幣政策決議的美聯(lián)儲(chǔ)高層。