黃金暴跌背后的深層次原因知幾何？

　　周一（4月15日）收盤紐約黃金期貨繼續(xù)大跌，收盤暴跌9.3%，報1361.10美元，一天狂跌140美元，創(chuàng)出上世紀八十年代以來的最高單日跌幅，也是歷史上第二大單日跌幅。
　　
　　黃金價格曾在2011年到達記錄高點，因投資者由于經(jīng)濟衰退且市場不確定性尋求避險，但是自從全球股市反彈且全球經(jīng)濟衰退風險減弱以來，黃金便失去了它的吸引力。
　　
　　目前黃金價格離2011年9月記錄高點已經(jīng)下跌近30%，按照國際通行判斷標準，目前已經(jīng)可以說黃金價格進入了熊市。
　　
　　那么黃金暴跌的背后原因是什么呢？黃金是否失去了避險作用呢？
　　
　　首先是通脹壓力減輕
　　
　　最重要的原因是全球通貨膨脹壓力在減輕，這便降低了黃金的規(guī)避通貨膨脹功能的吸引力。那些賭將會因各國央行爭相印錢而導致通貨膨脹爆發(fā)的黃金多頭不得不認輸并不計成本退出黃金頭寸，并進行反向操作。
　　
　　但證據(jù)是確鑿的。覆蓋30多個國家的摩根大通全球消費者價格指數(shù)在2011年增長4%見頂后便穩(wěn)步下降。該指數(shù)今年2月份同比僅增長2.5%。指數(shù)中國家的國內(nèi)生產(chǎn)總值占全球90%以上。
　　
　　有交易員和分析師表示，美國最新的通脹數(shù)據(jù)在一定程度上引發(fā)了上周五的拋售。美國勞工部此前公布，由于汽油價格下跌的影響大于食品價格上漲的影響，3月份美國生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）較前月下滑0.6%。
　　
　　同樣是在上周五，美聯(lián)儲主席伯南克稱，美國整體經(jīng)濟似乎正在好轉，就業(yè)和住房狀況均顯示出改善跡象。根據(jù)此前的表態(tài)，就業(yè)好轉將是美聯(lián)儲決定是否退出QE的對標指標。
　　
　　這增加了寬松政策未來將退出的預期，由此為黃金的大跌提供了又一個邏輯分析。
　　
　　其次是通縮擔憂
　　
　　目前市場還存在更為悲觀的預期，就是世界經(jīng)濟步入通貨緊縮和蕭條的時代
　　
　　諾貝爾獎得主克魯格曼此前曾撰文指出，美國和歐洲似乎都正在走向日本式的通貨緊縮困境，“世界各國政府均表現(xiàn)出對通貨膨脹的過度擔憂，而事實上真正的威脅卻來自通貨緊縮。”目前美國2年期國債收益率降至歷史新低、10年期國債收益率跌破3%、30年長期國債收益率跌破4%也似乎在指向一個通貨緊縮的環(huán)境。
　　
　　不提美國經(jīng)濟是否復蘇，歐洲和日本仍在追求著進一步的刺激增長。而整個全球經(jīng)濟形勢依然不容樂觀。近日有媒體援引國際貨幣基金組織（IMF）的文件草案稱，IMF預計今年世界經(jīng)濟將增長3.4%，低于1月份預期的3.5%。
　　
　　繼2009年開動印鈔機的救市措施之后，目前各國政府似乎希望通過退出一系列經(jīng)濟刺激計劃來實現(xiàn)未來貨幣政策的重建。近期G20峰會達成2013年實現(xiàn)財政赤字減半的決議。歐元區(qū)國家也在希望通過降低赤字來解決歐洲主權債務危機。
　　
　　這種勒緊褲腰帶度過危機方式將增加通縮發(fā)生的概率。
　　
　　其他資本市場更具吸引力
　　
　　投資者將資金投入了更具吸引力的資產(chǎn)，比如美國股市，今年以來美國股市漲勢驚人，連創(chuàng)新高。有比如各國國債市場，它具有的避險吸引力從目前環(huán)境來說比黃金資產(chǎn)更具吸引力。