中國黃金市場周報：大跌之后終現(xiàn)反彈

　　上周（06月24日-06月28日當周），上海黃金交易所黃金T+d收盤下跌4%，至249.30元/克；上海黃金交易所白銀T+d收盤下跌1.92%，至3915元/千克；上海期貨交易所黃金主力期貨滬金1306收盤下跌5.7%，至245.15元/克；上海期貨交易所白銀主力期貨滬銀1306收盤下跌6.7%，至3943元/千克；天津交易所現(xiàn)貨白銀下跌2.8%，至3900元/千克。
　　
　　國際現(xiàn)貨黃金上周收盤下跌4.9%，至1234美元/盎司；國際現(xiàn)貨白銀下跌2.2%，至19.65美元/盎司。上周貴金屬市場跌勢生猛，大有下跌“無底洞”之勢。黃金3年來首次跌破1200美元/盎司關(guān)鍵支撐位，最低位錄得1197.99美元/盎司，因近期市場恐慌情緒不斷加劇，引起大量的技術(shù)性拋售。而白銀也是傷勢嚴重，上周連續(xù)打穿20及19兩道關(guān)口，雖然未能有效打穿18美元/盎司關(guān)口，但該關(guān)口對于白銀而言，也是岌岌可危。
　　
　　市場人士普遍認為，目前有兩大因素對黃金白銀的走勢起決定性作用，一個是美元的走強，另一個是關(guān)于美聯(lián)儲退出量化寬松的預(yù)期。不過，黃金交易商Sharps Pixley總裁羅斯表示，金價似乎已經(jīng)失去了反彈的動力，在遭到大量拋售后，投資者最好不要指望金價能夠大幅反彈。
　　
　　伴隨著金價大跌，全球最大金礦商加拿大巴瑞克黃金公司也陷入困境。據(jù)海外媒體透露，巴瑞克將進行大規(guī)模裁員。
　　
　　近日，包括高盛、瑞信、德意志銀行和摩根士丹利在內(nèi)的多家投行紛紛下調(diào)金價預(yù)期。有分析人士表示，多家投行聯(lián)合發(fā)布看空報告，可能和華爾街的資本運作有關(guān)，黃金市場的波動在所難免。
　　
　　各大投行最新黃金均價預(yù)期（單位：美元/盎司）：
　　
　　投行觀點
　　
　　匯豐銀行
　　
　　匯豐銀行分析師James Steel表示美聯(lián)儲計劃開始縮減刺激計劃是其調(diào)降2013、2014、2015年黃金價格預(yù)期的主要原因；同時強勢美指、主要黃金買家中國經(jīng)濟增速的放緩以及全球?qū)嵨锝鹦枨篦龅瓱o光也令其決定下調(diào)黃金價格前景。
　　
　　James Steel表示，美聯(lián)儲關(guān)于量化寬松政策的縮減以及資產(chǎn)購買規(guī)模的討論遠比此前他們預(yù)料的要激進的多，這推動了美國債券收益率的走高，傳統(tǒng)意義上來說將打壓黃金價格。
　　
　　James Steel稱，對黃金價格敏感的買家目前或許正在等待黃金價格出現(xiàn)一個明確的底部再入場；在今年余下的時間里，預(yù)計黃金價格將于1125-1375美元/盎司區(qū)間交投。
　　
　　德意志銀行
　　
　　德意志銀行分析師表示，本年度黃金市場出現(xiàn)了非常重大的機遇轉(zhuǎn)變，美聯(lián)儲或?qū)㈤_始縮減債券購買計劃規(guī)模，同時中國經(jīng)濟增長低于預(yù)期。預(yù)計在美國利率周期的帶動下，美元前景將愈發(fā)看漲，而全球投資者將進行資產(chǎn)再分配，資金將從定息債券轉(zhuǎn)向股市。
　　
　　高盛集團
　　
　　高盛集團（Goldman Sachs）發(fā)布報告稱，下調(diào)至2014年年底全年黃金均價預(yù)期，因投資者已經(jīng)將美聯(lián)儲縮減資產(chǎn)購買預(yù)期計入黃金價格，從而加速了黃金的賣盤。
　　
　　該行分析師Damien Courvali和Jeffrey Currie表示，投資者對美聯(lián)儲縮減量化寬松政策和加息的預(yù)期恐怕要快過該行經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)計。當前黃金價格走勢依然偏于下行。中期看來，黃金可能進一步走跌，因美國經(jīng)濟的逐步改善以及美聯(lián)儲鴿派立場的進一步松動。
　　
　　兩位分析師同時預(yù)計，全球各大央行將繼續(xù)買入黃金，但這并不足以抵消黃金價格暴跌的負面影響；預(yù)計黃金價格的下跌將和珠寶需求上升的步伐相一致，黃金價格或許會有所反應(yīng)，但并不能影響黃金定價。
　　
　　法國巴黎銀行
　　
　　法國巴黎銀行指出，雖然通脹率一直趨于溫和，但關(guān)于美聯(lián)儲（Fed）削減其支撐大宗商品價格的刺激政策的討論愈演愈烈，美國指標10年期國債收益率因此走高。
　　
　　該行稱：“盡管我們認為，當前的高收益率并未處于對金價極其不利的水準，但其漲勢（正如10年期美債的上漲）卻使得金市的負面情緒升溫�！�
　　
　　該行還稱，美聯(lián)儲的刺激政策或在2014年中期結(jié)束，黃金市場“似乎將更多的注意力放在了資產(chǎn)購置將最終減少的資金流上，而非第三輪量化寬松（QE3）結(jié)束后美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表上更高的資產(chǎn)總量�！�
　　
　　瑞銀集團
　　
　　瑞銀集團于美聯(lián)儲6月利率決議后調(diào)降黃金價格預(yù)期。因美聯(lián)儲報告再度推升了市場對美聯(lián)儲將縮減債券購買計劃的擔憂，黃金再度戲劇性大跌至近三年低位附近。
　　
　　瑞銀集團貴金屬分析師Joni Teves表示，美聯(lián)儲此次表態(tài)出現(xiàn)了兩個非常重大的進展，一個是伯南克暗示只要美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)符合美聯(lián)儲預(yù)期就有可能在年內(nèi)晚些時候放緩購債步伐，另一個是伯南克提到失業(yè)率降至7%可能會成為終止債券購買計劃的入口，而計劃的終止可能發(fā)生在2014年中期。美聯(lián)儲承認當前經(jīng)濟仍有下行風(fēng)險，而且勞工市場依然較弱。
　　
　　瑞銀集團表示，預(yù)計美聯(lián)儲開始縮減量化寬松政策可能發(fā)生在今年第四季度至2014年第一季度之間，而目前市場普遍預(yù)計是在9月18日的會議上。
　　
　　上海黃金交易所：關(guān)于發(fā)布《上海黃金交易所黃金ETF認購申購贖回管理辦法》及相關(guān)收費標準的公告
　　
　　各會員單位：
　　
　　為保證黃金ETF業(yè)務(wù)順利開展，上海黃金交易所制定了《上海黃金交易所黃金ETF認購申購贖回管理辦法》�，F(xiàn)發(fā)布，請相關(guān)單位遵照執(zhí)行。
　　
　　有關(guān)《上海黃金交易所黃金ETF認購申購贖回管理辦法》的費用類別及收費標準公告如下：
　　
　　特此公告。
　　
　　上海黃金交易所
　　
　　2013年6月28日