金市發(fā)展里程碑：金交所開(kāi)閘個(gè)人實(shí)物黃金業(yè)務(wù)

　　上海黃金交易所11月20日發(fā)布了《關(guān)于個(gè)人客戶交易黃金Au99.95品種的通知》，通知中說(shuō)：即日起開(kāi)放個(gè)人Au99.95實(shí)物黃金交易。這一通知表明，我國(guó)個(gè)人實(shí)物黃金交易終于有了以交易所為平臺(tái)的合法的渠道了。

　　2002年10月，以上海黃金交易所成立為標(biāo)志，在我國(guó)，黃金由管制走向了市場(chǎng)。但是，在上海黃金交易所成立的6年時(shí)間里，在交易制度上沒(méi)有開(kāi)放對(duì)個(gè)人的交易，交易所的黃金交易被限定在法人機(jī)構(gòu)的范圍內(nèi)。于是，具有黃金投資熱情的廣大個(gè)人投資者，要么假借法人機(jī)構(gòu)的身份參與黃金交易所的黃金交易，要么在地下黃金交易機(jī)構(gòu)的蠱惑下參與黃金交易。在大量的具有黃金投資熱情、難以以法人機(jī)構(gòu)身份參與黃金投資交易，以及國(guó)外黃金交易存在杠桿和時(shí)差等因素影響下，致使地下黃金交易猖獗，交易規(guī)模巨大，一定程度上擾亂了正常的金融投資市場(chǎng)秩序。

　　僅就目前公開(kāi)披露的地下黃金交易案件而言，上海聯(lián)泰地下黃金交易案涉及金額200億元，杭州新世紀(jì)黃金地下黃金交易案涉及金額竟高達(dá)600億元的規(guī)模，在國(guó)內(nèi)金融投資市場(chǎng)發(fā)展史上，黃金市場(chǎng)爆出我國(guó)金融投資市場(chǎng)最大違法金融交易案。

　　上海黃金交易所開(kāi)放個(gè)人實(shí)物黃金交易，不僅有利于推動(dòng)國(guó)家藏金于民戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)施，而且有利于推動(dòng)地下黃金交易向地上轉(zhuǎn)移，穩(wěn)定金融秩序，有利于推動(dòng)金融投資市場(chǎng)的完善和穩(wěn)定，有利于個(gè)人投資者金融投資的多元化發(fā)展。因此，上海黃金交易所開(kāi)放個(gè)人實(shí)物黃金交易，不但是黃金市場(chǎng)發(fā)展史上具有里程碑意義的事件，而且是我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展史上的一個(gè)可圈可點(diǎn)的亮點(diǎn)。

　　尤其是在當(dāng)前源自于美國(guó)擴(kuò)散全球的金融風(fēng)暴肆虐，以歐美為主體的工業(yè)化國(guó)家金融穩(wěn)定性發(fā)展存在變局的背景下，對(duì)個(gè)人開(kāi)放實(shí)物黃金交易更是提高了其黃金市場(chǎng)發(fā)展史和金融投資市場(chǎng)發(fā)展史上的價(jià)值，增強(qiáng)了其意義。

　　根據(jù)上海黃金交易所開(kāi)放個(gè)人實(shí)物黃金交易的通知中的約定，上海黃金交易所開(kāi)放的個(gè)人黃金交易銜接了交易所實(shí)物黃金交易的性質(zhì)和滿足個(gè)人投資者實(shí)物黃金投資的需求，而具有杠桿交易性質(zhì)和更強(qiáng)的投資功能的T+D則沒(méi)有在對(duì)個(gè)人開(kāi)放的范圍之內(nèi)，表明了交易所個(gè)人黃金業(yè)務(wù)開(kāi)放的審慎態(tài)度和漸進(jìn)的進(jìn)程。

　　其實(shí)，考察我國(guó)黃金市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)可以發(fā)現(xiàn)，上海期貨交易所的黃金期貨交易是沒(méi)有限定個(gè)人投資者的，因此，具有風(fēng)險(xiǎn)偏好的個(gè)人投資者可以選擇期貨交易所的交易平臺(tái)，只是就目前而言，上海期貨交易所的交易時(shí)間不能涵蓋國(guó)際黃金市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)最劇烈部分美國(guó)時(shí)段。而上海黃金交易所交易時(shí)間，其晚間交易時(shí)段與國(guó)際黃金市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)最劇烈部分美國(guó)時(shí)段重合，滿足了部分投資者風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和投資沖動(dòng)的需求。

　　通過(guò)比較可以發(fā)現(xiàn)，上海黃金交易所和上海期貨交易所作為我國(guó)黃金市場(chǎng)的載體，具有相互補(bǔ)充和相互銜接的性質(zhì)，在克服目前交易時(shí)間缺陷等狀況下，可以最大限度地滿足國(guó)內(nèi)黃金投資者的需要，為推動(dòng)黃金市場(chǎng)健康發(fā)展和防范規(guī)避傳導(dǎo)自境外的金融風(fēng)險(xiǎn)作出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。