央行將保持穩(wěn)健的貨幣政策

　　2013年5月，全球迎來(lái)降息潮，先是歐洲央行下調(diào)歐元區(qū)基準(zhǔn)利率至0.5%的歷史新低，隨后印度、澳大利亞、韓國(guó)等國(guó)也相繼宣布降息。與此同時(shí)，美國(guó)和日本的量化寬松政策仍在持續(xù)。這些都表明，各國(guó)不但在繼續(xù)執(zhí)行金融危機(jī)以來(lái)的寬松貨幣政策，而且不少經(jīng)濟(jì)體還在通過(guò)競(jìng)相貶值本幣的方式刺激經(jīng)濟(jì)。
　　
　　與上述“國(guó)際潮流”不同，中國(guó)依然堅(jiān)持實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策。對(duì)未來(lái)貨幣政策的取向，央行表現(xiàn)出謹(jǐn)慎的態(tài)度。一方面，央行公布的《2013年第一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》申明“繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策”，要“引導(dǎo)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長(zhǎng)，維持貨幣環(huán)境的穩(wěn)定”。另一方面，央行在時(shí)隔一年半之后于5月10日重啟央票發(fā)行，盡管在規(guī)模上僅為100億元，在外界降息猜測(cè)的背景下，央行此舉表露出其穩(wěn)健貨幣政策的立場(chǎng)。
　　
　　就影響中國(guó)貨幣政策的因素來(lái)看，外部環(huán)境因素不是根本的，而國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)才是起決定性作用的。今年以來(lái)，雖然中國(guó)的通脹水平持續(xù)在低位徘徊，為實(shí)施寬松貨幣創(chuàng)造了條件，但以下幾個(gè)因素對(duì)寬松貨幣形成了制約。
　　
　　第一，中國(guó)貨幣盡管總量充裕，但資金利用效率較低，一味地寬松貨幣無(wú)法從根本上解決“貨幣空轉(zhuǎn)”。
　　
　　第二，在廣義貨幣M2長(zhǎng)期兩位數(shù)的高增長(zhǎng)過(guò)程中，銀行系統(tǒng)積累了一定規(guī)模的不良資產(chǎn)，金融風(fēng)險(xiǎn)在加大。
　　
　　第三，對(duì)外貿(mào)易的順差和境外資本的流入通過(guò)外匯占款的方式增加了中國(guó)的貨幣供給，采取穩(wěn)健的貨幣政策能夠在一定程度上降低外匯占款激增的影響。