ETF脫離供需基本面 但仍將極大影響金價

　　從各大機構對2014年金價走勢的預測來看，他們對金價的預期差異范圍并不大。最看跌的高盛預期金價會到1050美元/盎司，較今年初始金價下跌12.8%，而最看漲的摩根士丹利認為金價會到1313美元/盎司，較今年初始金價上漲9%。
　　
　　正如黃金市場專家Ross Norman此前所說的，今年對黃金而言（相對黃金股票）將是不溫不火的一年。
　　
　　這些預測對黃金ETF的影響會比較大，很多ETF投資者都會參考以上這些大機構的預測。
　　
　　金價在過去差不多20個交易日中上漲了5.6%，而礦企股的表現(xiàn)則更好。雖然這種短期的走勢無法持續(xù)全年，但對2014年而言，這是個不錯的開始。
　　
　　此外，黃金類別的漲速也超過了主要的股票指數(shù)，在過去20個交易日中，道瓊斯指數(shù)、標普500指數(shù)和納斯達克[微博]漲幅只有1.6%到3.4%間。
　　
　　在2013年初，華爾街的分析師和記者們都幾乎一致對金價看跌，這就讓人疑惑，這一年金價的大跌到底和這樣的市場情緒有多大關系呢？
　　
　　2013年ETF的投資者們可謂是僅有的一群在出售黃金的人，而他們是最容易受市場情緒影響的。
　　
　　在這金價大跌的一年中，中國和印度兩大黃金消費國都進口了大量黃金，實物需求在低價環(huán)境中大漲。
　　
　　當?shù)谝患径葋喼抻兄�大量實物需求的時候，為什么ETF投資者們會決定在4月的兩個交易日內(nèi)大量出售黃金呢？
　　
　　有傳言稱4月12日摩根士丹利（Morgan Stanley）在早市中的30分鐘內(nèi)出售了巨量的黃金期貨合約。這一交易的尺寸在300噸左右，也就是全球產(chǎn)量的15%。
　　
　　華爾街對此的解釋自然是黃金投資者們拋棄了黃金，表示出對美國經(jīng)濟向好的信心，云云。ETF投資者們似乎完全不關心實物黃金的供需基本面情況。華爾街恐怕在這其中扮演了很重要的角色。
　　
　　然而，ETF的活動卻對金價產(chǎn)生著巨大影響，也就因此，黃金投資者們會將此作為考慮依據(jù)。
　　
　　2012年黃金ETF持有量達到歷史最高的2620噸，自此后持有量就開始減少，到今年1月10日已減去差不多874噸即33.4%，持有量變成了1746噸左右。
　　
　　這再次凸顯了那個反復出現(xiàn)的問題，為什么在亞洲實物需求如此旺盛的情況下，黃金ETF的投資者們會那么大量的出售黃金呢？
　　
　　上周五SPDR黃金基金在一個月之內(nèi)持有量第一次增加，這或許是個好的信號。無論如何，黃金ETF的行動人將在2014年影響金價。
　　
　　有一些潛在的因素可能會使ETF投資者們看漲，比如德國金融監(jiān)管部門日前披露的大銀行對金價的操控比Libor舞弊丑聞更糟糕等。
　　
　　至于下行壓力，仍然有很多業(yè)內(nèi)人士認為金價離底部還遠。