美元升值帶來的思考

　　最近美元的走強(qiáng)讓很多人百思不得其解。按理說，美國遭受金融危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)不斷降息，美元走弱應(yīng)該是一個(gè)必然趨勢。但從9月22日以來，美元對(duì)歐元、英鎊等升值超過17%，只有對(duì)日元是貶值的，這讓眾多以歐元或英鎊結(jié)算的出口企業(yè)叫苦不已。

　　這是為什么？從貨幣本身而言，美元升值意味著看好美元的資本越來越多，流入美國的資本在加快。美國金融危機(jī)尚未結(jié)束，美元卻出現(xiàn)陡峭的升值態(tài)勢，在采訪中，采訪對(duì)象經(jīng)常反問我這個(gè)問題，我的解釋是，可能資本認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)事實(shí)上已經(jīng)陷入衰退，在衰退的過程中，美國依然是最好的避險(xiǎn)地。

　　從目前的匯率走勢來看，至少短期內(nèi)，在投資者眼里，美國的情況正在變好，而歐洲的經(jīng)濟(jì)正在變壞，資本在流出。按照次貸危機(jī)的傳播路徑，在歐洲人為美國買單之后，接下來的買單者會(huì)是亞洲人。

　　最近，我們?cè)陔娨暽项l頻看到美歐發(fā)達(dá)國家實(shí)體經(jīng)濟(jì)遭遇金融危機(jī)的影響，但很多人并不知道，其實(shí)作為發(fā)展中國家，實(shí)體經(jīng)濟(jì)遭遇金融危機(jī)的沖擊一點(diǎn)也不比美歐等發(fā)達(dá)國家弱。次貸危機(jī)的發(fā)生，除了美國金融衍生品極端泛濫、缺乏監(jiān)管之外，發(fā)展中國家產(chǎn)能過剩與發(fā)達(dá)國家家庭消費(fèi)極度透支失去平衡也是一個(gè)重要原因，要重新達(dá)到這種平衡，歐美家庭必須削減開支，發(fā)展中國家則必須削減一部分過剩產(chǎn)能。

　　從全球經(jīng)濟(jì)衰退這個(gè)角度來看，如果全球經(jīng)濟(jì)都陷入衰退，美國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)在目前的世界格局中，依然是最強(qiáng)的，這也是為什么近期資本會(huì)選擇美國的重要原因。在全球經(jīng)濟(jì)欣欣向榮的過程中，大家都在上升，諸如中國、印度等發(fā)展中國家因?yàn)閯趧?dòng)力成本、資源優(yōu)勢等，在國際分工中承接了原本由歐美自己生產(chǎn)的低端產(chǎn)品，從而獲得了出口的強(qiáng)勁增長。由于起點(diǎn)很低，中國、印度等發(fā)展中國家上升勢頭很猛，發(fā)展速度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國家，與發(fā)達(dá)國家的距離也越來越近。

　　但我們應(yīng)該注意的是，發(fā)展中國家只是承接了原本由歐美自己生產(chǎn)的低端產(chǎn)品，并不意味著它就不會(huì)生產(chǎn)，它的生產(chǎn)技術(shù)和服務(wù)水平實(shí)際上是優(yōu)于發(fā)展中國家的，只不過它把資源更多地投入到能夠創(chuàng)造更高價(jià)值的領(lǐng)域———虛擬經(jīng)濟(jì)，但隨著虛擬經(jīng)濟(jì)泡沫的破裂，發(fā)達(dá)國家就有必要重新加強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投入，以便能盡快使虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)達(dá)到新的平衡。

　　這樣，歐美國家勞動(dòng)者會(huì)重新拾起當(dāng)初不愿意從事的工作。舉個(gè)簡單的例子，當(dāng)一個(gè)家庭很有錢時(shí)，他會(huì)將洗衣服、做飯的事情交給傭人去做，自己去創(chuàng)造更多的價(jià)值或者享受更好的生活，但是當(dāng)這個(gè)家庭變得拮據(jù)時(shí)，他會(huì)自己洗衣服、做飯，傭人就會(huì)失去工作。

　　在國際分工中，發(fā)展中國家正是充當(dāng)了傭人的角色。所以，在衰退中，發(fā)展中國家的抗風(fēng)險(xiǎn)能力很差，衰退會(huì)比發(fā)達(dá)國家快得多，我們對(duì)此應(yīng)該引起高度重視，不僅要支持遭受金融危機(jī)的美國穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。更重要的是，啟動(dòng)內(nèi)需，讓本國的消費(fèi)者去消費(fèi)那些剩余的產(chǎn)能，這樣危機(jī)才不會(huì)重復(fù)。