目前，國(guó)內(nèi)投資黃金正規(guī)合法的渠道主要有銀行的紙黃金、實(shí)物黃金、包括投資性金條、上海期貨交易所的黃金期貨以及上海黃金交易所的黃金交易品種。就個(gè)人投資者而言，除了沒有正式開放的AuT+D，個(gè)人都可以通過以上渠道參與黃金投資。其中，有杠桿效應(yīng)和雙向操作的只有黃金期貨和AuT+D。比較一下這兩個(gè)交易所的兩個(gè)交易品種，交易時(shí)間：AuT+D多了晚間時(shí)段9點(diǎn)到凌晨2點(diǎn)半；交易費(fèi)用構(gòu)成：AuT+D增加了遞延費(fèi)，手續(xù)費(fèi)比例是成交總額的萬分之十五，較黃金期貨的手續(xù)費(fèi)偏高，增加了投資成本；其余合約細(xì)則，兩個(gè)交易品種基本一樣。市場(chǎng)上的機(jī)構(gòu)投資者更是利用這兩個(gè)品種之間的價(jià)差進(jìn)行套利獲取無風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)。
既然這兩個(gè)品種如此類似，上金所為什么不正式開放個(gè)人AuT+D呢？在上期所交易黃金期貨的個(gè)人投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)不比上金所AuT+D所面臨的風(fēng)險(xiǎn)��？這可以從兩個(gè)品種的日K線中得到直觀的答案。黃金期貨沒有晚間交易時(shí)段，白天價(jià)格波動(dòng)較小，不得不經(jīng)常遇到開盤就漲跌停板的尷尬局面。原因就是我國(guó)還沒有掌握黃金定價(jià)權(quán)，國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格緊緊跟隨國(guó)際金價(jià)，國(guó)際金價(jià)又通常在北京時(shí)間的晚間時(shí)段中波動(dòng)頻繁，波幅較大。
如果上金所完全開通個(gè)金業(yè)務(wù)，首先，上金所應(yīng)解決交易系統(tǒng)上的問題。目前，得到交易所的正式核準(zhǔn)的交易系統(tǒng)有金仕達(dá)和新晨?jī)杉臆浖⿷?yīng)商提供的客戶交易軟件，其中金仕達(dá)是期貨交易的常用軟件。但是實(shí)際情況是，用金仕達(dá)的會(huì)員抱怨軟件經(jīng)常斷線，接收不到交易所的數(shù)據(jù)，耽誤交易，導(dǎo)致撤單撤不掉，報(bào)單老卡��；用新晨的會(huì)員抱怨軟件設(shè)計(jì)不人性化，查詢表格累贅，經(jīng)常查錯(cuò)數(shù)據(jù)，也有交易過程中的斷線現(xiàn)象，需要重新啟動(dòng)恢復(fù)以后交易，導(dǎo)致交易數(shù)據(jù)嚴(yán)重不及時(shí)。兩種交易軟件都存在許多需要完善的地方。
其次，會(huì)員單位應(yīng)嚴(yán)格遵守交易所風(fēng)險(xiǎn)管理辦法，大力宣傳黃金投資風(fēng)險(xiǎn)教育。目前，很多投資者都認(rèn)為投資黃金可以規(guī)避通貨膨脹，保值穩(wěn)定增長(zhǎng)。殊不知這種放大倍數(shù)的交易方式背后隱藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。AuT+D實(shí)行保證金制度，以10%的保證金計(jì)算，相當(dāng)于放大了10倍杠桿，盈虧也放大了10倍。假如價(jià)格波動(dòng)5%時(shí)，投資者反向操作，且沒有及時(shí)平倉，損失高達(dá)50%。所以杠桿是一把雙刃劍，放大贏利同時(shí)放大風(fēng)險(xiǎn)。個(gè)人投資者需要輕倉操作，切忌滿倉操作可能引起穿倉，損失慘重。自次貸危機(jī)爆發(fā)以來，國(guó)際黃金價(jià)格呈現(xiàn)前所未有的劇烈波動(dòng)，日間波動(dòng)幅度加大。9月17日金價(jià)出現(xiàn)歷史單日最大漲幅11.21%，上漲了87.23美圓；10月10日金價(jià)單日跌副達(dá)7.15%，下跌了65.23美圓。在這種極端行情出現(xiàn)時(shí),一旦投資者反向操作，將面臨巨大損失。
此外，根據(jù)交易規(guī)則，若前一個(gè)交易日出現(xiàn)漲跌停板，上金所會(huì)提高保證金水平，這種情況對(duì)方向做反的投資者十分致命，既要承受損失，又使占用保證金的資金增加，追加資金問題更加突出。3月19日到21日，白銀T+D出現(xiàn)單邊市，方向做反的重倉投資者連平倉離場(chǎng)的機(jī)會(huì)也沒有，若投資者不及時(shí)追加保證金，會(huì)員單位只能強(qiáng)行平倉，平倉的結(jié)果由投資者承擔(dān)。所以，投資者需要注意控制倉位風(fēng)險(xiǎn)，避免因保證金水平不足而被強(qiáng)行平倉的風(fēng)險(xiǎn)。
最后，投資者需要注意，參與交易外盤“倫敦金”是不合法的交易行為，不受法律保護(hù)。大部分外盤黃金公司私設(shè)交易場(chǎng)所，存在和客戶委托“對(duì)賭”之嫌，客戶的交易報(bào)單根本沒進(jìn)交易所，風(fēng)險(xiǎn)非常大。那為什么外盤黃金公司屢禁不止呢？就在剛剛落幕的11月中旬的上海第六屆理財(cái)博覽會(huì)上，類似上海聯(lián)泰、世紀(jì)黃金的外盤黃金公司依然大張旗鼓得宣傳外盤黃金業(yè)務(wù)，聲稱公司的總部在國(guó)外或者是香港金銀貿(mào)易場(chǎng)的會(huì)員單位，公司是上海地區(qū)的代理公司，從事以美圓計(jì)價(jià)的外盤黃金業(yè)務(wù)。這就說明國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)依然存在投資需求，個(gè)人投資者的炒金熱潮依舊未減。雖然，廣州黃金公司的AuT+D第一案給上金所AuT+D業(yè)務(wù)蒙上了一層陰影，但解決問題的方法絕不是“閉上眼睛”，上金所有關(guān)部門應(yīng)看清存在著的個(gè)金市場(chǎng)和目前急待完善的個(gè)金市場(chǎng)環(huán)境而采取必要的改善措施。
值此之際，再次希望上海黃金交易所完全開放個(gè)金業(yè)務(wù)，提供個(gè)人投資者一個(gè)公開、公平、公正、合法的投資渠道。
