通縮的壓力顯現(xiàn)，短期黃金對(duì)沖通脹的需求弱化
一直以來(lái)黃金是作為對(duì)沖通脹的有力工具之一，而通縮的跡象越發(fā)明顯，短期黃金對(duì)沖通脹的作用弱化。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期研究所(ECRI)稱，2009年1月美國(guó)通脹壓力降至50年低點(diǎn)，因消費(fèi)者物價(jià)面對(duì)下行壓力，該研究所為通脹率周期性波動(dòng)而設(shè)定的美國(guó)未來(lái)通脹指標(biāo)(USFIG)今年1月降至81.8，去年12月從85.5修正為84.5。該指標(biāo)1月讀數(shù)為1958年8月以來(lái)最低，當(dāng)時(shí)為85.3。
歐元區(qū)16個(gè)成員國(guó)1月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)較上年同期的升幅為近十年來(lái)的最低水平，導(dǎo)致歐元區(qū)出現(xiàn)通貨緊縮的可能性比歐洲央行此前預(yù)期的更高。歐盟統(tǒng)計(jì)局1月30日公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)1月份CPI較上年同期上升1.1%，升幅不僅低于去年12月份的1.6%。
周二即10日，中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布CPI和PPI數(shù)據(jù)顯示，1月CPI同比上漲1％，去年12月份上漲1.2％，而1月PPI同比下滑3.3％，去年12月份同比下滑1.1％，分析師預(yù)估中指是2.6％，超過(guò)預(yù)期。
黃金在危機(jī)中替代美元、債券和原油商品等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資作用下降
在去年金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，黃金、美元和國(guó)債成了金融市場(chǎng)最安全的資產(chǎn)投資的三大巨頭，黃金替代企業(yè)債券，大宗商品和股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的作用顯現(xiàn)。
進(jìn)入09年以來(lái)隨著恐慌性的心理消退，企業(yè)公司債券的回暖和大宗商品的企穩(wěn)，黃金替代其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資作用下降，而市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好的增加加大了資金流出黃金的力度。一直以來(lái)黃金作為低風(fēng)險(xiǎn)的投資資產(chǎn)著稱，但是隨著進(jìn)入市場(chǎng)穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者將重新選擇相對(duì)較高收益率的債券，股票和大宗商品投資，因?yàn)閺臍v史上看，在眾多投資產(chǎn)品中，黃金的收益率一直沒(méi)有跑過(guò)企業(yè)公司債券、外匯和大宗商品。
盡管貨幣進(jìn)入低利率時(shí)代，但短期美元在奧巴馬實(shí)施“強(qiáng)美元”的施政方針的支撐下不會(huì)很快出現(xiàn)貶值，而且全球?qū)?a href=http://www.2m0wy.cn/fx/>美元的需求并沒(méi)有削弱，美元難以出現(xiàn)大幅貶值。
從國(guó)外央行增倉(cāng)美國(guó)國(guó)債就看出美元需求依舊旺盛。美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)(FED)周四數(shù)據(jù)顯示,外國(guó)央行在2月4日止當(dāng)周增持美國(guó)公債,而減持機(jī)構(gòu)債. 聯(lián)儲(chǔ)數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)周外國(guó)央行持有的公債增加86.64億美元至1.739兆(萬(wàn)億)美元. 對(duì)于由房利美和房貸美發(fā)行或擔(dān)保的證券的持有量,在當(dāng)周減少60.04億美元至8,118.03億美元. 外國(guó)央行持有的公債和機(jī)構(gòu)債總計(jì)2.551萬(wàn)億美元,較此前一周增加26.61億美元. 海外央行,尤其是亞洲國(guó)家央行,近年來(lái)購(gòu)入大量美國(guó)債券,它們對(duì)美國(guó)公債的持有量占可交易總數(shù)的逾四分之一.中國(guó)最近取代日本成為最大的美國(guó)公債買家。
從近期大宗商品和股市來(lái)看，國(guó)內(nèi)外股市和大宗商品都出現(xiàn)企穩(wěn)回升，偏好風(fēng)險(xiǎn)高收益率高的投資者將會(huì)從黃金中撤離，投資于高收益率的商品等市場(chǎng)。
基金持倉(cāng)和長(zhǎng)期通脹預(yù)期支撐金價(jià)
2月以來(lái)黃金的強(qiáng)勢(shì)，基金拉動(dòng)對(duì)其功不可沒(méi)。據(jù)全球最大的黃金ETF--SPDR Gold Shares公布的數(shù)據(jù)顯示，該基金2月9日的黃金持有量較上一交易日增加14.68噸，至881.87噸的歷史新高。近期該黃金ETF不斷增持黃金，屢屢刷新歷史紀(jì)錄。
而對(duì)長(zhǎng)期通脹的預(yù)期也是市場(chǎng)多頭信心的來(lái)源。在全球轟轟烈烈救市以來(lái)，全球各國(guó)紛紛巨資救市，這短期會(huì)環(huán)節(jié)信貸市場(chǎng)，長(zhǎng)期在構(gòu)筑通脹的溫床。據(jù)彭博社2月9日?qǐng)?bào)道，美國(guó)國(guó)會(huì)財(cái)政的一攬子刺激措施將使美國(guó)解決金融危機(jī)的總資本達(dá)到9.7萬(wàn)億美元，這將創(chuàng)造新的歷史記錄，而這一數(shù)字已經(jīng)相當(dāng)于美國(guó)全國(guó)房貸總額的90%之多。
