時隔近40年,美聯(lián)儲再次宣布大舉收購美國國債,由此也正式宣告美國進入量化寬松貨幣政策時代。在18日的最新一次貨幣政策會議上,美聯(lián)儲公布了將在未來六個月收購總額3000億美元長期國債的決定,預(yù)計首次收購操作將在下周晚些時候進行。 未來六個月買國債3000億 18日,在結(jié)束為期兩天的貨幣政策決策例會后,美聯(lián)儲發(fā)表聲明說,為有效改善私營信貸市場環(huán)境,美聯(lián)儲將在未來六個月購買總額3000億美元的長期國債。 上一次美聯(lián)儲出手干預(yù)國債價格還要追溯到上世紀(jì)60年代。當(dāng)時,美聯(lián)儲為了影響收益率曲線、抗擊經(jīng)濟衰退并消除貿(mào)易逆差,大量買入長期國債同時拋出短期國庫券。 與此同時,為給住房市場以更大支持,美聯(lián)儲還宣布將再購買“兩房”擔(dān)保的房產(chǎn)抵押債券7500億美元,這使其今年以來購買的相關(guān)債券額達到了1.25萬億美元;同時,美聯(lián)儲還將追加購買1000億美元的兩房債券,使今年以來購買的相關(guān)機構(gòu)債券達到2000億美元。由此,美聯(lián)儲購買抵押貸款證券的規(guī)模將擴大8500億美元,至1.45萬億美元。 正式進入量化寬松時代 經(jīng)濟學(xué)家表示,在宣布收購國債之后,美聯(lián)儲已正式將政策重心轉(zhuǎn)入量化寬松,盡管當(dāng)局并未明確提出這一說法。所謂量化寬松,是指央行刻意通過各種途徑為經(jīng)濟體系創(chuàng)造新的流動性,以鼓勵開支和借貸。一般來說,只有在利率等常規(guī)工具不再有效的情況下,貨幣當(dāng)局才會采取這種極端的做法。 收購美國國債能夠推高國債價格,壓低收益率,有助于長期利率水平走低。相應(yīng)地,這還會帶動其他各類利率回落,因為許多貸款和證券資產(chǎn)的利率都以美國國債為基準(zhǔn)。在當(dāng)前金融機構(gòu)嚴(yán)重惜貸的背景下,政府尤其覺得有必要壓低利率。 曾任美聯(lián)儲里士滿分區(qū)銀行經(jīng)濟學(xué)家的古德弗蘭德表示,宣布收購國債標(biāo)志著美聯(lián)儲已發(fā)出啟動第三項強有力救市政策的信號,即啟動獨立的量化寬松政策。之前,當(dāng)局已用盡了利率工具,并且啟動了多個融資安排解凍民間信貸。 在美聯(lián)儲之前,大洋彼岸的英國央行已啟動了國債收購,后者在將利率降至0.5%的數(shù)百年新低后,不得不尋求更多新的途徑來刺激深陷衰退的經(jīng)濟。IMF的最新預(yù)測顯示,英國經(jīng)濟衰退很可能要到2011年才能結(jié)束。在日本,央行也在本周宣布將大幅提高收購國債的規(guī)模,以進一步改善融資狀況。日本的利率也已低至僅為0.1%。 瑞士信貸經(jīng)濟學(xué)家陶冬認(rèn)為,美聯(lián)儲出此“下策”,也是不得已而為之。美國基準(zhǔn)利率已降至零區(qū)間,在利率政策已彈盡糧絕的背景下,聯(lián)儲不得不訴諸其他武器,繼續(xù)維持促進經(jīng)濟擴張的努力�！霸诶收咭呀�(jīng)到頭的情況下,數(shù)量擴張開始成為主打�！� 美聯(lián)儲最新宣布的重大救市決定,是在利率已降至零區(qū)間、且美國經(jīng)濟衰退持續(xù)惡化的背景下作出的。在會后聲明中,美聯(lián)儲坦承,自1月底的上次議息會議以來,“美國經(jīng)濟繼續(xù)收縮。失業(yè)率攀升、股市和房價下跌以及信貸狀況持續(xù)緊張,均對消費者信心和消費開支帶來壓力�！� 與此同時,企業(yè)也面臨銷售疲軟和融資困難等多重困境,并不得不大幅削減庫存,海外市場的需求下滑則對美國國內(nèi)企業(yè)帶來更多打擊。
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