11月19日,今日整體觀點:黃金仍被惜售，需求下滑無礙

　　國際金價周一亞洲盤初小幅走高至1720美元水平，由于巴以戰(zhàn)事進一步惡化升級或導致避險情緒升溫，同時上周后幾個交易日公布的美國經濟數據再現疲態(tài)，且歐洲經濟形勢也令人擔憂，這使得黃金得以整固于1700心理關口上方。據以色列電視臺報道，在開羅舉行的停火談判已經失敗，而此消息公布之際正值國際社會努力結束以色列與哈馬斯在加沙地帶持續(xù)不斷的暴力。
　　
　　預計短期內金價或更多得到地緣政治緊張局勢的支持，但上行空間有限。另外，世界黃金協(xié)會報告稱，在截至9月底的三個月中，全球黃金需求從去年創(chuàng)紀錄的水平下跌11%降至1084.6噸。其中，經濟放緩令中國黃金購買熱潮降溫，降幅創(chuàng)10年來最大。不過，印度需求依然強勁防止了全球黃金消費量出現更大幅度下降。
　　
　　眾所周知，黃金在過去數千年曾經主導了全球貨幣系統(tǒng)。現在比以往任何時候都更明顯的是，黃金正重新成為國際儲備貨幣。歐美央行不斷采取的激進行動正在推高對黃金的需求。投資者還沒有見識到真正的惡性通脹壓力，而這種壓力可能正在積聚。融資成本低和金融市場的支持刺激了黃金的增持。
　　
　　黃金已經不再只是通脹對沖工具，而是成為了防范全球貨幣競相貶值風險的重要資產，哪怕物價相對還算穩(wěn)定。債券收益率跌至歷史低點，股市又總是劇烈波動，令很多投資者如驚弓之鳥，黃金成為了真正的避風港灣。不少投資者都試圖通過黃金的供需關系這一傳統(tǒng)因素判斷金價的漲跌，甚至有人認為全球黃金供應的變動已經反映在對金價的未來預期中。但是，事實上黃金就算被視為商品，也是一種獨特的商品，因為它是不被消費的。因為黃金幾乎不存在成本效益的工業(yè)應用，也幾乎沒有“自然”的工業(yè)需求。實際上，從土地里挖出來的每一盎司黃金仍存在在地球上，無論是在金庫里、保險箱里還是您的脖子上。
　　
　　據估計，一共有17萬噸被挖出了地面的黃金，已經被存儲或被人明確持有。因為每年黃金的新開采量大約在2500噸，那為何黃金的價格不會跌到零呢？畢竟，市場已經儲存了65年的供應量。雖然我們都知道供求變動和經濟規(guī)律，而現實卻是黃金兌世界幾乎所有貨幣的價格都創(chuàng)下了新高。換句話說，分析金礦產量與需求強弱對金價的走勢毫無意義，因為這樣還是把黃金膚淺地認為是一種普通的商品。下面或許才是真實的情況。
　　
　　維持金價始終高企的一個重要原因，即大部分實物黃金都被所謂的“強手”所持有--主要是富有的私人家族或是政府和國家央行。這些黃金大部分幾十年來都不會換手或轉移儲存地，甚至是幾個世紀。這些黃金巨頭幾乎沒有出售黃金的需要，持有黃金只是作為一種長期的財富保值手段，就像央行的準備金資產一樣。黃金很自熱地就會吸引那些超級儲戶，因為黃金在歷史上一直被作為生活費用、儲蓄保險和其它方面的成本中心資產。而現在黃金又被公認為財富資產，但它仍有無限的可分割性、移動性和高流動性。黃金的價值是過去一千年形成的，它是所有其它商品的最終定價資產。
　　
　　驅動金價走勢的主要因素并不是傳統(tǒng)意義上的黃金供給，而是在一段固定時間內，一共17萬噸的黃金庫存究竟有多少可供出售�？晒┏鍪鄣膸齑姹壤�就是“流量”，若用流量除庫存總量，就可以得到一個STF比率（庫存/ 流量比率）。一個較低的STF比率說明很大比例的實物庫存可供出售，而較高的STF比率意味著黃金持有者更傾向于持有黃金而非換取美元。舉個例子，如果所有黃金庫存都可供銷售，那么STF比率將跌到1，進而金價可能也跌到接近于零。但是，如果出現所有黃金持有者都決定持有黃金的情況，那么STF比率將攀升。隨著黃金價格走高，勢必會出現更多買家搶購、更多賣家惜售的現象。這樣或許就能很好地解釋傳統(tǒng)供需關系與金價走勢呈現的悖論了。
　　
　　從黃金日K線圖來看，金價呈現非常明顯的“V型”反轉形態(tài)。本月初的一根“大陰線”將金價從1790美元展開的回調走勢演繹地淋漓盡致，但這也恰恰成為了空方的強弩之末，后續(xù)兩根陽線的吞噬形態(tài)令下跌過程戛然而止，“三連陽”共同構成標志底部成型的“啟明星”，而現在看來不排除主力有趁美國大選進行洗盤的嫌疑。同時，此前50日均線已轉勢上穿200日均線形成“金*”，加之短線5日均線也再度上穿10日均線，故這是金價又一輪升勢開始的信號。若價格能有效站上50日均線，則“V型”反轉的高點目標即直指前期高點1790美元。技術指標方面，日線MACD快慢線形成“金*”從低位走高，且綠柱翻紅，預示價格將展開上升行情。相對強弱指標RSI亦從“超賣”區(qū)域反彈向上，表明做多動能再度崛起。
　　
　　國際現貨黃金操作建議
　　
　　1.建議考慮在1707--1709美元區(qū)間做多，有效跌破1705美元止損，1721--1723美元區(qū)間止盈。
　　
　　2.也可考慮在1726--1728美元區(qū)間做空，有效突破1730美元止損，1712--1714美元區(qū)間止盈。