金價(jià)反彈暫告段落

　　在5日國際金價(jià)跌破自今年4月21日以來的上升通道后，中期的反彈已經(jīng)暫告段落。上周（6月8日-12日）金價(jià)連續(xù)5個(gè)交易日維持在每盎司950-980美元之間震蕩，多空爭奪激烈。滬金上周整體維持高位震蕩，210元附近有明顯阻力。由于市場缺乏明顯方向，整個(gè)市場的成交量較前一周（截至5日）減少，持倉減少4418手。這表明市場觀望氣氛濃重。

　　近期影響黃金價(jià)格的主要因素是美元。從基本面分析來看，我們對于美元維持前期觀點(diǎn)，并不過分看空美元。首先，目前美國的經(jīng)濟(jì)基本面要好于歐日英。其次，從上周美國財(cái)政部拍賣國債的情況看，6個(gè)月的國債超額認(rèn)購率為3.2%，3個(gè)月為3.1%，情況比較良好。這說明美國國債仍具吸引力。這對于美元有支撐。同時(shí)，盡管近期金磚四國日前表示將會(huì)拋售部分美國國債轉(zhuǎn)而購買部分IMF發(fā)行的債券，但我們預(yù)計(jì)這些國家除了美國國債以外，目前仍找不到更好的替代品。從另外一個(gè)方面說，美國國債價(jià)格下降、收益率上升反而會(huì)使得投資者在拋售美元資產(chǎn)時(shí)更加謹(jǐn)慎，因?yàn)槟壳懊绹�長期債券的收益率已經(jīng)高于歐元區(qū)國家和英國的同類債券。再次，目前以歐元和英鎊為代表的非美貨幣基本面仍然堪憂，并不支持歐元和英鎊兌美元的匯率大幅反彈。

　　上周大宗商品普漲，原油站穩(wěn)70美元，銅價(jià)再創(chuàng)反彈新高，但黃金價(jià)格并未跟漲。從收益率來看，金價(jià)目前已經(jīng)處于歷史高位，但其他大宗商品的價(jià)格還處于低位，黃金的收益率與其他商品相比相對較低，這不利于金價(jià)。綜上所述，我們認(rèn)為金價(jià)中線仍然會(huì)維持震蕩偏強(qiáng)的格局，大幅回落的可能性不大，但上方的空間暫時(shí)來看也比較有限。