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投資者:黃金還能不能避險(xiǎn)?

來源:天天黃金  發(fā)布:中國(guó)紙金網(wǎng)  2008-11-26  分享到:

  不斷有投資者詢問“是否黃金避險(xiǎn)功能弱化或者不具有避險(xiǎn)功能”,理由很簡(jiǎn)單:金價(jià)跟隨商品市場(chǎng)和金融市場(chǎng)下跌。

  回答這個(gè)問題并不難,首先要做的就是橫向和縱向的比較。我們看到金價(jià)下跌,是美元計(jì)價(jià)的黃金資產(chǎn)下跌,以人民幣計(jì)價(jià)金價(jià)在跌,但對(duì)于英國(guó)和歐元區(qū)國(guó)家的投資者而言,他們看到是在危機(jī)下還能守住正收益的黃金。以倫敦定盤價(jià)格計(jì)算:2008年第一個(gè)交易日倫敦定盤價(jià)美元計(jì)價(jià)為840.75美元,英鎊計(jì)價(jià)424.806英鎊,歐元計(jì)價(jià)573.343歐元。截至上周五金價(jià)分別為774.5美元、519.555英鎊和616.542歐元,同期美元計(jì)價(jià)的黃金下跌7.88%,英鎊計(jì)價(jià)的黃金上漲22.3%,歐元計(jì)價(jià)的黃金上漲7.53%。以雷曼事件前一日9月16日779.5美元、437.848英鎊、548.944歐元價(jià)格計(jì)算,我們剔除掉上周五的上漲以上周四定盤價(jià)格為收盤數(shù)據(jù),美元計(jì)價(jià)黃金下跌5.32%,英鎊計(jì)價(jià)上漲14.19%,歐元計(jì)價(jià)上漲7.59%。

   哪怕我們以美元來計(jì)價(jià)黃金,黃金的購(gòu)買力也在相對(duì)中上升,之前1盎司黃金兌換不到7桶原油,而在現(xiàn)在黃金能兌換原油超過16桶(截止上周五收盤),黃金近期在與商品資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的比較中無疑正成為受基金經(jīng)理青睞的資產(chǎn)。

  個(gè)人而言,覺得黃金具有非常強(qiáng)的抗跌性。后市最大的隱憂無疑于關(guān)聯(lián)市場(chǎng):原油還會(huì)不會(huì)繼續(xù)下跌,美元強(qiáng)勢(shì)通道何時(shí)打破。近期黃金走勢(shì)受關(guān)聯(lián)市場(chǎng)不利影響受拖累的成分較大,之所以這樣講,我們可以看到,盡管美國(guó)COMEX期貨黃金不斷走低,但現(xiàn)貨金卻異常堅(jiān)挺,三線盤口(亞洲時(shí)段、歐洲時(shí)段、美洲時(shí)段均在不同時(shí)間產(chǎn)生較大的分歧),現(xiàn)貨金商的旺盛需求和期金市場(chǎng)持續(xù)拋壓反差鮮明。

  快速的周期輪換也是后市黃金價(jià)格隱憂所在,但實(shí)際利率負(fù)值的局面和泛濫不斷擴(kuò)大的M2剛好可以讓交易商關(guān)注的焦點(diǎn)繼續(xù)停留在黃金自身基本面上。

  經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致了商品需求大幅削減,除了黃金。這其中有一種勢(shì)力功不可沒,那便是全球最大的四家黃金ETF基金,不管國(guó)際金價(jià)在900美元還是800美元亦或是700美元,ETF基金黃金持有數(shù)量均維系在900噸之上。

  在原油還在50美元之下,在歐元掙扎于1.2500之際,金價(jià)大幅拉起確實(shí)讓習(xí)慣了傳統(tǒng)“原油漲、歐元漲、黃金漲;原油跌、歐元跌、黃金跌”的人意外,悄然中黃金孤膽英雄的本色正在顯現(xiàn)。除了近期不斷傳出美元高儲(chǔ)備國(guó)家或增持黃金儲(chǔ)備外,美元虛高的憂慮正讓市場(chǎng)擔(dān)心不已,后市黃金有望從流動(dòng)性關(guān)注中跳出來轉(zhuǎn)而對(duì)信用貨幣危機(jī)的對(duì)沖。

  在經(jīng)過一輪基金贖回危機(jī)之后,在交易商適應(yīng)了當(dāng)下的貨幣政策和經(jīng)濟(jì)周期后,基金經(jīng)理選擇黃金作為對(duì)沖型資產(chǎn)的思路將逐漸被強(qiáng)化。

 

 

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