黃金貨幣避險功能顯現(xiàn)

　　12月16日美國聯(lián)邦公開市場委員會決定將美聯(lián)儲基準(zhǔn)利率從1％下調(diào)至有史以來的最低水平,0到0.25％;同時表示將采取其他措施將美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模維持在較高水平。

　　在全球信貸緊縮、實體經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊的背景下,12月以來美國三月期國債利率接近零,盤中甚至出現(xiàn)負(fù)利率,充分反映了在當(dāng)前金融、經(jīng)濟(jì)危機(jī)遠(yuǎn)未見底形勢下,大量資金避險的需求黃金是傳統(tǒng)的無國界貨幣,雖然自布雷頓體系瓦解后,各國央行仍保留一定的黃金儲備,黃金的貨幣功能在弱化。但危機(jī)以來,黃金并未隨商品價格大幅下跌,甚至在美元升值的情況下保持上漲,其貨幣功能和避險功能得到體現(xiàn)。

　　目前國內(nèi)黃金類公司的預(yù)測PE低于北美市場黃金類上市公司平均20X的預(yù)測PE,在國外眾多行業(yè)的PE跌至個位數(shù)的今天,黃金類上市公司的高PE反映了市場的信心。我們認(rèn)為金礦比重較高的公司有相對安全的投資邊際,在零利率到來的時刻,維持黃金類公司強(qiáng)于大市的評級。