中天嘉華研究員王睿指出，雖然避險(xiǎn)需求下降，但是投資者仍擔(dān)心銀行業(yè)的危機(jī)尚未結(jié)束，因?yàn)樵试S十家銀行償還TARP資金可能會(huì)加大健康銀行與不健康銀行之間的差距，而且目前還有大量小規(guī)模銀行處在破產(chǎn)的邊緣，這些銀行一旦倒閉，將加劇銀行業(yè)危機(jī)。
另外，數(shù)據(jù)顯示2009年第一季度，受監(jiān)管的機(jī)構(gòu)所持商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款違約率升至2.25%，為15年以來最高，且環(huán)比上升0.63個(gè)百分點(diǎn)，至少為1992年以來最大環(huán)比增幅。這些負(fù)面數(shù)據(jù)可能將在短期內(nèi)再次推升避險(xiǎn)需求。
蘇格蘭皇家銀行證券(RBS)駐美國(guó)的國(guó)際外匯策略主管Alan Ruskin日前指出，確實(shí)有必要擔(dān)心美元是否會(huì)崩盤，盡管這并不意味著美元崩盤就是市場(chǎng)的核心問題�！巴顿Y者有必要嚴(yán)肅考慮美國(guó)是否處于通貨變革階段，當(dāng)局正擴(kuò)大美元供給的規(guī)模，而且我們沒有十足把握去判斷這一進(jìn)程何時(shí)結(jié)束�！�
他還認(rèn)為，中國(guó)可助美元躲過崩盤命運(yùn)。美元地位的穩(wěn)定將符合美中雙方的利益，也是讓中國(guó)定位人民幣匯率的最佳途徑。通過設(shè)立匯率目標(biāo)，中國(guó)將建立大規(guī)模儲(chǔ)備，而儲(chǔ)備金也有望回流至美債市場(chǎng)，并為美國(guó)公共部門融資提供便利。
大摩：人民幣對(duì)美元
在一年內(nèi)將保持穩(wěn)定
摩根士丹利首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶發(fā)布最新研究報(bào)告指出，人民幣匯率政策的出路最有可能是盯住一籃子貨幣，而不是繼續(xù)維持現(xiàn)有的同美元掛鉤的策略。但考慮到目前經(jīng)濟(jì)情況不穩(wěn)定，任何新的制度的實(shí)施最早都要等到明年年中以后，因此人民幣對(duì)美元匯率在今年全年、甚至在未來12個(gè)月中都將保持穩(wěn)定。
王慶指出，自2005年7月21日匯改以來，人民幣對(duì)美元已經(jīng)升值了超過20％，采取的是典型的盯住美元、緩慢攀升的策略。然而自2008年7月以來，美元對(duì)人民幣匯率卻始終保持在6.81-6.85有限區(qū)間范圍內(nèi)波動(dòng)。跡象說明人民幣正在轉(zhuǎn)向半盯住美元的新策略上。
摩根士丹利預(yù)測(cè)指出，美元在2010年全年都將保持明顯的疲態(tài)。預(yù)計(jì)歐元和其他若干新興市場(chǎng)貨幣對(duì)美元都會(huì)有顯著的升值。在這樣的背景下，如果人民幣匯率制度保持不變，那么預(yù)計(jì)美元對(duì)人民幣可能會(huì)在2010年全年保持在目前的水平。到2010年底人民幣可能成為少有的對(duì)美元沒有升值的貨幣。不僅如此，人民幣名義貿(mào)易加權(quán)有效匯率將在2010年底，相比2009年中期水平貶值9％～10％。
