[如果制裁進(jìn)一步擴(kuò)大,俄國(guó)有能源企業(yè)被全球行動(dòng)性最強(qiáng)的美元債券市場(chǎng)排除在外,俄油等企業(yè)或許會(huì)發(fā)現(xiàn)自身的處境越發(fā)艱難,它們將不可避免付出更高的利息,對(duì)企業(yè)而言,為了保障自身的收支平衡,或者削減成本或者停止項(xiàng)目] 自2014年以來(lái),“制裁”成為美俄關(guān)系主要特色。隨著今年3月美國(guó)對(duì)俄羅斯制裁的開(kāi)啟,美俄關(guān)系跌至四分之一個(gè)世紀(jì)以來(lái)的谷底。很多國(guó)外觀察家認(rèn)為,這即使不是一次新冷戰(zhàn),美俄關(guān)系的下一次調(diào)整也遙不可及,兩國(guó)將在未來(lái)保持曠日持久的對(duì)抗和疏遠(yuǎn)。 在此輪美俄博弈中,金融制裁成為美國(guó)和俄羅斯較量的嶄新舞臺(tái)。目前美歐對(duì)俄已經(jīng)實(shí)施五輪制裁,對(duì)俄制裁對(duì)象包含了俄羅斯高官、總統(tǒng)密友、能源公司、金融機(jī)構(gòu)、軍工企業(yè)等。 與此前“點(diǎn)穴式”制裁不同,美歐對(duì)俄金融制裁逐漸升級(jí),制裁已經(jīng)擴(kuò)大到俄羅斯國(guó)有金融機(jī)構(gòu)在美歐市場(chǎng)的投融資行為。雖然當(dāng)前對(duì)俄金融制裁剛剛進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段,但是制裁的嚴(yán)重后果已經(jīng)顯現(xiàn)。 據(jù)國(guó)際貨幣基金組織預(yù)計(jì),俄羅斯今年上半年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率只有1%,不及2012年的一半,而且資本凈流出已超2013年全年水平;如果烏克蘭局勢(shì)持續(xù)緊張,俄今年經(jīng)濟(jì)增速或?qū)⒅挥?.3%,資本凈流出將超1000億美元。 金融制裁 目前國(guó)際上還沒(méi)有對(duì)金融制裁的確切定義,一般學(xué)者都把它視為經(jīng)濟(jì)制裁的重要內(nèi)容之一,是經(jīng)濟(jì)制裁運(yùn)用金融手段的一種表現(xiàn)方式。不過(guò),隨著金融作為國(guó)家經(jīng)濟(jì)的中樞神經(jīng),國(guó)際金融關(guān)系日益成為國(guó)際關(guān)系的重要內(nèi)容,基于國(guó)家安全而開(kāi)展的國(guó)際金融活動(dòng)已經(jīng)成為影響國(guó)際關(guān)系的重要因素。 簡(jiǎn)單而言,金融制裁的最終目的都在于限制被制裁方的資金融通活動(dòng),從而最終迫使被制裁方停止相關(guān)行為,最終接受制裁條件的目的。金融制裁的主要實(shí)施手段包括,凍結(jié)或凍結(jié)并沒(méi)收資產(chǎn);凍結(jié)或取消國(guó)家間或國(guó)際機(jī)構(gòu)融資;切斷美元獲取能力和使用美元渠道;禁止全球金融機(jī)構(gòu)與被制裁對(duì)象交易;以及制裁對(duì)方銀行體系等。 正是由于國(guó)際貨幣體系從商品貨幣往信用貨幣、法定貨幣的變化,為國(guó)際貨幣體系的中心國(guó)家賦予了更強(qiáng)、更方便實(shí)施的金融制裁措施和手段,美國(guó)憑借國(guó)際金融體系中心地位獲得實(shí)施金融的不對(duì)等權(quán)力。首先,除美國(guó)之外,其他國(guó)家無(wú)法發(fā)動(dòng)金融制裁。比如,歐盟對(duì)利比亞的金融制裁得到了美國(guó)的支持,像英國(guó)、加拿大、新西蘭、日本等主要國(guó)家都曾配合美國(guó)發(fā)起過(guò)金融制裁。 其次,金融制裁的實(shí)施只有在美國(guó)的配合下才能奏效。因?yàn),美?guó)控制著全球貨幣結(jié)算網(wǎng)絡(luò)和全球最主要的支付貨幣系統(tǒng)。如果沒(méi)有美元金融網(wǎng)絡(luò)的支持,任何金融制裁都收效甚微。 “9·11”事件開(kāi)啟了美國(guó)運(yùn)用金融制裁的新階段。隨著全球金融化的發(fā)展以及電子信息技術(shù)的革新,追蹤、堵截資金流動(dòng)不僅可行,金融制裁也逐漸成為美國(guó)國(guó)際權(quán)力的主要工具,更是成為美國(guó)打擊恐怖主義的重要手段之一。美國(guó)借助其在全球金融體系的優(yōu)勢(shì)地位,識(shí)別涉及恐怖主義的資產(chǎn),處以凍結(jié)、扣押乃至沒(méi)收,并切斷恐怖組織資金轉(zhuǎn)移的渠道,借此削弱其經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。 同時(shí),金融制裁已經(jīng)演變?yōu)槊绹?guó)的重要對(duì)外政策手段之一,并在美國(guó)外交關(guān)系中起到越來(lái)越重要的作用。美國(guó)對(duì)古巴、朝鮮、敘利亞等國(guó)實(shí)施的金融制裁已經(jīng)成為對(duì)這些國(guó)家的一種日常外交手段;對(duì)伊朗愈演愈烈的金融制裁中,美國(guó)試圖關(guān)閉伊美元支付結(jié)算通道的措施成為遏制伊朗經(jīng)濟(jì)命門(mén)的殺手锏,已經(jīng)替代戰(zhàn)爭(zhēng)手段,實(shí)現(xiàn)了伊朗在開(kāi)發(fā)核武器道路上的部分妥協(xié)。進(jìn)入2014年以來(lái),金融制裁為美國(guó)和俄羅斯提供了較量的嶄新舞臺(tái),并且成為大國(guó)博弈新手段。 不斷升級(jí)的金融制裁 美國(guó)前總統(tǒng)國(guó)家安全事務(wù)助理布熱津斯基曾毫不隱諱地說(shuō)過(guò)“要阻止俄羅斯的帝國(guó)野心,我們只有一條路,就是大力援助蘇聯(lián)解體后形成的獨(dú)立國(guó)家”。烏克蘭正如美國(guó)手中的“戰(zhàn)略棋子”,是阻止俄羅斯勢(shì)力擴(kuò)大的最關(guān)鍵的一環(huán)。 利用制裁對(duì)俄經(jīng)濟(jì)施加影響成為奧巴馬政府對(duì)俄政策工具籃子中的首選。2014年3月17日,烏克蘭克里米亞地區(qū)的選民就脫離烏克蘭和加入俄羅斯聯(lián)邦的問(wèn)題進(jìn)行投票后幾個(gè)小時(shí),有關(guān)的制裁相繼啟動(dòng)。 美國(guó)對(duì)俄羅斯迄今已經(jīng)實(shí)施五輪制裁。第一輪主要針對(duì)普京總統(tǒng)圈子里的核心成員,他們對(duì)克里米亞脫離烏克蘭負(fù)有直接責(zé)任。第二輪主要針對(duì)俄政府和黨政要員,并把俄一家銀行列入金融制裁名單。受制裁者在美資產(chǎn)被凍結(jié),美國(guó)人或在美國(guó)境內(nèi)的人或者機(jī)構(gòu)不得與受制裁者交易。 第三輪針對(duì)俄羅斯領(lǐng)導(dǎo)層7名核心人員和17家實(shí)體。這些實(shí)體與以前受制裁的核心人員有密切往來(lái)。制裁仍以凍結(jié)資產(chǎn)為主,尚未禁止交易。 第四輪制裁進(jìn)入制裁的實(shí)質(zhì)性階段,除資產(chǎn)凍結(jié)外,相關(guān)資金融資交易被禁止,俄羅斯國(guó)家石油公司和天然氣公司都被納入制裁對(duì)象,限制被列為制裁目標(biāo)的企業(yè)進(jìn)入美國(guó)債務(wù)市場(chǎng)。 第五輪制裁被稱為“最嚴(yán)厲”制裁,將常常在西方金融市場(chǎng)籌集資金的俄羅斯國(guó)有銀行和開(kāi)發(fā)銀行作為主要打擊目標(biāo),同時(shí)增加了武器禁運(yùn)和禁止技術(shù)轉(zhuǎn)讓。 金融制裁的影響 雖然制裁的效果還沒(méi)有全面顯現(xiàn),不過(guò)與武器禁運(yùn)和禁止技術(shù)轉(zhuǎn)讓等制裁手段相比,金融制裁給俄羅斯政府和民眾造成心理和實(shí)際的威懾效用更大,而且將影響深遠(yuǎn)。 一、金融制裁對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)的影響 早在美歐對(duì)俄發(fā)起制裁前,俄羅斯經(jīng)濟(jì)已經(jīng)顯示出“疲態(tài)”。在克里米亞事件及隨之而來(lái)的西方制裁出現(xiàn)之前,2萬(wàn)億美元規(guī)模的俄羅斯經(jīng)濟(jì)就已遭遇滯脹。增長(zhǎng)停滯、通脹高企將對(duì)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成傷害。滯脹往往還伴隨著失業(yè)率飆升。不過(guò)近年來(lái)俄羅斯的失業(yè)率維持在5%左右的低位,這是由于俄多年的人口減少導(dǎo)致勞動(dòng)力萎縮、不足。 俄羅斯單純依*能源供應(yīng),使得俄羅斯經(jīng)濟(jì)的深層問(wèn)題多年來(lái)已經(jīng)顯露無(wú)遺:能源價(jià)格10年來(lái)的高漲提升了普京的支持率,但現(xiàn)在已經(jīng)陷于停滯,顯示出該國(guó)過(guò)于依賴油氣收入的狀況十分危險(xiǎn)。 美歐對(duì)俄制裁使得俄羅斯原本嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)雪上加霜。對(duì)俄金融制裁雖然將是個(gè)逐漸加碼的過(guò)程,不過(guò)對(duì)于俄羅斯未來(lái)的不確定以及歐美制裁的悲觀情緒,早在美歐3月剛剛放風(fēng)即將對(duì)俄采取制裁伊始,國(guó)際市場(chǎng)就及時(shí)做出自然反應(yīng)。制裁的預(yù)期和避險(xiǎn)的情緒促使全球投資者競(jìng)相逃離,僅3月和4月兩個(gè)月,已經(jīng)有500億美元的資金被從俄羅斯撤走。 4月底,標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)了俄羅斯的國(guó)家主權(quán)評(píng)級(jí),現(xiàn)在只比垃圾級(jí)高一個(gè)檔位,導(dǎo)致其借貸成本升高。截至5月底,俄羅斯盧布對(duì)美元的匯率自年初跌了8%,而俄羅斯股市跌幅已達(dá)13%。另外,俄羅斯在索契冬奧會(huì)豪擲了500億美元(約合3100億元人民幣),國(guó)內(nèi)急需資金周轉(zhuǎn)。接納克里米亞后,由于后者自身經(jīng)濟(jì)孱弱,有著代價(jià)巨大的基礎(chǔ)設(shè)施需求,如果沒(méi)有大量資金注入,克里米亞本身在經(jīng)濟(jì)上將成為俄的包袱。而美歐的金融制裁阻斷了外國(guó)資本注入。 如果說(shuō)美歐對(duì)俄羅斯此前的制裁只是警告,從7月新一輪對(duì)俄制裁開(kāi)始,對(duì)俄金融制裁開(kāi)始進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段,歐美的目的通過(guò)逐步封閉俄羅斯美元結(jié)算支付和融資通道,甚至讓俄羅斯徹底隔絕于美元體系,擾亂俄羅斯經(jīng)濟(jì),逼迫俄羅斯政府在政治上讓步。 二、跨越美歐的分歧 和貿(mào)易制裁、武器禁運(yùn)一樣,多邊參與的金融制裁將更有效,因此為了實(shí)現(xiàn)制裁的有效性,美國(guó)廣泛尋求歐洲和其他伙伴的支持。但是在對(duì)俄制裁問(wèn)題上,歐洲一直與美國(guó)存在分歧。據(jù)統(tǒng)計(jì),美俄兩國(guó)的年進(jìn)出口總額不超過(guò)400億美元(約合2460億元人民幣)。 相比之下,歐洲與俄羅斯的貿(mào)易總額約為3400億美元,這為歐洲帶來(lái)了遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于美國(guó)的潛在影響力,當(dāng)然如果對(duì)俄制裁,對(duì)歐洲的負(fù)面影響要大于美國(guó)。因此,歐洲對(duì)待對(duì)俄制裁這一問(wèn)題并不十分積極。 另外,歐洲約30%的天然氣來(lái)自俄羅斯,制裁將帶來(lái)相當(dāng)程度的經(jīng)濟(jì)破壞。不過(guò),金融可以在美國(guó)單邊實(shí)施時(shí)發(fā)生一定的效用。正是美國(guó)在全球貨幣金融體系的不對(duì)稱地位,使得其金融制裁即使在沒(méi)有獲得世界性支持的情況下也能產(chǎn)生廣泛的影響。 由于美國(guó)的特殊地位,資產(chǎn)的融資和支付在以美國(guó)和美元為基礎(chǔ)的系統(tǒng)中完成,這些資產(chǎn)可能會(huì)在美國(guó)機(jī)構(gòu)外再融資。但只要美國(guó)公司參與交易的某個(gè)環(huán)節(jié),金融制裁就能奏效。美國(guó)外交學(xué)會(huì)高級(jí)研究員羅伯特·卡恩把這一現(xiàn)象比作圣誕樹(shù)上的燈串,一個(gè)燈泡不亮?xí)屨脴?shù)失去光亮。 三、第三方制裁 在全球化背景下,全球物理性互動(dòng)已今非昔比,美國(guó)主導(dǎo)的全球制裁效果正在改善,因此,對(duì)美國(guó)制裁不能掉以輕心,特別要注意“第三方制裁”,尤以金融制裁為甚。 美國(guó)金融制裁實(shí)施對(duì)象還擴(kuò)大到與被制裁對(duì)象貿(mào)易往來(lái)、金融結(jié)算的第三方國(guó)家、公司、組織和個(gè)人。以美國(guó)對(duì)伊朗金融制裁為例,美國(guó)《2012財(cái)年國(guó)防授權(quán)法案》規(guī)定,“凡是同伊朗進(jìn)行石油貿(mào)易的國(guó)家都將面臨嚴(yán)厲的金融制裁,美國(guó)將切斷該國(guó)所有金融機(jī)構(gòu)與美國(guó)銀行體系的聯(lián)系”。這意味著,全世界所有國(guó)家都面臨抉擇,要么減少伊朗石油購(gòu)買(mǎi),要么被排除在國(guó)際金融體系外。 如果美國(guó)對(duì)俄羅斯金融制裁進(jìn)一步擴(kuò)大,與俄羅斯重要領(lǐng)域,包括金融服務(wù)、能源、金屬與礦產(chǎn)、工程及國(guó)防領(lǐng)域有相關(guān)貿(mào)易往來(lái)的第三國(guó)公司將有可能受到美國(guó)金融制裁。在美元編織的金融網(wǎng)絡(luò)下,這將意味著受制裁的公司被“踢出”國(guó)際金融體系。 當(dāng)前,與俄羅斯開(kāi)展貿(mào)易的企業(yè)已經(jīng)變得更加謹(jǐn)慎,觀望局勢(shì)進(jìn)一步發(fā)展。這或許正是白宮所考慮的——希望拔槍示威能夠發(fā)出強(qiáng)硬的信號(hào),即使一彈未發(fā)。 四、對(duì)能源業(yè)的影響 從美歐對(duì)俄羅斯第四輪制裁開(kāi)始,俄羅斯關(guān)鍵企業(yè)尤其是俄國(guó)有能源公司被拉入制裁名單。西方制裁的主要目標(biāo)是削弱該國(guó)油氣企業(yè)在歐美市場(chǎng)的融資能力,打擊俄羅斯利潤(rùn)豐厚的油氣業(yè)開(kāi)發(fā)未來(lái)資源的能力。制裁對(duì)象包括俄羅斯最大的油氣企業(yè)、俄羅斯石油公司以及天然氣巨頭俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司的旗下銀行。 能源企業(yè)構(gòu)成了俄羅斯經(jīng)濟(jì)的中流砥柱。該國(guó)油氣合計(jì)的能源出口量超越了沙特阿拉伯,俄油是世界上最大的上市油企,日產(chǎn)量約為410萬(wàn)桶。目前俄羅斯正在開(kāi)發(fā)西伯利亞地區(qū)的油氣資源,而在荒野之中鉆井及鋪設(shè)管線需要巨額成本,這些企業(yè)嚴(yán)重依賴廉價(jià)的資金來(lái)源。 如果制裁進(jìn)一步擴(kuò)大,俄國(guó)有能源企業(yè)被全球行動(dòng)性最強(qiáng)的美元債券市場(chǎng)排除在外,俄油等企業(yè)或許會(huì)發(fā)現(xiàn)自身的處境越發(fā)艱難,它們將不可避免付出更高的利息,對(duì)企業(yè)而言,為了保障自身的收支平衡,或者削減成本或者停止項(xiàng)目。由此,一些大型的開(kāi)拓和收購(gòu)計(jì)劃將會(huì)變得更加復(fù)雜。比如俄油在北冰洋鉆探和收購(gòu)摩根士丹利石油部門(mén)的計(jì)劃等等。 金融制裁可能的未來(lái)走向 在美元支撐的全球金融體系和全球貿(mào)易中,金融制裁最大的威力在于“封閉一國(guó)國(guó)際貿(mào)易結(jié)算通道”——制裁銀行系統(tǒng)。目前美國(guó)Visa和萬(wàn)事達(dá)國(guó)際支付系統(tǒng)暫停了對(duì)“俄羅斯銀行”(BankRossiya)、北海航線銀行(SMPBank)、RobinBank以及投資資本銀行(InvestCapitalBank)提供支付業(yè)務(wù)可初見(jiàn)端倪。 下一步美國(guó)對(duì)俄羅斯制裁有可能進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)俄羅斯銀行系統(tǒng)的制裁,停止俄羅斯通過(guò)“環(huán)球銀行間金融電訊協(xié)會(huì)”(SWIFT)和“紐約清算所銀行同業(yè)支付系統(tǒng)”(CHIPS)進(jìn)行美元轉(zhuǎn)賬、支付、結(jié)算等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。 俄羅斯出口業(yè)務(wù)嚴(yán)重依賴美歐的金融體系,90%的結(jié)算以歐元或美元計(jì)價(jià)。據(jù)悉,俄羅斯70%的財(cái)政來(lái)源于原油出口,2013年俄羅斯油氣出口總收入占總出口比重達(dá)到71%。而原油出口的結(jié)算大部分由美元支付。如果歐美制裁導(dǎo)致上述兩種貨幣交易受到限制,不僅俄對(duì)歐美出口,甚至對(duì)中國(guó)等亞洲國(guó)家的出口也將受到影響。 因此封閉俄羅斯的美元支付通道,也就意味著俄羅斯進(jìn)口生活必需品和出口經(jīng)濟(jì)命脈的石油、資源等物資將變得異常困難。目前的西方制裁已經(jīng)導(dǎo)致俄羅斯貨幣貶值、主權(quán)信評(píng)被調(diào)降、股市市值和流動(dòng)性下滑。 如果制裁持續(xù)時(shí)間延長(zhǎng),生活所用輕工業(yè)用品由于無(wú)法進(jìn)口而短缺,有可能導(dǎo)致國(guó)內(nèi)大幅通貨膨脹,也有可能引起俄羅斯民眾對(duì)普京執(zhí)政的不滿,削弱其統(tǒng)治的群眾基礎(chǔ)。這或許是美國(guó)采用金融制裁對(duì)付俄羅斯的最終目的。
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