3月5日，今日整體觀點(diǎn)：聯(lián)儲(chǔ)三緘其口，黃金短線承壓

    受到美元持續(xù)走強(qiáng)打壓，國(guó)際金價(jià)上周五紐約時(shí)段承壓維持低位運(yùn)行，最終勉強(qiáng)報(bào)收于1710美元附近，周線收盤(pán)創(chuàng)下去年12月中旬以來(lái)最大。雖然投資者對(duì)于黃金中長(zhǎng)期持有興趣并未減少，但是短期內(nèi)由于美聯(lián)儲(chǔ)并未給出明確暗示稱需要額外的政策工具，比如量化寬松或者錨定長(zhǎng)期國(guó)債收益率以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，故僅憑FED重申將近零利率維持至2014年底的承諾，相信很難支撐金市進(jìn)一步上揚(yáng)。今日亞洲早盤(pán)現(xiàn)貨黃金小幅回升，預(yù)計(jì)日內(nèi)以區(qū)間震蕩走勢(shì)為主。
 
    美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克上周三對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)表了溫和的看法，且并沒(méi)有透露出在未來(lái)進(jìn)一步放寬貨幣政策的信號(hào)。對(duì)于伯老的此番講話，值得注意的不是他講了什么，而是他沒(méi)有講什么。尤其是其在QE3的問(wèn)題上三緘其口，這也直接導(dǎo)致了黃金、白銀的一瀉千里。在形容經(jīng)濟(jì)狀況時(shí)，伯南克顯得相對(duì)謹(jǐn)慎，表示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“溫和而不均勻”；在描述就業(yè)市場(chǎng)時(shí)，他也確實(shí)強(qiáng)調(diào)了就業(yè)市場(chǎng)的改善，指出失業(yè)率下降的速度“比預(yù)期的要快些”，同時(shí)在貨幣政策上也澄清了所謂“極低水平”依然是0--0.25%。
 
    事實(shí)上，作為年內(nèi)決定金價(jià)發(fā)展趨勢(shì)的核心--QE3預(yù)期的強(qiáng)弱變化勢(shì)必帶來(lái)巨大的影響。明年年底，美國(guó)的貨幣“官僚”機(jī)構(gòu)--美聯(lián)儲(chǔ)就要迎來(lái)百歲誕辰了，1913年12月23日由當(dāng)時(shí)的威爾遜總統(tǒng)簽署的一項(xiàng)法案而創(chuàng)立了美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備體系。市場(chǎng)的主流觀點(diǎn)毫不懷疑美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的積極影響，但是就以美聯(lián)儲(chǔ)自己制定的目標(biāo)來(lái)衡量，在其被創(chuàng)立之后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)是否比之前更好呢？如果將美聯(lián)儲(chǔ)創(chuàng)立后的期限從第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后算起，從而免除了FED在上世紀(jì)30年代大蕭條中的責(zé)任，如此一來(lái)經(jīng)濟(jì)狀況的記錄就朝著有利于美聯(lián)儲(chǔ)的方向發(fā)生了偏離，包括失業(yè)率、物價(jià)水平、經(jīng)濟(jì)波動(dòng)幅度以及衰退發(fā)生頻率。不過(guò)，破壞經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的首要“嫌疑人”可能就是美聯(lián)儲(chǔ)，因?yàn)?913年以前發(fā)生的經(jīng)濟(jì)衰退遠(yuǎn)遠(yuǎn)不像如今的情況更糟糕。
 
    在經(jīng)歷了上世紀(jì)大蕭條以來(lái)的最為嚴(yán)重的金融危機(jī)之后，目前美國(guó)廣義貨幣供應(yīng)量M3正在收縮，較上年同期下降了6%。過(guò)去40年中，這一指標(biāo)對(duì)預(yù)測(cè)主要的經(jīng)濟(jì)不景氣周期十分準(zhǔn)確，現(xiàn)在的M3恰好處于20世紀(jì)70年代經(jīng)濟(jì)衰退前的相同水平。上述貨幣供應(yīng)量的“收縮”被廣泛地誤釋為通貨緊縮，但實(shí)際上卻是對(duì)美元購(gòu)買(mǎi)力由于通貨膨脹而降低進(jìn)行調(diào)整所產(chǎn)生的結(jié)果，是嚴(yán)重通脹即將到來(lái)的征兆。
 
    換句話說(shuō)，美元距離嚴(yán)重通脹的境地越來(lái)越近了。這次全球金融危機(jī)將呈現(xiàn)不同的兩個(gè)主要階段特征：第一階段，金融衍生品價(jià)格向資產(chǎn)證券（紙幣和紙張證券）價(jià)格回歸；第二階段，資產(chǎn)的紙幣價(jià)格向資產(chǎn)的原生商品（黃金）價(jià)格回歸。在第一階段，將會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的紙幣流動(dòng)性緊縮，數(shù)以萬(wàn)億的巨量救市資金轉(zhuǎn)瞬之間就被市場(chǎng)完全蒸發(fā)；而進(jìn)入第二階段后，便將出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹，人們喪失了對(duì)紙幣的信心后，黃金對(duì)紙幣的價(jià)格勢(shì)必大幅飆升�？紤]到大量印刷鈔票無(wú)法拯救金融危機(jī)，更無(wú)法讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)重返復(fù)蘇的“快車(chē)道”。故預(yù)計(jì)QE3只能讓早已泛濫的全球流動(dòng)性最終成災(zāi)，紙幣價(jià)值被越來(lái)越多地“稀釋”之后，貨幣發(fā)行局不斷吸收紙幣持有者的財(cái)富，一旦民眾醒悟到貨幣購(gòu)買(mǎi)使用價(jià)值的原始功能時(shí)，就會(huì)拋棄紙幣，買(mǎi)入越用越少的資源和商品。
 
    屆時(shí)，人們的目光會(huì)聚集到黃金這個(gè)一般等價(jià)物的身上，包括美元在內(nèi)的所有紙幣將都會(huì)對(duì)商品大幅貶值，亦即黃金對(duì)美元等所有紙幣的大幅升值，只是“金本位制”的回歸看似不太可能。因此，美聯(lián)儲(chǔ)只能是通過(guò)各種渠道和手段來(lái)控制住更多的黃金儲(chǔ)備。換句話說(shuō)，在針對(duì)黃金價(jià)格的操縱上，F(xiàn)ED明顯傾向于站在多頭一方的。
 
    技術(shù)方面，從黃金的周K線上來(lái)看，上周收出了帶有上下影線的大陰線，正所謂是“穿頭破腳”的態(tài)勢(shì)，將前周的中陽(yáng)線漲幅全部吞噬。收盤(pán)的位置則是顯得比較微妙，恰好位于略低于30周均線的位置�？紤]到30周均線在黃金整個(gè)震蕩上行過(guò)程中始終處于最為重要支撐的作用，故本周倘若金價(jià)始終被壓制于該水平下方，則將宣告本輪反彈走勢(shì)的終結(jié)。
 
 
 
【今日操作建議】
 
1. 建議考慮在1703至1705美元區(qū)間內(nèi)做多，有效跌破1700止損，1722至1724美元區(qū)間止盈。
 
2. 也可考慮在1730至1732美元區(qū)間內(nèi)做空，有效突破1735止損，1713至1715美元區(qū)間止盈。