人民幣暫不會升值的四個理由

　　在人民幣保持平穩(wěn)1年后，隨著中國經濟好轉、美元不斷下跌以及國際壓力，人民幣升值的話題又再次炒熱了起來。不過國內分析人士的觀點仍認為，人民幣不應該此時就重新開始升值。

　　理由一：出口形勢仍不樂觀

　　華寶信托的分析師聶文向記者表示，目前人民幣對美元再次大幅升值的難度比較大，原因在于一來中國出口面臨困難仍然較大，出口利潤本來就比較薄，升值會使出口企業(yè)境況更為艱難；二是人民幣國際化需要人民幣匯率穩(wěn)定。

 　　此前公布的數(shù)據(jù)顯示,中國9月出口同比下降15.2%;進口同比下降3.5%。今年1~9月貿易順差累計1354.8億美元,同比減少26%。

　　中國銀行也認為，人民幣升值預期最近顯著上升，但在10月份國務院常務會議新聞稿中，強調了外需恢復的基礎不穩(wěn)固，對下一步工作也強調了穩(wěn)定和逐步恢復外貿進出口的措施，這可能意味著人民幣升值的環(huán)境尚不成熟。

　　招商銀行本周的報告也有如此表述，報告指出，由于中國出口仍然較為疲軟，且外需恢復形勢尚不明朗，因此他們目前看不到人民幣即期匯率重啟升值的可能性，預計年內人民幣仍將以穩(wěn)定為主，且在即期匯率的示范作用下，相信NDF的人民幣升值預期也是不穩(wěn)定的。

　　理由二：危機時人民幣并未“隨大流”貶值

　　聶文還認為，去年底美元升值時，人民幣并沒有伴隨大多數(shù)貨幣貶值，為世界貨幣穩(wěn)定做出了貢獻。

　　根據(jù)彭博統(tǒng)計，在去年8月金融危機全面爆發(fā)至今年2月末期間，美元受到避險資金青睞，新興市場貨幣全線下挫。其中，韓元兌美元下跌幅度達到34%，俄羅斯盧布和巴西雷亞爾雙雙下跌35%，泰銖下跌8%，馬來西亞林吉特下跌12%，而人民幣在此期間仍舊保持了匯率穩(wěn)定。

　　因此聶文指出，美元還沒有回到前期低位，人民幣也無需升值。

　　理由三：沒必要屈從國際壓力

　　分析師還指出，中國不應該為歐美過度泛濫的貨幣政策而犧牲好不容易創(chuàng)造的復蘇環(huán)境，人民幣更沒有必要屈從部分國際利益團體的要求而升值。

　　自9月奧巴馬政府宣布對從中國進口的所有小轎車和輕型卡車輪胎實施為期三年的懲罰性關稅后，中美之間的貿易問題一直磕磕碰碰，很多人認為，在后危機時代，美國正在以貿易保護主義救助本國的制造業(yè)和平衡其貿易赤字，而這么做的目的在于挽救美元信用及其國內不斷上漲的失業(yè)率。

　　聶文仍預計人民幣匯率總體將保持穩(wěn)定。

　　理由四：人民幣有效匯率已升值

　　此外，還有分析師強調，雖然人民幣對美元停止升值，但人民幣有效匯率隨美元先升后降，目前的有效匯率與危機前相比仍是升值，所以，以名義有效匯率來衡量，人民幣是少數(shù)在金融危機以來仍然升值的貨幣。國際壓力因此難以對人民幣升值構成威脅。

　　事實上，本月16日，美國財政部已在其報告中表示，中國并沒有操縱匯率，因為人民幣自匯改的4年以來，對美元已累計升值21.2%。

　　雖然海外市場人民幣升值預期放大，但境內即期市場，人民幣穩(wěn)定的基調還沒有改變，交易員表示還沒有感受到升值壓力。

　　昨日外匯交易中心公布1美元對人民幣6.8284元，比前一交易日上漲僅4個基點。