美政府停擺將進(jìn)入第二周，非農(nóng)公布遙遙無(wú)期

　　周一（10月7日）亞市早盤，美元指數(shù)略有低開(kāi)，現(xiàn)交投于80.05附近。由于民主、共和兩黨尚未解決新財(cái)年的預(yù)算分歧，美國(guó)17年來(lái)首次聯(lián)邦政府非核心部門關(guān)門本周將進(jìn)入第二周。由共和黨掌控的美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院5日投票通過(guò)議案，在政府停擺結(jié)束之后，將給約80萬(wàn)被迫停工的聯(lián)邦政府雇員補(bǔ)發(fā)薪水。不過(guò)對(duì)于何時(shí)結(jié)束停擺，共和黨領(lǐng)袖博納依然態(tài)度強(qiáng)硬，毫不妥協(xié)。
　　
　　值得留意的是，由于驢象兩黨在奧巴馬醫(yī)改法和債務(wù)上限等問(wèn)題上相持不下，上周由政府發(fā)布的9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和耐用品訂單數(shù)據(jù)均因此未能按時(shí)公布。而若政府停擺局面持續(xù)，那么定于本周陸續(xù)公布的美國(guó)貿(mào)易帳、批發(fā)庫(kù)存、進(jìn)口物價(jià)和生產(chǎn)者物價(jià)（PPI）數(shù)據(jù)也不會(huì)如期公布。因此本周數(shù)據(jù)層面的影響仍可能大打折扣。
　　
　　而就各界最為關(guān)注的非農(nóng)數(shù)據(jù)而言，如果參照上次美國(guó)政府關(guān)門的經(jīng)驗(yàn)看，9月份的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)很可能在美國(guó)政府恢復(fù)正常運(yùn)作之后的第一個(gè)周五發(fā)布。但比較令人擔(dān)憂的一點(diǎn)是，如果美國(guó)政府無(wú)法在10月14日前結(jié)束關(guān)閉（該周為每月就業(yè)報(bào)告的調(diào)查周），那么即便美國(guó)政府之后重新開(kāi)啟并公布9月的數(shù)據(jù)，但10月的數(shù)據(jù)可能就永遠(yuǎn)無(wú)法公布了。
　　
　　美政府停擺將進(jìn)入第二周，眾議院民主黨欲發(fā)“強(qiáng)行表決請(qǐng)?jiān)笗?shū)”
　　
　　目前，美國(guó)政府雇員補(bǔ)薪議案得到美國(guó)兩黨議員支持，以407票贊成、無(wú)人反對(duì)的結(jié)果通過(guò)。議案還需由民主黨掌控的參議院批準(zhǔn)并經(jīng)總統(tǒng)貝拉克·奧巴馬簽字方可成為法律。白宮已經(jīng)表示支持這一議案。
　　
　　不過(guò)，周日眾議院議長(zhǎng)博納有關(guān)財(cái)政談判的言論，可能將令市場(chǎng)心里一寒。博納在周日接受ABC電視臺(tái)采訪時(shí)表示，眾議院是不會(huì)通過(guò)“干凈版”上調(diào)債務(wù)上限的議案的，而如果總統(tǒng)奧巴馬不接受債務(wù)上限問(wèn)題的談判，那么美國(guó)就“正走在違約的路上”�？雌饋�(lái)，博納撤回了之前向同僚提出的，美國(guó)政府不會(huì)出現(xiàn)債務(wù)違約的個(gè)人保證。
　　
　　博納表示：“我告訴了總統(tǒng)，不存在令我們通過(guò)（上調(diào)債務(wù)上限）法案的途徑。眾議院不存在通過(guò)干凈的上調(diào)債務(wù)上限法案的選票�？偨y(tǒng)不和我們談判，是正冒著違約的風(fēng)險(xiǎn)�！北M管之前有21位共和黨眾議員公開(kāi)表示了愿意支持干凈版的臨時(shí)撥款方案。
　　
　　對(duì)于博納毫不妥協(xié)的做法，目前眾議院民主黨人似乎正欲另辟蹊徑。眾議院民主黨人上周五提出一項(xiàng)計(jì)劃，對(duì)聯(lián)邦政府無(wú)條件重新開(kāi)門一事進(jìn)行強(qiáng)制表決。不過(guò)此舉至少需要得到17位共和黨議員的支持才能破壞共和黨人試圖利用聯(lián)邦預(yù)算談判這一契機(jī)改動(dòng)醫(yī)保法案的計(jì)劃。
　　
　　在民主黨領(lǐng)導(dǎo)人的支持下，眾議院少數(shù)黨領(lǐng)袖佩洛西（Nancy Pelosi）宣布計(jì)劃利用一種很少使用的程序在眾議院強(qiáng)行推動(dòng)表決。這一程序涉及提交院會(huì)請(qǐng)?jiān)笗?shū)（discharge petition）。本屆國(guó)會(huì)，眾議院民主黨議員曾四次動(dòng)用這一程序，不過(guò)都沒(méi)有成功。
　　
　　紐約州民主黨眾議員Nita Lowey在新聞發(fā)布會(huì)上說(shuō)，如果議長(zhǎng)博納（Boehner）不允許對(duì)參議院通過(guò)的“純凈版”預(yù)算法案進(jìn)行表決以便讓政府重新開(kāi)門，我們會(huì)設(shè)法進(jìn)行強(qiáng)制表決。
　　
　　國(guó)會(huì)議員可以通過(guò)提交院會(huì)請(qǐng)?jiān)笗?shū)的方式否決眾議院領(lǐng)導(dǎo)人的決定，只要獲得多數(shù)議員支持一項(xiàng)法案就可以進(jìn)行表決。在眾議院432個(gè)席位中，民主黨人控制200席，這意味著他們需要整個(gè)黨團(tuán)外加至少17名共和黨議員的支持才能進(jìn)行表決。
　　
　　民主黨人稱，表決最早可能在10月14日開(kāi)始，當(dāng)天是聯(lián)邦假日。
　　
　　9月非農(nóng)何時(shí)公布遙遙無(wú)期，10月非農(nóng)或胎死腹中！
　　
　　上周五，美國(guó)9月非農(nóng)數(shù)據(jù)最終還是未能逃過(guò)跳票的命運(yùn)。而目前，對(duì)于何時(shí)能退后公布，投行高盛給出了它的看法。
　　
　　高盛集團(tuán)（Goldman Sachs）上周五表示，有關(guān)9月份就業(yè)形勢(shì)的非農(nóng)報(bào)告應(yīng)當(dāng)在美國(guó)政府恢復(fù)正常運(yùn)轉(zhuǎn)之后不久發(fā)布，因?yàn)榇罅繑?shù)據(jù)搜集工作應(yīng)該已經(jīng)完成。高盛指出，美國(guó)政府此前曾于1995年12月15日-1996年1月6日停擺，當(dāng)時(shí)，原定于1月5日發(fā)布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告被推遲至1月19日才發(fā)布，之所以推遲這么久，因?yàn)樵谠�本屬于美�?guó)勞工統(tǒng)計(jì)局（BLS）進(jìn)行調(diào)查的時(shí)候，美國(guó)政府停擺了。
　　
　　高盛預(yù)計(jì)，有關(guān)9月份的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)很可能在美國(guó)政府恢復(fù)正常運(yùn)作之后的第一個(gè)周五發(fā)布。不過(guò)，目前美國(guó)驢象兩黨互不妥協(xié)的態(tài)度，顯然仍令9月非農(nóng)數(shù)據(jù)發(fā)布顯得遙遙無(wú)期。
　　
　　而相比此次非農(nóng)數(shù)據(jù)的爽約，美聯(lián)儲(chǔ)決策者似乎更擔(dān)憂10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是否能全部公布。
　　
　　此前幾位美聯(lián)儲(chǔ)官員均表示，他們最大的擔(dān)憂是政府無(wú)法在10月14日前結(jié)束關(guān)閉，因?yàn)槟鞘敲吭戮蜆I(yè)報(bào)告的調(diào)查周。即便美國(guó)政府之后重新開(kāi)啟并公布9月的數(shù)據(jù)，但10月的數(shù)據(jù)可能就永遠(yuǎn)無(wú)法公布了。同時(shí)，失去了10月就業(yè)報(bào)告的對(duì)比，那么11月、12月的就業(yè)數(shù)據(jù)就失去了可*性，最終導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)法認(rèn)定美國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)。
　　
　　Mesirow Financial首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Diane Swonk稱，"在目前這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻如果再缺少經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的支撐，那么美聯(lián)儲(chǔ)的決策者可能就會(huì)像是一只無(wú)頭蒼蠅一樣對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)毫無(wú)頭緒。"
　　
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，勞工部要統(tǒng)計(jì)每月的就業(yè)人數(shù)并不難，因?yàn)槠髽I(yè)會(huì)保留工資簿的記錄，同時(shí)會(huì)將一系列數(shù)據(jù)自動(dòng)提交給勞工部，但要想調(diào)查家庭以及計(jì)算失業(yè)率卻是很難做到的事。
　　
　　美國(guó)勞工部前理事Keith Hall稱，"如果讓你上前問(wèn)一個(gè)人'你上個(gè)星期做了什么'會(huì)顯得非常奇怪，即便這樣做了也不能保證人人都會(huì)回復(fù)，而且準(zhǔn)確率也非常低，這樣就導(dǎo)致統(tǒng)計(jì)出的數(shù)據(jù)不具參考價(jià)值。"
　　
　　另外，就業(yè)數(shù)據(jù)的完整性還要包括企業(yè)雇員是否帶薪休假，如果沒(méi)有，則勞工部員工就必須加班去收集這些漏掉的數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)收集不全或是就業(yè)報(bào)告不具可*性也會(huì)影響到其他重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)，比如個(gè)人收入（直接納入GDP）。更糟糕的是，這些永遠(yuǎn)無(wú)法彌補(bǔ)的數(shù)據(jù)漏洞將對(duì)之后的經(jīng)濟(jì)研究造成嚴(yán)重的阻礙。
　　
　　機(jī)構(gòu)點(diǎn)評(píng)美國(guó)債務(wù)違約影響，哪個(gè)貨幣將最為受益？
　　
　　盡管華爾街一直相信10月份美國(guó)不可能出現(xiàn)債務(wù)違約，但保險(xiǎn)起見(jiàn)，各大銀行和證券公司目前正在緊羅密布地計(jì)劃一旦美國(guó)財(cái)政部宣布無(wú)法償還債務(wù)，該如何應(yīng)對(duì)的方案。
　　
　　證券業(yè)及金融市場(chǎng)協(xié)會(huì)（SIFMA）執(zhí)行董事Rob Toomey上周五（10月4日）表示，目前協(xié)會(huì)正在擬定美國(guó)財(cái)政部無(wú)法償還債務(wù)后，如何保證交易平臺(tái)繼續(xù)運(yùn)作的處理方案。SIFMA是代表華爾街上百家證券公司，投行以資產(chǎn)經(jīng)理的交易組織。
　　
　　據(jù)一家知名銀行員工的消息稱，"我們很早就已經(jīng)開(kāi)始在為美國(guó)可能發(fā)生的債務(wù)違約做著計(jì)劃。目前我們正和IT，金融以及風(fēng)險(xiǎn)管理部門的主要工作人員協(xié)商，確保債務(wù)違約后我們的系統(tǒng)能夠正常工作。但眼下事件也極有可能發(fā)生轉(zhuǎn)變，這的確令我們很頭疼。"
　　
　　德意志銀行全球外匯策略負(fù)責(zé)人Bilal Hafeez指出，盡管該行預(yù)期不可能出現(xiàn)因未能按時(shí)提高債務(wù)上限導(dǎo)致美國(guó)政府債券技術(shù)性違約，但這已經(jīng)成為客戶最感興趣的討論話題。
　　
　　對(duì)于技術(shù)性違約對(duì)匯市的影響，Bilal Hafeez表示這是幾率很低的事件，但因?yàn)槠茐男詷O大，所以所有的市場(chǎng)參與者都要考慮這種不可思議的情況。萬(wàn)一發(fā)生那樣的情況，預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)：
　　
　　1、資金大量涌入避險(xiǎn)天堂貨幣
　　
　　涌入的優(yōu)先順序依次是：日元、瑞士法郎、歐元和英鎊。
　　
　　美元對(duì)日元可能重回90，歐元兌美元并非不可能漲向1.40。做多歐元兌美元、做空美元兌日元的倉(cāng)位急劇分化意味著日元會(huì)是逼倉(cāng)最大的受益方。
　　
　　2、資金大量涌出對(duì)增長(zhǎng)敏感的商品和風(fēng)險(xiǎn)最高的新興市場(chǎng)貨幣
　　
　　流動(dòng)性相對(duì)較好的新興市場(chǎng)貨幣南非蘭特和土耳其里拉最有可能遭遇“間接損失”（collateral damage）。和它們相似的是墨西哥比索。
　　
　　2011年8月標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)美國(guó)評(píng)級(jí)時(shí)，那樣的套利交易就表現(xiàn)疲弱。這次唯一有利于那些套利的是，德銀選擇外匯持倉(cāng)指標(biāo)DBSPI體現(xiàn)出，這次的風(fēng)險(xiǎn)較高。
　　
　　此外，技術(shù)性違約會(huì)對(duì)美元的長(zhǎng)期儲(chǔ)備貨幣地位造成極大破壞。市場(chǎng)人士認(rèn)為，如果可能發(fā)生一次，就要制止即將到來(lái)的債務(wù)上限談判里會(huì)再次發(fā)生。
　　
　　美國(guó)國(guó)債會(huì)迎來(lái)拋售，至少相對(duì)其他G10主權(quán)債券是如此。這對(duì)評(píng)估美國(guó)和全球貨幣環(huán)境緊縮的程度非常重要。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)、可能還有其他央行會(huì)追求增加QE，部分源于美元急劇走弱。諷刺的是，技術(shù)性違約的破壞性越小，這類違約就越有可能再次發(fā)生，未來(lái)就可能發(fā)生破壞性更大的事件。
　　
　　北京時(shí)間8:16，美元指數(shù)報(bào)80.05/06。