震蕩蓄勢(shì)之后再反彈

　　自去年12月底觸及1182美元／盎司的階段性底部以來，現(xiàn)貨黃金價(jià)格已經(jīng)連續(xù)反彈數(shù)周。但分析認(rèn)為，期待系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)帶來大級(jí)別反彈的可能性不大。
　　
　　就在耶倫即將于議會(huì)發(fā)言前，市場(chǎng)處于對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)放慢縮減速度的預(yù)期，黃金市場(chǎng)出現(xiàn)積極反應(yīng)，2月11日，金價(jià)以1274美元／盎司開盤，盤中突破1280美元／盎司的水平，一度漲至1287美元／盎司，創(chuàng)下近三個(gè)月來新高。
　　
　　全球最大的黃金ETF——SPDR近期已連續(xù)三個(gè)交易日增持黃金，而在此前，該ETF一直都以連續(xù)減持為主。市場(chǎng)人士認(rèn)為，這可能是金價(jià)將迎來進(jìn)一步反彈的苗頭。
　　
　　繼上周糟糕的美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)后，連續(xù)兩次疲軟的非農(nóng)數(shù)據(jù)使得市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)放慢縮減QE有所期待。據(jù)報(bào)道，福四通分析師Edward Meir表示，由于非農(nóng)數(shù)據(jù)糟糕，美聯(lián)儲(chǔ)暫�？s減也不是完全沒有可能。他認(rèn)為如果耶倫暗示美聯(lián)儲(chǔ)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)形勢(shì)而暫�？s減的話，黃金市場(chǎng)和美國(guó)股市都會(huì)上漲，將打破近期兩者間的逆相關(guān)關(guān)系。
　　
　　實(shí)際上，自去年12月底觸及1182美元／盎司的階段性底部以來，現(xiàn)貨黃金價(jià)格已經(jīng)連續(xù)反彈數(shù)周。對(duì)于市場(chǎng)這一波反彈的原因，中國(guó)黃金網(wǎng)分析認(rèn)為主要受到了兩個(gè)外部系統(tǒng)性因素的影響。
　　
　　首先是新興經(jīng)濟(jì)體貨幣的貶值。自美聯(lián)儲(chǔ)在去年12月宣布縮減量化寬松政策QE購(gòu)債規(guī)模以來，一個(gè)很明顯的現(xiàn)象就是外部的資金開始逐漸回流至美國(guó)市場(chǎng)。而在一些經(jīng)濟(jì)增速顯著下滑的新興經(jīng)濟(jì)體，外資的出逃則直接觸發(fā)了本幣的大幅貶值。
　　
　　另外一個(gè)因素則是近期全球股市的調(diào)整，這在一定程度上對(duì)金價(jià)的企穩(wěn)上揚(yáng)起到了推動(dòng)作用。自2013年下半年以來，美國(guó)股市與金價(jià)之間的負(fù)相關(guān)性一直維持在較高水平。而自去年年底創(chuàng)下歷史高點(diǎn)以來，美國(guó)股市的上漲動(dòng)能便開始衰竭，最近兩周則出現(xiàn)了較大幅度的回調(diào)，標(biāo)普500指數(shù)自高點(diǎn)最多下跌接近5%，股市中流出的資金也有部分進(jìn)入到了貴金屬市場(chǎng)。
　　
　　在場(chǎng)內(nèi)資金的逐步推動(dòng)下，黃金的反彈行情仍未結(jié)束，但期待系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)帶來大級(jí)別反彈的可能性不大。因投資者將逐步適應(yīng)QE規(guī)�？s減后的金融市場(chǎng)環(huán)境，而且當(dāng)前較好的基本面也不支持歐美股市持續(xù)下跌。
　　
　　不過，值得一提的是，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)黃金的需求仍然是支撐金價(jià)的重要因素。就在昨天，中國(guó)黃金協(xié)會(huì)公布數(shù)據(jù)顯示，2013年中國(guó)黃金消費(fèi)量首次突破1000噸，達(dá)到1176.40噸，同比增長(zhǎng)41.36%。與此同時(shí)，2013年中國(guó)黃金產(chǎn)量達(dá)到428.163噸，較2012年增長(zhǎng)6.23%，再創(chuàng)歷史新高。產(chǎn)銷缺口竟然高達(dá)748.237噸。因此瑜亮論金再度分析指出，中國(guó)很可能成為全球最大的黃金消費(fèi)國(guó)，這將支撐黃金價(jià)格走勢(shì)。
　　
　　對(duì)于未來走勢(shì)，雖然金價(jià)總體反彈數(shù)周，但由于反彈幅度較小，因此當(dāng)前并未徹底改變中期下行的趨勢(shì)。目前金價(jià)仍運(yùn)行在2013年8月反彈見頂1433.5美元／盎司后形成的中期下行趨勢(shì)中，而上方的主要壓力則位于1290美元／盎司附近，如果能夠突破并站穩(wěn)這一點(diǎn)位，則金價(jià)有望向1360美元／盎司發(fā)起沖擊
　　
　　如不能站穩(wěn)1290一線，黃金有可能回跌到50-70區(qū)間修護(hù)。