黃金和美元新趨勢(shì)開始了？

　　本周黃金大舉突破1000美元的關(guān)鍵點(diǎn)位，同時(shí)美元也跌穿了關(guān)鍵支撐位，這是不是代表著一個(gè)新的趨勢(shì)形成的開始呢？

　　我們留意到，在這次的波動(dòng)當(dāng)中有一個(gè)異乎尋常的問(wèn)題。一般來(lái)說(shuō)，除了發(fā)生危機(jī)時(shí)，作為通脹避險(xiǎn)工具的黃金價(jià)格上漲應(yīng)該是首先表現(xiàn)在美元匯率的方向性變動(dòng)上。但是本周首先啟動(dòng)的是黃金，美元的反應(yīng)卻慢了整整十分鐘。不是貶值預(yù)期帶動(dòng)了黃金，而是黃金的啟動(dòng)帶動(dòng)了貶值預(yù)期。

　　而且，由于黃金價(jià)格啟動(dòng)的時(shí)間是亞洲交易時(shí)間，我們也聽說(shuō)了一些出于資產(chǎn)配置理由的主動(dòng)黃金買盤的入場(chǎng)。因此我們更傾向于這樣的觀點(diǎn)，即因?yàn)橛蟹潜茈U(xiǎn)需求的買盤在黃金市場(chǎng)上的推動(dòng)，隨后導(dǎo)致了美元和黃金在突破了關(guān)鍵點(diǎn)位以后形成的一個(gè)正反饋循環(huán)。

　　但是，如果黃金和美元能夠形成突破的短期趨勢(shì)，我們認(rèn)為最終還是需要有基本面上的配合能夠形成明確的通脹預(yù)期。去年12月初是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)的貨幣寬松，3月是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇的預(yù)期，但是眼下我們未能看到這種預(yù)期在全球范圍內(nèi)形成的路徑。

　　從一到兩年的時(shí)間范圍來(lái)講，我們認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇仍然會(huì)有波折，黃金和美元作為一種避險(xiǎn)資產(chǎn)仍然有強(qiáng)大的吸引力，這才是我們看多黃金并看多美元的基本邏輯。

　　但是從短期的角度來(lái)說(shuō)，我們認(rèn)為現(xiàn)在尚處在新趨勢(shì)形成前的真空期，所以我們更傾向于看到短期黃金和美元各自在新高/低上徘徊一段時(shí)間，然后重新回到前期沒(méi)有趨勢(shì)性的震蕩盤整之中。

　　金價(jià)和通脹預(yù)期短期內(nèi)形成正反饋