上證50ETF期權(quán)合約解讀

　　今天上海證券交易所上市上證50ETF期權(quán)，正式開啟我國金融市場期權(quán)時(shí)代。參與上證50ETF期權(quán)有哪些需要注意的地方？下面，我們將帶您一探究竟。
　　
　　首先，上證50ETF期權(quán)與我們之前所說的期權(quán)一樣，都是基于某一類標(biāo)的資產(chǎn)的衍生金融品。上證50ETF期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)是華夏上證50ETF（510050），即每張50ETF期權(quán)合約對應(yīng)10000份華夏上證50ETF。
　　
　　其次，上證50ETF期權(quán)分為認(rèn)購期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)兩種類型，認(rèn)購期權(quán)就是買方花錢（權(quán)利金）獲得一種行權(quán)價(jià)格買華夏上證50ETF的權(quán)利，賣方收錢（權(quán)利金）承當(dāng)在期權(quán)買方提出行權(quán)要求時(shí)，以行權(quán)價(jià)格把華夏上證50ETF賣給期權(quán)買方的責(zé)任。認(rèn)沽期權(quán)就是買方花錢（權(quán)利金）獲得一種行權(quán)價(jià)格買華夏上證50ETF的權(quán)利，賣方收錢（權(quán)利金）承擔(dān)在期權(quán)買方提出行權(quán)要求時(shí)，以行權(quán)價(jià)格向期權(quán)買方收購華夏上證50ETF的責(zé)任。
　　
　　無論是認(rèn)購期權(quán)，還是認(rèn)沽期權(quán)，為確保期權(quán)賣方隨時(shí)具備履約的能力，交易所對期權(quán)賣方實(shí)行每日盯市制度。說白了，就是期權(quán)的賣方要押一筆錢證明他隨時(shí)具備履約的能力，這筆錢就是我們通常所說的保證金。記住做期權(quán)賣方最好留點(diǎn)余錢（可用資金）在期權(quán)賬戶上，以免保證金不足被強(qiáng)平。
　　
　　當(dāng)然，對于認(rèn)購期權(quán)或認(rèn)沽期權(quán)的買方而言，買入的是權(quán)利，可以行使，也可以放棄，不要求必須履約，自然就不要交保證金了。
　　
　　再次，與商品期權(quán)或指數(shù)期權(quán)不同的是，50ETF期權(quán)涉及除權(quán)除息時(shí)的合約調(diào)整。即當(dāng)50ETF除權(quán)除息導(dǎo)致價(jià)格變化時(shí)，交易所將在除權(quán)除息當(dāng)日，對所有未到期合約的合約單位、行權(quán)價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，并對除權(quán)除息后的標(biāo)的重新掛牌新的合約。
　　
　　調(diào)整的基本思想為：除權(quán)除息調(diào)整前后期權(quán)合約對應(yīng)的50ETF的價(jià)值應(yīng)基本相同，即調(diào)整前合約單位×調(diào)整前50ETF收盤價(jià)（除權(quán)除息前一日50ETF收盤價(jià)）=調(diào)整后合約單位×調(diào)整后50ETF價(jià)格（除權(quán)除息后50ETF價(jià)格）。由此，可以推算出調(diào)整后的新的合約單位，再根據(jù)期權(quán)合約的面值基本相同的思想，即調(diào)整前行權(quán)價(jià)格×調(diào)整前合約單位=調(diào)整后行權(quán)價(jià)格×調(diào)整后合約單位。由此，可以推算出，調(diào)整后的新的行權(quán)價(jià)格。具體的調(diào)整公式參見期權(quán)合約規(guī)則。
　　
　　最后，大家還需要知道的是：
　　
　　1.50ETF期權(quán)的到期月份為當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月，共4個(gè)月份。首批掛牌的期權(quán)合約到期月份為2015年3月、4月、6月和9月。
　　
　　2.50ETF期權(quán)的最后交易日為到期月份的第四個(gè)星期三（遇法定節(jié)假日順延）。
　　
　　3.50ETF期權(quán)的交易時(shí)間同股票的交易時(shí)間，上午9:15—9:25，9:30—11:30（9:15—9:25為開盤集合競價(jià)時(shí)間）下午13:00—15:00（14:57—15:00為收盤集合競價(jià)時(shí)間）。行權(quán)時(shí)間比交易時(shí)間多半小時(shí)，延至15：30。
　　
　　4. 單個(gè)投資者（含個(gè)人投資者、機(jī)構(gòu)投資者以及期權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)自營業(yè)務(wù)，下同）的權(quán)利倉持倉限額為20張，總持倉限額為50張，單日買入開倉限額為100張。
　　
　　5. 單個(gè)投資者限價(jià)下單最大張數(shù)為10張，市價(jià)下單最大張數(shù)為5張。
　　
　　這樣的限倉設(shè)計(jì)體現(xiàn)出了交易所對期權(quán)交易風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)格把控。在實(shí)際的交易層面，投資者更需注意各種市場風(fēng)險(xiǎn)。