美元繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)將引爆全球第三波危機(jī)

　　美元指數(shù)最近一段時(shí)間在88～90震蕩。2008年3月美元指數(shù)見歷史低點(diǎn)70后，經(jīng)過(guò)四個(gè)月的盤整，自7月展開了連續(xù)上漲行情到目前位置。

　　近期美元之所以上漲，應(yīng)是供求規(guī)律使然。一方面，從美國(guó)經(jīng)濟(jì)體看，災(zāi)難面前，由于發(fā)生大量虧損，成千上萬(wàn)億的美元蒸發(fā)在空氣中，而維持經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)所需要的美元需求大致不變，因而美元價(jià)格升高。但必須指出，這是價(jià)格的波動(dòng)，而非美元內(nèi)在價(jià)值的提升。

　　另一方面，美國(guó)政府救市急迫性與遲緩行動(dòng)的時(shí)間差，導(dǎo)致了全球資本和商品市場(chǎng)的百年動(dòng)蕩，股票、期貨價(jià)格大幅下跌。正是市場(chǎng)的極度恐慌，激發(fā)了對(duì)美元強(qiáng)大的需求，造就了美元脫離基本面的上漲。

　　從全球來(lái)看，美國(guó)的短期國(guó)債被認(rèn)為是一種比較安全的投資方式，盡管在次貸危機(jī)爆發(fā)后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)危機(jī)四伏，但投資人并不擔(dān)心美國(guó)政府違約，反而對(duì)金融動(dòng)蕩的擔(dān)憂和經(jīng)濟(jì)衰退的恐慌加劇。尋求避風(fēng)港的行為催生了對(duì)美國(guó)短期國(guó)債的巨大需求，而對(duì)美國(guó)國(guó)債的巨大需求又激發(fā)了對(duì)美元的極大需求。

　　美元價(jià)格升高會(huì)加劇美元回流，一定時(shí)滯之后當(dāng)然有利于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。但當(dāng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，其他經(jīng)濟(jì)體卻在惡化，這將導(dǎo)致美元的進(jìn)一步回流，更有利于美國(guó)一些產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇，也進(jìn)一步使全球其他地區(qū)危機(jī)惡化。換句話說(shuō)，美元走強(qiáng)，在奧巴馬政府提出7870億美元的挽救銀行和振興經(jīng)濟(jì)方案之際，提供美政府急需的“銀彈”，使政府不需升息，就能支付這些支出。但全球經(jīng)濟(jì)卻因缺乏信心和資金而被拖垮，從米蘭到馬尼拉，貸款和投資機(jī)制失靈，資金流入美國(guó)顯然使全球其他地區(qū)的危機(jī)加速惡化。

　　正如有學(xué)者分析的，國(guó)際的資金爭(zhēng)奪戰(zhàn)突然變成零和游戲。外國(guó)央行和投資人每投資美國(guó)政府公債一美元，急需重新貸款的東歐國(guó)家就少了一美元。國(guó)際貨幣基金組織前官員普拉薩德說(shuō)：“所有低收入國(guó)家問題很大，這是第三波金融危機(jī)，低收入國(guó)家傷勢(shì)慘重，私人資金不再流入新興市場(chǎng)�！�

　　投資新興市場(chǎng)國(guó)家的私人資金從2007年的9280億美元，驟減到2008年的4660億美元，今年可能降到1670億美元。事實(shí)是，美國(guó)正在吸收過(guò)去散布在世界各地的資金，使其他地區(qū)資金吃緊。最緊迫的危機(jī)在東歐，過(guò)去東歐投資人大量借外幣來(lái)建辦公大樓和工廠，當(dāng)本國(guó)幣值劇貶后，他們的債務(wù)膨脹，導(dǎo)致銀行虧損，需政府紓困，政府又向國(guó)際貨幣基金組織求援。這種情形類似20世紀(jì)90年代末的亞洲金融風(fēng)暴。

　　如果說(shuō)金融危機(jī)第一波是美國(guó)三大投行倒下，第二波是幾大銀行崩塌，那么第三波則是以東歐等新興市場(chǎng)體外資回撤、本幣貶值、經(jīng)濟(jì)急劇衰退為標(biāo)志。