對(duì)金銀價(jià)格的操控行為何時(shí)能停止？

　　今年黃金實(shí)物需求（特別是中國(guó)的需求）強(qiáng)勁，而且美國(guó)黃金珠寶需求10多年來(lái)首次出現(xiàn)年度增長(zhǎng)，但金價(jià)持續(xù)下跌，這加強(qiáng)了黃金被操縱走低的指控。深具影響力的金融博客Zero Hedge和其他人士稱(chēng)儲(chǔ)金銀行和中央銀行可能暗中操縱金價(jià)，以維持市場(chǎng)對(duì)法定貨幣的信心。
　　
　　兩位著名財(cái)經(jīng)記者的指控
　　
　　Rosa Abrantes-Metz女士現(xiàn)任紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院兼職副教授，是全球經(jīng)濟(jì)集團(tuán)（Global Economics Group）反壟斷，證券和金融監(jiān)管實(shí)踐事務(wù)主管。她在通過(guò)對(duì)市場(chǎng)的觀察和數(shù)據(jù)研究后表示，金價(jià)可能被操縱了，并給出證據(jù)支持她的論斷。
　　
　　Abrantes-Metz的文章表明，曾經(jīng)被視為古怪的，飽受嘲諷的“陰謀論”觀點(diǎn)現(xiàn)在不是那么奇怪了。大型銀行被調(diào)查出操縱貨幣市場(chǎng)，政府在貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)公開(kāi)活動(dòng)，這些事實(shí)公之于眾后，這個(gè)觀點(diǎn)不再聳人聽(tīng)聞。
　　
　　Gillian Tett是金融時(shí)報(bào)（Financial Times）助理編輯，是一位屢獲殊榮的記者和作家，當(dāng)今世界金融市場(chǎng)最精明的觀察家之一。她在文章中揭示，充分的事實(shí)，數(shù)據(jù)和事態(tài)發(fā)展證明中央銀行參與操縱利率，她在文章中還探討了中央銀行是否也可以操縱金價(jià)，他們有能力做到。事實(shí)表明，全球商品市場(chǎng)是混沌不清的，中央銀行常常是不透明的，西方所說(shuō)的自由市場(chǎng)往往是虛偽的。這些問(wèn)題值得引起更多討論，不僅是在記者之間，也是在央行銀行家之間。
　　
　　Abrantes-Metz的文章與此類(lèi)似，這可能是討論黃金價(jià)格操縱的開(kāi)始，目前還沒(méi)有被駁斥。
　　
　　大型銀行操縱銀行間利率，金銀價(jià)格也有被操縱的可能
　　
　　全球各地的政府逐步拼湊出銀行是如何操縱基準(zhǔn)利率的驚人圖景，基準(zhǔn)利率影響從抵押貸款到外幣匯率的眾多方面。另外一個(gè)值得關(guān)注的，可能被操縱的領(lǐng)域是黃金和白銀市場(chǎng)。
　　
　　最近幾周，著名外媒和其他人士的報(bào)道引起了市場(chǎng)參與者和監(jiān)管者擔(dān)憂(yōu)，黃金定價(jià)過(guò)程可能有助于內(nèi)幕交易和其他不公平交易�，F(xiàn)有證據(jù)強(qiáng)烈表明，鑒于市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，黃金市場(chǎng)存在操縱和勾結(jié)。
　　
　　黃金定價(jià)機(jī)制即所說(shuō)的定盤(pán)價(jià)，提供了一個(gè)簡(jiǎn)單的操縱工具。黃金每天在倫敦定價(jià)兩次，五家定價(jià)銀行的代表和一些選擇好的參與者在電話(huà)中確定買(mǎi)賣(mài)價(jià)格。倫敦上午和下午的定盤(pán)價(jià)是世界上數(shù)萬(wàn)億美元交易的基準(zhǔn)。白銀由三家銀行以類(lèi)似的方法定價(jià)。
　　
　　尋找動(dòng)機(jī)不必舍近求遠(yuǎn)。參與定價(jià)的銀行從定價(jià)過(guò)程中的信息和定盤(pán)價(jià)本身的影響中雙重獲利，除了交易金銀現(xiàn)貨，他們?cè)谘苌�品市�?chǎng)持有大量頭寸。金融系統(tǒng)沒(méi)有說(shuō)明這種情況更不用說(shuō)提出警示了。
　　
　　倫敦金銀定盤(pán)價(jià)存在操縱痕跡
　　
　　價(jià)格真的被操縱了嗎？讓我們來(lái)看看證據(jù)吧。大宗商品分析師Dimitri Speck在他的著作“黃金卡特爾”中收集了1993-2012年間黃金分鐘走勢(shì)來(lái)說(shuō)明金價(jià)每天是如何變動(dòng)的。他發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)貨金價(jià)在倫敦下午定盤(pán)前會(huì)大幅下跌，早盤(pán)定價(jià)前也會(huì)發(fā)生這種情況。1998-2012年白銀價(jià)格也會(huì)出現(xiàn)這種價(jià)格下跌情況。
　　
　　非常奇怪，黃金和白銀仍然采用這種古老和排他性的系統(tǒng)定價(jià)。無(wú)論當(dāng)局是否找到操縱和確鑿證據(jù)，他們都應(yīng)從倫敦銀行間利率操縱案總吸取教訓(xùn)，改革金銀市場(chǎng)的定價(jià)方式。金銀屬于高流動(dòng)新商品，他們的基準(zhǔn)價(jià)能很容易地通過(guò)真實(shí)交易確定，為確�？�*性，定價(jià)過(guò)程應(yīng)該由具有適當(dāng)治理結(jié)構(gòu)和最小利益沖突的獨(dú)立機(jī)構(gòu)監(jiān)督。
　　
　　政府和央行存在干預(yù)金銀市場(chǎng)的動(dòng)機(jī)
　　
　　越來(lái)越多的政府和中央銀行通過(guò)不斷的干預(yù)來(lái)扭曲金融市場(chǎng)，這將導(dǎo)致金融系統(tǒng)自身受損。在西方國(guó)家，我們已經(jīng)看到利率低至零，資本注入和銀行救助。同時(shí)我們也看到各國(guó)央行競(jìng)相貶值貨幣或者直接干預(yù)貨幣市場(chǎng)，日本和瑞士是極為突出的例子。
　　
　　如果政府秘密或公開(kāi)操縱貨幣貶值合乎邏輯，那么一些國(guó)家不愿看到金銀價(jià)格上升，從而操縱金銀價(jià)格也是合乎邏輯的。金價(jià)上漲是對(duì)法定貨幣，政府和中央銀行的不信任投票。這尤其是美元的情況，政府有興趣維護(hù)對(duì)美元的信心，這是一個(gè)干預(yù)金銀市場(chǎng)的可能動(dòng)機(jī)。