人民幣加速貶值致熱錢外逃？

　　人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)本周出現(xiàn)3次連續(xù)1%觸及跌停，這引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于資金外逃的擔(dān)憂。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，人民幣未來將呈現(xiàn)階段性波動(dòng)，短期內(nèi)會(huì)對(duì)外資流出有一定影響，所以不排除央行繼續(xù)降準(zhǔn)可能性。
 
　　經(jīng)濟(jì)糟糕導(dǎo)致本幣貶值
 
　　7月20日簽署的西班牙銀行業(yè)1000億歐元救助協(xié)議墨跡未干，本周一西班牙多個(gè)地方政府又向中央政府申請(qǐng)?jiān)�助金，引發(fā)西班牙債市暴跌，全球市場(chǎng)都出現(xiàn)了拋售風(fēng)潮。同時(shí)穆迪下調(diào)了德國、荷蘭和盧森堡的評(píng)級(jí)。歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵不僅拖累全球股指上行，而且導(dǎo)致投資者避險(xiǎn)情緒升溫，本周前兩個(gè)交易日VIX指數(shù)再度跳升。此外，歐元區(qū)7月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值低于市場(chǎng)預(yù)期，其中德國PMI指數(shù)進(jìn)一步下滑至43.9。
 
　　在歐元區(qū)危機(jī)進(jìn)一步加劇下，以歐元作為主要籃子貨幣的美元指數(shù)走高。本周以來，人民幣匯率連續(xù)3日下跌，累計(jì)跌幅達(dá)317個(gè)基點(diǎn)，周三人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.3429，創(chuàng)下了今年新低，隨后略有反彈，截至周五，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.3325。中信證券（600030）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳對(duì)《紅周刊》表示，人民幣兌美元連跌主要有兩方面原因，一是市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫導(dǎo)致美元近期走強(qiáng)，二是中國經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩令投資者看空中國。
 
　　人民幣連續(xù)走軟正是內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境皆疲軟的寫照。商務(wù)部研究院國際市場(chǎng)研究部副主任白明對(duì)《紅周刊》表示，目前經(jīng)濟(jì)仍未見底，而是處于木桶底—鐵桶底—鉆石底演變過程，當(dāng)前可能在木桶底向鐵桶底轉(zhuǎn)換階段，未來經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)尚需經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)佐證。這也加重投資者看空中國經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，而人民幣貶值還跟匯率改革從單向變?yōu)殡p向有關(guān)，今年以來央行降準(zhǔn)、降息，促使人民幣貶值預(yù)期加大。對(duì)于IMF近期將人民幣對(duì)一籃子貨幣“略被低估”修改為“中度低估”，國家外匯管理局局長易綱表示，目前人民幣匯率接近均衡，外儲(chǔ)去年亦非常平穩(wěn)，顯示央行大幅減少了市場(chǎng)干預(yù)，市場(chǎng)供需大致平衡，資金流入流出平穩(wěn)。
 
　　未來呈現(xiàn)階段性波動(dòng)
 
　　對(duì)于人民幣匯率未來的走勢(shì)市場(chǎng)出現(xiàn)分歧，有分析認(rèn)為人民幣進(jìn)入貶值通道，但是接受《紅周刊》采訪多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來人民幣仍將呈現(xiàn)階段性波動(dòng)特質(zhì)。從中長期看，人民幣升值仍然是趨勢(shì)所在。諸建芳表示，未來人民幣匯率呈現(xiàn)階段性波動(dòng)特征，同時(shí)彈性或增加。中信銀行（601998）國際金融市場(chǎng)專家劉維明認(rèn)為，人民幣對(duì)美元貶值可能會(huì)持續(xù)兩個(gè)季度，但節(jié)奏較慢，幅度也較小�！笆裁磿r(shí)候結(jié)束，要看外需怎么樣，這決定我們的外貿(mào)形勢(shì)；還要看美元的升值什么時(shí)候結(jié)束，這將是一個(gè)緩慢的過程�！�
 
　　美銀美林周三發(fā)表的一份研究報(bào)告稱，預(yù)計(jì)人民幣短期將繼續(xù)貶值。報(bào)告指出，今年第三季度末美元兌人民幣匯率預(yù)測(cè)，由原來的的1美元兌6.30元人民幣，調(diào)整為6.45元人民幣�！�人民幣匯率是個(gè)復(fù)雜的變量，受多重因素影響，至于能否達(dá)到上述數(shù)字仍有待觀察�！卑酌鞅硎�，總體上人民幣仍具有升值動(dòng)力。
 
　　在短期貶值預(yù)期升溫下，是否會(huì)加劇外資流出？白明表示，雖然這對(duì)資本外溢有一定影響，比如投資者對(duì)當(dāng)前中國低迷的股市信心不足、樓市則受調(diào)控制約機(jī)會(huì)減小，由此導(dǎo)致國際投機(jī)資本流走，但整體上外資仍然是流進(jìn)和流出狀態(tài)。中國還是較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)體，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)影響巨大。未來不排除進(jìn)一步降準(zhǔn)的可能性。
 
　　對(duì)出口股影響待觀察
 
　　人民幣兌美元匯率貶值有利于出口，理論上看，會(huì)對(duì)出口較多的紡織服裝、家具家電、電子信息等行業(yè)更為有利，而鋼鐵業(yè)因?yàn)檫M(jìn)口鐵礦石總體利大于弊，但航運(yùn)業(yè)則是間接受益。實(shí)際上人民幣貶值對(duì)出口類上市公司經(jīng)營業(yè)績會(huì)有多大提振？