機構(gòu)調(diào)倉 白銀仍承壓

　　因臨近年末，大型機構(gòu)開始調(diào)整倉位，空頭回補推動白銀價格12月20日漲至每盎司19.40美元報收，但比12月13日每盎司19.70美元收盤下跌0.30美元，周跌幅為1.52%。業(yè)內(nèi)人士稱，由于美聯(lián)儲意外宣布縮減100億美元的購債規(guī)模，導(dǎo)致現(xiàn)貨白銀價格一度下探每盎司19.13美元的低位，距離12月4日最低點每盎司18.90美元僅一步之遙。
　　
　　美聯(lián)儲縮減購債的計劃以及美國政府赤字可能收窄的預(yù)期重壓銀價。美聯(lián)儲12月18日宣布，將每月850億美元的購債規(guī)�？s減100億美元，至每月750億美元，并重申只要失業(yè)率處于6.5%之上，且通脹預(yù)期不超過2.5%，就將保持近零利率。在失業(yè)率降至6.5%之下后，如果通脹預(yù)期低于2%，美聯(lián)儲仍將在較長時間內(nèi)保持聯(lián)邦基金利率在0至0.25%不變。美聯(lián)儲此次縮減QE的規(guī)模并不算大，照理來說，不會對銀價造成如此大的打壓。然而，美聯(lián)儲之后公布的前瞻性指引對白銀而言卻是致命的，因為銀價對短期利率的變動異常敏感。
　　
　　截至12月20日，現(xiàn)貨白銀今年已累計下跌36.04%。盡管今年白銀大幅下挫，但白銀的表現(xiàn)要遠遠超過黃金，當(dāng)前黃金與白銀的比率已經(jīng)從12月初高位64.2回落至61.9。同時，從白銀ETF持倉變動的情況也能看出，白銀比黃金在價格上更具彈性。
　　
　　數(shù)據(jù)顯示，今年以來白銀ETF持倉已凈流入564萬盎司，而黃金ETF持倉卻大幅外流2755萬盎司，差距可以說相當(dāng)?shù)拇�。盡管今年下半年黃金ETF持倉外流有放緩的跡象，但總體還是累計下滑超過11%，相比之下，全球白銀ETF同期卻獲得3%的增幅。
　　
　　不過，隨著新年到來，以及美國和歐洲市場在圣誕和新年假期之前成交量減小，12月20日部分交易員對空頭頭寸進行平倉。一些押注銀價下跌的投資者正在對空頭頭寸進行平倉，而另一部分投資者則從最近下跌行情中看到了逢低買入的機會。
　　
　　展望后市，銀價可能進一步走低，如無實質(zhì)重磅利好，白銀弱勢或難扭轉(zhuǎn)，有可能再次刷新12月4日最低點每盎司18.90美元，并向6月28日最低點每盎司18.22美元尋求支撐。