美元下跌導(dǎo)致金融市場的波動(dòng)，但他認(rèn)為，“很難說會(huì)加劇動(dòng)蕩或惡性循環(huán)，現(xiàn)在還很難看出美元會(huì)成為沖擊市場的源頭。”
“雖然近期美元大幅走弱，但現(xiàn)在我們?nèi)蕴幱谝粋�(gè)不斷恢復(fù)的金融市場，而非充滿恐慌和混亂。”英國皇家國際事務(wù)研究所高級研究員Vanessa Rossi也對CBN說，“從一定意義上說，美元的下挫是對危機(jī)中期以來的飆升進(jìn)行調(diào)整，并且與國際資本的大幅流動(dòng)有關(guān)�！�
Rossi表示，一年前，大批海外資金流回美國本土以彌補(bǔ)金融機(jī)構(gòu)和補(bǔ)充流動(dòng)性，而現(xiàn)在，金融機(jī)構(gòu)更為樂觀，風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒也有所增加，這些資金開始重新流出美元資產(chǎn)，這也就能解釋為何今年春天以來一些新興市場貨幣不斷升值。
“此外，美國需要平衡整個(gè)貿(mào)易負(fù)債表以降低外部風(fēng)險(xiǎn)，從而就需要一個(gè)相對穩(wěn)定弱勢的美元，就像現(xiàn)在這樣�！彼缡钦f。
復(fù)蘇進(jìn)程：因國而異
用一些分析人士的話說，站在現(xiàn)在的時(shí)點(diǎn)上，美元走弱對美國可能未必是件太壞的事。
“一是有助于加強(qiáng)美國出口商的競爭力和幫助經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，二是長遠(yuǎn)來看可以通過貶值進(jìn)行外部債務(wù)‘整理’�！鄙虾Ｘ�(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心主任丁劍平昨天接受CBN采訪時(shí)說，“而對持有美國債務(wù)的國家來說，則處于‘溫水煮青蛙’的尷尬，也就是說，危機(jī)之中美元資產(chǎn)的升值使得該從美國抽走的沒抽走，復(fù)蘇之際卻因?yàn)?a href=http://www.2m0wy.cn/fx/>美元資產(chǎn)的下跌而難以抽身。”
而對于其他國家，尤其出口主導(dǎo)型地區(qū)而言，美元走弱就不一定是個(gè)好消息。“尤其歐洲經(jīng)濟(jì)本身就遲于美國復(fù)蘇，如果再加上歐元的升值，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)會(huì)更加糟糕�！倍ζ秸f。
Rossi也表示，美元大幅下跌后，最大的擔(dān)憂在于歐元的升值和歐盟汽車制造等行業(yè)的出口狀況，因?yàn)檫@會(huì)降低歐洲對美國出口商的競爭力。
但是就亞洲貨幣而言，丁劍平認(rèn)為，一般來說，除日元、新加坡元、韓元、印度盧比等走勢獨(dú)立性更強(qiáng)，其他貨幣考慮美元走勢的權(quán)重更大，則美元走弱可能也會(huì)帶動(dòng)亞洲貨幣相對走弱，對出口來說未必是壞事。
Rossi也指出，亞洲的風(fēng)險(xiǎn)并不大，因?yàn)檫@個(gè)地區(qū)的主要出口領(lǐng)域紡織品、ICT設(shè)備等，都是美國出口商難以競爭的，而前期亞洲出口銷售的下滑更大程度上是經(jīng)濟(jì)衰退帶來的全球性需求下滑。
“雖然近期美元下挫的幅度看起來讓人不安，但現(xiàn)在看來還不至于對全球范圍的出口商造成太大威脅�！苯�(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)Action Economics的亞洲預(yù)測主任David Cohen也對CBN記者說，“主要因?yàn)榇蠖鄶?shù)非美貨幣都在升值而非一家，因此除美國以外的貨幣之間競爭力并沒有太多改變�！彼J(rèn)為，現(xiàn)在大多數(shù)國家將會(huì)密切關(guān)注以防自己的貨幣兌美元匯率相比其他貨幣升值過快。
Cohen還指出，相比匯率之間的差異，亞洲出口商更為重要的任務(wù)是不要像從前那樣倚賴美國。不能像危機(jī)前那樣依*美國消費(fèi)者作為全球經(jīng)濟(jì)增長的主要推動(dòng)力。
輸入型通脹：暫無近憂
當(dāng)美元下挫伴隨國際大宗商品價(jià)格的飆升，則全球范圍內(nèi)的潛在輸入性通脹壓力是否正悄然成型？分析人士擔(dān)心，如果美元出現(xiàn)趨勢性下跌，則輸入型通脹風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)出現(xiàn)。
Cohen認(rèn)為，潛在的輸入型通脹風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)在還沒有那么讓人擔(dān)憂�！叭绻唐烦隹谏讨皇菃渭兺ㄟ^抬高以美元計(jì)價(jià)的價(jià)格來彌補(bǔ)美元走弱，則進(jìn)口商鑒于本幣兌美元的升值，實(shí)際上并不用支付更多本幣，也就是說，所謂美元計(jì)價(jià)的提高會(huì)被其他國家的本幣升值所平衡。通脹風(fēng)險(xiǎn)短期來看還不會(huì)構(gòu)成嚴(yán)重威脅�！�
Rossi也認(rèn)為，目前通脹水平仍然較低，且還不會(huì)對全球經(jīng)濟(jì)帶來威脅，主要因?yàn)樾枨笕匀黄＼�，加上許多地區(qū)產(chǎn)能過剩，失業(yè)率的提高也使得工資狀況不佳。
雖然商品價(jià)格已從2009年初的低點(diǎn)有所上升，但石油等主要商品價(jià)格已有企穩(wěn)跡象，而且新的市場容量應(yīng)該也會(huì)幫助商品價(jià)格的過度波動(dòng)�！爱�(dāng)然，一些糧食品種的價(jià)格還不穩(wěn)定，尤其會(huì)影響貧窮國家，但這只是特定市場的問題，比如大米、白糖(資訊,行情)(資訊,行情)，但這更取決于產(chǎn)品的生長情況而非全球宏觀經(jīng)濟(jì)。”她說。
丁劍平也認(rèn)為，各國的潛在通脹風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)存在，但目前看來“不是特別大”。他指出：“市場通過人為地創(chuàng)造貨幣來填補(bǔ)危機(jī)‘黑洞’，但這個(gè)‘黑洞’至今沒有填滿且不知道有多深�！�
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