《華爾街日?qǐng)?bào)》昨日援引知情人士的話稱，美國將繼續(xù)發(fā)行通脹保值債券(TIPS)。
該人士引述美國官方的話稱：“美國政府正在進(jìn)行一項(xiàng)政策評(píng)估，以決定TIPS類債券在全部美國國債中所占的最佳發(fā)行比例，并且將繼續(xù)重視債券市場參與者的意見�！�
“TIPS證券能夠相對(duì)有效地減小通脹所帶來的美國國債價(jià)格下跌。”復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長孫立堅(jiān)昨日對(duì)CBN表示，TIPS將保證在通脹發(fā)生時(shí)，債券本金不發(fā)生價(jià)值下降，債券利息率水平也和通脹率掛鉤。
隨著金融危機(jī)和美國預(yù)算赤字的加大，市場預(yù)計(jì)今年美國財(cái)政赤字將達(dá)到1.85萬億美元。龐大的赤字會(huì)引發(fā)美國通脹或者美元大幅下跌，這將損害投資美國資產(chǎn)的安全。
孫立堅(jiān)指出，TIPS債券能夠有效防止通脹帶來的價(jià)值下跌，但不能有效規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)，即對(duì)美元匯率下降愛莫能助。如果美元大幅貶值，TIPS在美國市場上不會(huì)發(fā)生價(jià)值下降，但把TIPS換成其他外幣資產(chǎn)，則會(huì)面臨匯兌損失。“這也是美國政府所希望的，通過增加發(fā)行TIPS債券來把資金留在以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)上，而減小對(duì)美國國債購買需求下降的壓力。”
增加美國國債的TIPS比重，對(duì)美國有不小意義。近期美國國債發(fā)售量創(chuàng)紀(jì)錄，市場并未給予太多熱捧。上周二美國2年期國債發(fā)行中，外國中央銀行的“非直接”申購比例從6月的68%降到33%，而上周三的5年期國債發(fā)行結(jié)果也類似，“非直接”申購比例從6月的63%降到37%。增加TIPS的發(fā)行有利于促進(jìn)美國國債的銷售，并增強(qiáng)TIPS的流動(dòng)性，使投資者所持美國國債更多樣化，特別是在當(dāng)前美國國債發(fā)售狀況不佳的情況下。
美國財(cái)政部之前一項(xiàng)針對(duì)所有美國一級(jí)交易商的調(diào)查已使市場猜測，美國可能考慮擴(kuò)大TIPS發(fā)行規(guī)模�！懊绹�(cái)政部多次向我們提出相似問題，這表明它正在研究以確定如何讓國債投資多樣化，以提高流動(dòng)性�！卑涂巳R資本的利率策略師Michael Pond說，“越提高TIPS和普通國債的相關(guān)流動(dòng)性，對(duì)發(fā)行TIPS越有利�！蹦壳傲魍ㄔ谕獾腡IPS超過5000億美元，約占美國可交易國債總量的11%。
TIPS始于1997年，是美國財(cái)政部發(fā)行的與消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)掛鉤的債券，目的在于消除通脹對(duì)債券本金價(jià)(210,0.11,0.05%)值的影響。TIPS與其他國債有許多相似之處，都有美國政府最高信用和保證支持，因此信用級(jí)別為最高，每季度以國庫競價(jià)方式售出；與美國財(cái)政部發(fā)行的其他有價(jià)證券一樣，一年兩次付息。TIPS與其他國債最顯著的區(qū)別在于，其票面價(jià)值隨美國勞務(wù)局統(tǒng)計(jì)的城市消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)的變化而作同步調(diào)整。
截至5月末，中國持有的美國國債量超過8000億美元，為美國國債最大持有國。
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