黃金處于長期熊市中

　　貴金屬短期底部是否到來？金價(jià)大規(guī)模反彈會(huì)否出現(xiàn)？光大期貨宏觀貴金屬分析師孫永剛?cè)涨白隹汀蹲C券時(shí)報(bào)》財(cái)苑社區(qū)，與投資者就黃金走勢的熱點(diǎn)問題進(jìn)行交流。
　　
　　貴金屬短線可反彈
　　
　　孫永剛指出，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)對(duì)于貴金屬價(jià)格的短期影響比長期影響更大，因?yàn)橥顿Y者習(xí)慣性地將非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)與美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策相關(guān)聯(lián)。尤其是非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期、不理想的時(shí)候，市場對(duì)于美國寬松政策的延續(xù)預(yù)期就會(huì)加強(qiáng)，而貴金屬價(jià)格也將相應(yīng)地上漲。非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)是一個(gè)短期的影響，從目前貴金屬市場的反彈走勢來看，如果配合非農(nóng)就業(yè)的走低，那么貴金屬就將繼續(xù)反彈，但不是反轉(zhuǎn)。長周期來看，貴金屬價(jià)格依然不看好，但短期內(nèi)貴金屬或?qū)⒗^續(xù)反彈。
　　
　　黃金長期處于熊市
　　
　　至于黃金近日反彈，孫永剛認(rèn)為，這只是短期的一個(gè)階段性的底部，1200美元/盎司絕對(duì)不是重要低點(diǎn)。金價(jià)下跌最關(guān)鍵的原因就是美國貨幣政策的收緊，這是一個(gè)必然的經(jīng)濟(jì)規(guī)律。黃金價(jià)格長期的判斷依然是熊市結(jié)構(gòu)，對(duì)于短期反彈目標(biāo)價(jià)格，孫永剛認(rèn)為區(qū)間是1270美元/盎司至1300美元/盎司。短期金價(jià)走勢將受非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的影響，而之后的反彈力度就要看美股是否會(huì)出現(xiàn)大幅回調(diào)。美國利率的抬升和貨幣政策不斷收緊的趨勢是不會(huì)改變的，長期看，黃金價(jià)格不會(huì)理想。
　　
　　美元中長期走強(qiáng)
　　
　　對(duì)于美元走勢，孫永剛認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)的相對(duì)強(qiáng)勢有可能促發(fā)美元的中長期走強(qiáng)。最主要的原因是，美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)完成私營部門的去杠桿，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了筑底反彈。雖然經(jīng)濟(jì)仍然存在終端消費(fèi)不足的情況，但是相比歐洲和新興市場經(jīng)濟(jì)體的結(jié)構(gòu)性問題，美國的經(jīng)濟(jì)絕對(duì)是全球經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)頭羊。從這個(gè)角度來衡量，美元將出現(xiàn)中長期的強(qiáng)勢。