資產(chǎn)收購計劃效果已現(xiàn)
科恩表示，有跡象表明，美聯(lián)儲針對美國國債、抵押債券及聯(lián)邦機構(gòu)債券的收購計劃“目前已經(jīng)開始體現(xiàn)出效果”。他預(yù)計，除在國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）上獲取高達1萬億美元的直接刺激效果之外，美國經(jīng)濟還將在未來幾年得到約1750億美元的特別稅收入。
對于科恩的表態(tài)，現(xiàn)任普林斯頓大學經(jīng)濟學教授的前美聯(lián)儲副主席阿蘭·布林德認為，美國經(jīng)濟因美聯(lián)儲資產(chǎn)收購計劃而在幾年時間里獲得1萬億美元增長規(guī)模的預(yù)測“是可信的”。數(shù)據(jù)顯示，美國今年第一季度GDP為14.1萬億美元，低于去年第三、四季度的14.4萬億美元和14.2萬億美元，這也是美國經(jīng)濟自1958年以來首次出現(xiàn)連續(xù)兩個季度負增長。布林德還表示，從房地產(chǎn)市場消費開始回暖的事實中可以看出，美聯(lián)儲實施的計劃已顯現(xiàn)了其本應(yīng)起到的，降低抵押債券利率和其他利率之間風險的作用。
此外，相對于樂觀的實際效果，布林德卻對美聯(lián)儲購買美國國債措施本身表達了質(zhì)疑。在他看來，對于美國國債長期利率的任何程度的削減，都會讓美國銀行業(yè)難以將自身的虧損，限制在美聯(lián)儲本月早些時候做出的6000億美元的年度虧損預(yù)期數(shù)額之內(nèi)。
與此同時，現(xiàn)任摩根大通經(jīng)濟學家的前美聯(lián)儲研究員邁克·費羅利也對科恩的講話作出了自己的解讀，他認為，強調(diào)資產(chǎn)購買計劃的積極效果，說明美聯(lián)儲擴大該計劃規(guī)模的可能性正在增大。此前，于3月召開的美國聯(lián)邦公開市場委員會會議已經(jīng)授權(quán)美聯(lián)儲在今年9月底之前，購買總額不超過3000億美元的長期美國國債。此外，美國政府決策者還決定將在今年內(nèi)把收購抵押貸款支持證券的規(guī)模擴大一倍多至1.25萬億美元；而收購聯(lián)邦機構(gòu)債券的規(guī)模也由此前的1000億美元提高到2000億美元。
美經(jīng)濟尚未進入復(fù)蘇通道
雖然美聯(lián)儲擴大資產(chǎn)購買規(guī)模的可能性尚難以確認，但科恩表示，美聯(lián)儲已經(jīng)在“未雨綢繆”，積極為美國經(jīng)濟未來止跌反彈期間的貨幣和財政政策制定框架。他指出，美國經(jīng)濟目前僅僅是顯現(xiàn)出了其將企穩(wěn)并逐漸反彈的一些跡象；當美國經(jīng)濟正式進入復(fù)蘇通道后，美聯(lián)儲將致力于改善聯(lián)邦政府的資產(chǎn)負債表�？贫鞅硎荆裏崆衅诖缆�(lián)儲能夠在經(jīng)濟反彈后，重拾正常的政策模式。
科恩透露，美聯(lián)儲與美國聯(lián)邦政府財政高官之間的密切合作，是“在當前境況下有效實現(xiàn)共同宏觀經(jīng)濟目標的必要條件”。他表示，美聯(lián)儲正在與政府一同尋求通過向前者賦予新的權(quán)力來有效削減信貸規(guī)模，以規(guī)避可能出現(xiàn)的長期通脹風險。此前，包括費城聯(lián)邦儲備銀行行長查爾斯·普洛瑟在內(nèi)的多位美國經(jīng)濟界權(quán)威人士均表示，美國聯(lián)邦政府為應(yīng)對金融危機所實施的計劃，將嚴重破壞政府資產(chǎn)負債表的平衡，并最終導致通脹高企。
在關(guān)注長期風險的同時，科恩指出，美聯(lián)儲目前還同時需要“在某種程度上緩解一下所背負的短期政治壓力”，而采取的手段就是維持物價的穩(wěn)定和保證就業(yè)率穩(wěn)中有升。
此外，科恩還表示，美聯(lián)儲正在研究當前經(jīng)濟危機怎樣影響美國經(jīng)濟生產(chǎn)力，這些變化怎樣影響經(jīng)濟增長和充分發(fā)揮其潛能之間的差距，其中，危機的影響、勞動力市場的轉(zhuǎn)移對生產(chǎn)力的影響已成為美聯(lián)儲的重要議題之一。就目前可以觀測的具體影響來看，科恩認為，存在大量產(chǎn)量缺口是毫無疑問的。此外，全球需求疲軟所導致的出口放緩也可能阻礙美國經(jīng)濟的復(fù)蘇勢頭。他指出，緩慢復(fù)蘇意味著美國經(jīng)濟將長期陷入疲軟之中，當然，通脹壓力也將隨之減輕。科恩表示，2009年經(jīng)濟復(fù)蘇跡象正在顯現(xiàn)，雖然反彈可能較為溫和，但其強度仍有超預(yù)期的可能。
