分析師：三大短期、三大長(zhǎng)期因素影響金價(jià)走勢(shì)

　　美國(guó)銀行（Bank of America）商品主管Francisco Blanch近日稱黃金投資者們受到了三個(gè)短期問(wèn)題和三個(gè)長(zhǎng)期問(wèn)題影響。
　　
　　Blanch認(rèn)為有三個(gè)短期問(wèn)題。首先是非常顯著的熊市，金價(jià)在2011年8月達(dá)到了歷史最高價(jià)1895美元/盎司，而在上周金價(jià)則已經(jīng)跌到了1280美元/盎司下方，跌幅超過(guò)32%。他說(shuō)："投資者們的耐心已經(jīng)大大減少。"Blanch認(rèn)為，黃金市場(chǎng)中投資者需求占一半，其它則是珠寶商和工業(yè)需求。他說(shuō)："如果錯(cuò)過(guò)了投資者們，那就有一個(gè)大洞要去填補(bǔ)了。"
　　
　　Blanch認(rèn)為的第二個(gè)短期問(wèn)題是黃金基本面的糟糕狀況。在美元表現(xiàn)不好的情況下，金價(jià)會(huì)有所支撐，但目前美元表現(xiàn)尚可。另外就是真實(shí)利率，這也在傷害黃金。2012年7月的10年期國(guó)債利率為1.4%，通脹率也是1.4%，也就是0真實(shí)利率。而目前，10年期國(guó)債利率為2.68%，通脹未1.5%，真實(shí)利率有提高。
　　
　　Blanch認(rèn)為的第三個(gè)短期問(wèn)題是商品價(jià)格，黃金和大宗商品密切相關(guān)。
　　
　　而從長(zhǎng)期來(lái)看，Blanch認(rèn)為對(duì)黃金來(lái)說(shuō)，首要的長(zhǎng)期問(wèn)題是經(jīng)濟(jì)的增強(qiáng)。美國(guó)GDP在過(guò)去12個(gè)月里僅增長(zhǎng)1.6%，但Blanch認(rèn)為這畢竟是在財(cái)政懸崖、政府關(guān)閉等背景下的表現(xiàn)。他認(rèn)為："投資者們是在說(shuō)'美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)強(qiáng)到了會(huì)在財(cái)政懸崖和政府關(guān)閉等情況下依然有GDP增長(zhǎng)，那還需要黃金做什么？'"
　　
　　Blanch認(rèn)為第二個(gè)長(zhǎng)期問(wèn)題是貨幣政策的收緊。今年以來(lái)對(duì)金價(jià)影響爭(zhēng)論最大的就是寬松的貨幣政策，包括非正常的低利率和美聯(lián)儲(chǔ)的債券購(gòu)買，這兩者都會(huì)帶來(lái)通脹，也就都有利于黃金。事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)的寬松貨幣政策已有30年，從1981年美聯(lián)儲(chǔ)資金利率達(dá)到20%頂峰開(kāi)始，在美聯(lián)儲(chǔ)資金利率為0的情況下，除了走高別無(wú)選擇。今年金價(jià)的下跌就是因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將結(jié)束債券購(gòu)買而引發(fā)的。
　　
　　此外，Blanch還認(rèn)為長(zhǎng)期來(lái)看，還對(duì)黃金有影響的是較低的貿(mào)易逆差。Blanch說(shuō)："在過(guò)去10年，公眾超支了其收入的40%來(lái)購(gòu)買原油和來(lái)自中國(guó)的產(chǎn)品。"現(xiàn)在情況則有所不同，美國(guó)開(kāi)始大幅削減對(duì)外國(guó)能源的依賴。"我們?yōu)樘烊粴飧睹堪偃f(wàn)BTU 3.5美金的價(jià)格，而歐洲的價(jià)格是10到12美金，日本的價(jià)格是15到18美金，"Blanch說(shuō)，"中國(guó)、美國(guó)和墨西哥制造是比較便宜的。"
　　
　　金價(jià)在目前來(lái)看，確實(shí)處在偏低水平。1980年，金價(jià)曾經(jīng)漲到當(dāng)時(shí)的歷史高度850美元/盎司，以通脹幅度計(jì)算，在今天這一價(jià)格為大約2400美元/盎司。但事實(shí)上，20世紀(jì)80年代，黃金平均價(jià)格為612美元/盎司，以平均通脹計(jì)算，在今天約為1700美元/盎司。