透視人民幣匯率15次漲停的背后

　　昨日人民幣兌美元匯率再現(xiàn)“漲�！爆F(xiàn)象。這是十月下旬以來(lái)人民幣兌美元匯率即期市場(chǎng)上的第15次“漲�！保�是匯改七年以來(lái)從未有過(guò)的現(xiàn)象。
　　
　　分析人士認(rèn)為，就近期而言，美元的走軟是引發(fā)人民幣走強(qiáng)的直接動(dòng)因。
　　
　　不過(guò)從長(zhǎng)期來(lái)看，人民幣兌美元匯率走強(qiáng)有著更為根本的原因：從經(jīng)濟(jì)基本面看，我國(guó)國(guó)際收支的雙順差格局直接引發(fā)人民幣匯率持續(xù)走升。
　　
　　連續(xù)“漲停”傳遞新信號(hào)
　　
　　不過(guò)值得關(guān)注的是，與以往相比，當(dāng)前我國(guó)外匯市場(chǎng)出現(xiàn)了一些新變化。
　　
　　有數(shù)據(jù)顯示，近期人民幣兌美元即期市場(chǎng)曾出現(xiàn)十余個(gè)交易日盤中“漲�！爆F(xiàn)象，這一現(xiàn)象在2005年匯改以來(lái)的七年中從未發(fā)生過(guò)。
　　
　　“種種跡象表明，央行對(duì)外匯市場(chǎng)的管理強(qiáng)度有所弱化，正在減少對(duì)匯率的干預(yù)，匯率走勢(shì)將更多地由市場(chǎng)供需來(lái)決定。”中國(guó)社科院世經(jīng)政所研究員張斌認(rèn)為，從最近央行口徑外匯占款的大幅減少可以看出，央行的購(gòu)匯力度有所減弱，市場(chǎng)正在匯率走向上扮演著更為重要的角色。
　　
　　對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)丁志杰認(rèn)為，最近央行外匯占款增加很少，表明央行不再在外匯市場(chǎng)上增持外匯，反映央行對(duì)人民幣升值的容忍度在上升，體現(xiàn)在市場(chǎng)上便是人民幣升值要比以往快一些，盤中不斷“漲停”。
　　
　　過(guò)去幾年來(lái)，基于對(duì)人民幣升值的擔(dān)憂，我國(guó)央行會(huì)在外匯市場(chǎng)購(gòu)入一定數(shù)量美元，以平抑每日的人民幣走勢(shì)，并形成央行外匯占款。最新數(shù)據(jù)顯示，9月份央行外匯占款微增20億元，可見購(gòu)匯規(guī)模明顯減少。
　　
　　匯率抵達(dá)“均衡點(diǎn)”考驗(yàn)企業(yè)應(yīng)對(duì)力
　　
　　分析人士認(rèn)為，當(dāng)前監(jiān)管層放由市場(chǎng)決定匯率走勢(shì)的背后，凸顯人民幣匯率已日益逼近均衡水平的事實(shí)，未來(lái)匯率雙向波動(dòng)的幅度或有所加大。
　　
　　張斌認(rèn)為，從央行容忍人民幣升值可以看出，當(dāng)前人民幣匯率已接近升值目標(biāo)。自2005年我國(guó)啟動(dòng)人民幣匯率改革以來(lái)，七年來(lái)人民幣兌美元匯率升值幅度已接近30%，下一步還將升值至何種程度，成為外匯市場(chǎng)一直無(wú)法忽略的話題。
　　
　　而經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉日前在國(guó)際金融論壇2012年年會(huì)上指出，自去年四季度人民幣兌美元匯率出現(xiàn)連續(xù)跌停之后，人民幣匯率已接近均衡水平附近。
　　
　　專家指出，人民幣抵達(dá)均衡水平意味著匯率走勢(shì)將面臨從“單向升值”走向“雙向波動(dòng)”，波動(dòng)幅度的加大將考驗(yàn)企業(yè)的應(yīng)對(duì)能力。
　　
　　丁志杰認(rèn)為，外貿(mào)企業(yè)應(yīng)盡早建立匯率風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，合理利用外匯遠(yuǎn)期合約等金融工具規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)遠(yuǎn)期結(jié)匯鎖定匯率，或在訂單合同中加入價(jià)格調(diào)整條款等方法規(guī)避匯兌風(fēng)險(xiǎn)。