8月19日，今日整體觀點(diǎn):黃金ETF加倉(cāng)，金價(jià)面臨阻力

    國(guó)際金價(jià)周三紐約市場(chǎng)在在實(shí)物需求和技術(shù)性買(mǎi)盤(pán)的推動(dòng)下再度收高，盤(pán)中走勢(shì)呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)，最高觸及1232.35美元/盎司。全球最大的黃金ETF--SPDR Gold Trust周二稱(chēng)，其持倉(cāng)量增加7.941噸，自8月12日的日的1286.699上升至1294.64噸。而昨日該ETF又出現(xiàn)微幅增倉(cāng)近1噸，至1295.516噸。同時(shí)，隨著印度8月24日兄妹節(jié)的到來(lái)，該國(guó)將迎來(lái)一系列的節(jié)日，這勢(shì)必提振黃金的實(shí)物需求，進(jìn)而帶給金價(jià)以相應(yīng)的支撐。不過(guò)，就目前金價(jià)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)判斷新的行情啟動(dòng)，抑或是可能向歷史高點(diǎn)發(fā)起沖擊，似乎還有有點(diǎn)過(guò)于草率。尤其是在當(dāng)下各種“名嘴”一致性轉(zhuǎn)向看多的情況下，建議投資者們還是以謹(jǐn)慎為上。
 
    最近，黃金市場(chǎng)中又有不少人開(kāi)始關(guān)注起黃金ETF的增減倉(cāng)的變化，他們認(rèn)為，從一定程度上講，SPDR增倉(cāng)意味著對(duì)黃金后市看多，減倉(cāng)則意味著看空。那么，黃金ETF的增減倉(cāng)是否會(huì)影響到金價(jià)的波動(dòng)，恐怕這個(gè)問(wèn)題還需要從黃金ETF的運(yùn)行機(jī)制上著手。黃金ETF是以黃金為基礎(chǔ)資產(chǎn)，追蹤現(xiàn)貨黃金價(jià)格波動(dòng)的金融衍生產(chǎn)品，可在證券交易所內(nèi)進(jìn)行交易。目前主流的黃金ETF都采用開(kāi)放式的信托模式組建，基金的組織結(jié)構(gòu)一般包括三方：發(fā)起人、托管人和保管人。就以SPDR為例，其發(fā)起人為國(guó)際黃金信托服務(wù)機(jī)構(gòu)，通常由大型黃金生產(chǎn)商向該機(jī)構(gòu)寄售實(shí)物黃金，隨后該機(jī)構(gòu)以此實(shí)物黃金為依托，在紐約證券交易所內(nèi)公開(kāi)發(fā)行基金份額（代碼為GLD），以供各類(lèi)投資者申購(gòu)。紐約銀行和匯豐銀行（美國(guó)）分別擔(dān)任基金托管人和實(shí)物保管人，投資者在基金存續(xù)期間內(nèi)可以自由贖回。從上述事實(shí)中不難看出，金價(jià)走勢(shì)無(wú)疑是黃金ETF的最大風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源，如果投資者買(mǎi)入黃金ETF的速度超過(guò)黃金被購(gòu)買(mǎi)的速度，則會(huì)導(dǎo)致ETF的價(jià)格超過(guò)其所追蹤的黃金價(jià)格，從而失去跟蹤的作用。為了消除這種過(guò)剩的購(gòu)買(mǎi)力，通常會(huì)由基金的保管人發(fā)行新的ETF份額，并使用籌集的資金來(lái)購(gòu)買(mǎi)實(shí)物黃金。該機(jī)制可將股市資本分流到實(shí)物黃金中，并反映在ETF持倉(cāng)量的增加上。故片面認(rèn)為黃金ETF影響了金價(jià)的表現(xiàn)顯然是不夠準(zhǔn)確的，因?yàn)辄S金ETF投資需求增長(zhǎng)的同時(shí)，傳統(tǒng)的金條和金幣投資需求量也在大規(guī)模地增長(zhǎng)。換句話(huà)說(shuō)，黃金ETF需求≠黃金投資需求。因此，定期觀測(cè)ETF持倉(cāng)量的變化或許可以為分析金價(jià)后期走勢(shì)提供一定的參考，而不是起決定性的作用。由此看來(lái)，黃金ETF持倉(cāng)量的變化對(duì)金價(jià)的影響是一種傳導(dǎo)效應(yīng)的體現(xiàn)，而非直接作用于金價(jià)之上。ETF在被動(dòng)跟蹤金價(jià)走勢(shì)的同時(shí)，當(dāng)市場(chǎng)投資情緒達(dá)到一致時(shí)，其額外的購(gòu)買(mǎi)壓力也可以轉(zhuǎn)化成對(duì)實(shí)物黃金的需求，從而傳導(dǎo)作用在黃金價(jià)格走勢(shì)上。因此，在黃金牛市某個(gè)階段的初期，利用SPDR的持倉(cāng)量變化來(lái)預(yù)測(cè)黃金的未來(lái)趨勢(shì)的效果還是比較好的。就短線(xiàn)黃金走勢(shì)而言，維持周初作出的沖高回落預(yù)判。操作上，建議逢高多頭獲利了結(jié)，或者嘗試性在1230上方做空。
 
    技術(shù)面上，日線(xiàn)圖顯示，千二美元心理關(guān)口被反復(fù)*穩(wěn)后，有效突破1210預(yù)示著后市有機(jī)會(huì)測(cè)試更高水平的位置。周線(xiàn)圖abc三浪調(diào)整形態(tài)繼續(xù)發(fā)展形成中，在a浪1265-1156的下跌完成之后，b浪反彈的高度成功達(dá)到0.618的目標(biāo)位。而相信1220-1230之前存在一定拋壓，即便后市存在繼續(xù)上揚(yáng)的機(jī)會(huì)，但還是需要先行對(duì)超買(mǎi)的技術(shù)指標(biāo)作出適當(dāng)修正。指標(biāo)方面，MACD和隨機(jī)指標(biāo)發(fā)出看漲信號(hào)，后者在超買(mǎi)區(qū)域出現(xiàn)拐頭跡象；布林通道中，價(jià)格或在上軌附近遇阻。
 
 
 
【黃金操作建議】
 
1.今日建議在1217美元至1219美元區(qū)間做多，若有效跌破1215美元止損；1233美元至1235美元區(qū)間止盈。
 
2.也可以在1236美元至1238美元區(qū)間做空，若有效突破1240美元止損；1222美元至1224美元區(qū)間止盈。