資金短期避險(xiǎn)需求增加，金價(jià)或繼續(xù)反彈

　　今年以來，紐約黃金期貨價(jià)格持續(xù)反彈，并在2月13日突破每盎司1300美元關(guān)口，此后連續(xù)9個(gè)交易日保持在千三上方。從美國商品期貨交易委員會(huì)CFTC公布的黃金持倉顯示，2月18日當(dāng)周，以對(duì)沖基金為主的投機(jī)者持有的黃金凈多頭增加13430手，至84631手，創(chuàng)15周來新高。
　　
　　那么，紐約金價(jià)這一波漲勢能持續(xù)多久？能漲多高？多數(shù)接受中國證券報(bào)記者采訪的分析人士稱，外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境疲弱導(dǎo)致資金短期避險(xiǎn)需求增加，黃金階段性反彈的勢頭有望維持，但長線來看，黃金偏空的思路并沒有改變。
　　
　　市場避險(xiǎn)需求上升
　　
　　今年以來，黃金漲幅已超過10%，有超跌反彈的因素，也有避險(xiǎn)情緒升溫及資金面回暖的影響。寶城期貨金融研究所所長助理程小勇表示，從黃金近期走勢來看，上漲態(tài)勢是市場避險(xiǎn)情緒和投資需求回升共振的結(jié)果，一方面美國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)普遍走弱，包括工業(yè)產(chǎn)出、新房開工等數(shù)據(jù)，再加上對(duì)于新興經(jīng)濟(jì)體增長的擔(dān)憂，資金普遍從股基中撤離，買入具備避險(xiǎn)性質(zhì)的黃金；另一方面，美股與黃金出現(xiàn)同漲的格局，反映出投資需求的回暖，特別是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟可能激發(fā)投資者對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)放緩削減QE的預(yù)期。
　　
　　業(yè)內(nèi)人士也指出，黃金上漲的原因主要有新興市場動(dòng)蕩、中國經(jīng)濟(jì)增速變緩、美國極寒天氣導(dǎo)致的1月和2月數(shù)據(jù)不及預(yù)期引發(fā)市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)放緩削減購債規(guī)模步伐的預(yù)期、烏克蘭等政局變動(dòng)引發(fā)市場避險(xiǎn)情緒、SPDR及COMEX期金資金面的好轉(zhuǎn)等，最重要的原因是美國就業(yè)、零售、房產(chǎn)等數(shù)據(jù)不及預(yù)期拖累美元走低，從而助推黃金價(jià)格上行。
　　
　　中國方面，央行繼續(xù)開展正回購，回籠預(yù)期加碼或拖累中國經(jīng)濟(jì)增速；美國方面，去年冬天罕見極寒天氣或?qū)⒚黠@侵蝕美國一季度經(jīng)濟(jì)增速，此外，美國樓市、消費(fèi)者支出等數(shù)據(jù)去年底就已開始轉(zhuǎn)弱，這也引發(fā)市場對(duì)美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的擔(dān)憂。
　　
　　上述分析人士也指出，烏克蘭暴力沖突愈演愈烈，執(zhí)政黨呈瓦解之勢，且越來越多的人將烏克蘭亂局視為西方與俄羅斯的博弈，地緣政治沖突加劇令市場避險(xiǎn)情緒升溫，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡加劇及局部地緣政治沖突，都令市場投資者將黃金視為一個(gè)良好的避險(xiǎn)工具。
　　
　　金價(jià)還可謹(jǐn)慎看多
　　
　　看多氛圍濃，但至于能看到多高，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士比較謹(jǐn)慎。程小勇認(rèn)為，避險(xiǎn)需求雖然存在，從宏觀層面來看，包括中美兩大經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長放緩，新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長疲軟，再加上烏克蘭事件，市場存在一定的避險(xiǎn)需求。
　　
　　從資金層面來看，據(jù)CFTC最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2月18日當(dāng)周，COMEX期金總持倉增加13562手，至390535手，為四周以來最高值；尤為耀眼的是，非商業(yè)多頭增加至164478手，為七個(gè)多月以來的最高值；非商業(yè)凈多頭增加13430手，至84631手，為三個(gè)月以來最高值，CFTC總持倉、多頭、凈多頭均維持高位，顯示投機(jī)者對(duì)黃金繼續(xù)看多的意愿有所增強(qiáng)，短期看多氛圍濃厚。
　　
　　“但由于美元作為套息貨幣，不斷走低，黃金在一定程度上相對(duì)于美元有更好的避險(xiǎn)功能，如果在天氣方面不利因素消散之后，美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)起色，那么黃金的避險(xiǎn)功能可能削弱。”程小勇說，短期不論是美元的疲軟，美國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的下滑，還是新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速的放緩，這些宏觀環(huán)境都利于黃金價(jià)格反彈，但從中長期來看，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是大趨勢，避險(xiǎn)的需求也只是某個(gè)階段性起作用，黃金并非長期投資組合的大量配置的首選標(biāo)的，因此，對(duì)于黃金維持短期強(qiáng)勢而中長期偏空的思路。
　　
　　美國退出QE將抬升美國遠(yuǎn)端利率水平，將增大不產(chǎn)生利息的黃金的持有成本，因此黃金價(jià)格在二季度前后可能將面臨回落。