由于美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克給出縮減購(gòu)債規(guī)模的明確時(shí)間表,在經(jīng)歷了全球債市“黑五月”后,美國(guó)10年期國(guó)債收益率再一次大幅飆升至2011年5月以來(lái)的高位。市場(chǎng)人士認(rèn)為,美元利率的不斷攀升給新興經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)的沖擊可能更甚于其對(duì)美國(guó)本土經(jīng)濟(jì)的影響。 在北京時(shí)間6月20日凌晨,美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(FED)結(jié)束了為期兩天的議息會(huì)議,會(huì)后伯南克在新聞發(fā)布會(huì)上表示,鑒于美國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張程度,美聯(lián)儲(chǔ)今年晚些時(shí)候可以開(kāi)始減緩購(gòu)債計(jì)劃。 伯南克給出了美聯(lián)儲(chǔ)在今年縮減每月850億美元購(gòu)債規(guī)模的時(shí)間表,證實(shí)了投資者此前的擔(dān)憂,推動(dòng)美國(guó)債市大幅下挫,令10年期指標(biāo)國(guó)債收益率一度升至2.469%的兩年左右的高位。 “比較意外的是伯南克那么明確地提出下半年開(kāi)始縮減購(gòu)債規(guī)模以及明年退出寬松政策的言論!比鈻|京日聯(lián)銀行(中國(guó))有限公司首席金融市場(chǎng)分析師李劉陽(yáng)在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示,“之前市場(chǎng)預(yù)期不穩(wěn)定,缺乏交易邏輯。有了明確的信號(hào)后市場(chǎng)走勢(shì)就趨于明確了,債券收益率將繼續(xù)上行,同時(shí)美元上漲! 據(jù)外媒報(bào)道,5月份市場(chǎng)開(kāi)始點(diǎn)燃對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)縮減購(gòu)債規(guī)模的擔(dān)憂,在美國(guó)國(guó)債價(jià)格下跌的帶領(lǐng)下全球債券市場(chǎng)重挫,并創(chuàng)下9年來(lái)單月最大跌幅。涵蓋總價(jià)值為40萬(wàn)億美元債券的美銀美林全球債券指數(shù)在上月急跌1.5%,為2004年4月以來(lái)表現(xiàn)最差的一個(gè)月。 作為利率市場(chǎng)定價(jià)依據(jù)的國(guó)債收益率上漲,直接帶動(dòng)抵押貸款利率的攀升。美國(guó)抵押貸款銀行協(xié)會(huì)(MBA)6月19日公布報(bào)告顯示,截至6月14日當(dāng)周30年固定利息房屋抵押貸款平均利率連續(xù)第六周上漲,攀升至4.17%,為2012年3月份以來(lái)的最高水平。同時(shí)MBA公布的用來(lái)衡量抵押貸款申請(qǐng)規(guī)模的綜合市場(chǎng)指數(shù)則持續(xù)疲軟,經(jīng)季調(diào)較上周下滑3.3%。而市場(chǎng)利率的上漲對(duì)購(gòu)房者的熱情產(chǎn)生了一定的影響。近一年以來(lái)美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的反彈是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇藍(lán)圖中的重要組成部分。國(guó)債收益率大幅攀升帶來(lái)的社會(huì)融資成本上漲點(diǎn)燃了對(duì)正在反彈的美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)未來(lái)前景的擔(dān)憂。 “由于美元是全球范圍內(nèi)的融資貨幣,美國(guó)國(guó)內(nèi)資金價(jià)格的抬升會(huì)使得美元資金回流國(guó)內(nèi),從而壓制長(zhǎng)期利率的上漲。因此美國(guó)國(guó)債收益率不會(huì)一下持續(xù)往上躥。”李劉陽(yáng)進(jìn)一步表示,“由于資金回流充裕,隨著時(shí)間的推移,其對(duì)債券收益率上漲的邊際作用會(huì)逐漸變小。對(duì)國(guó)內(nèi)利率的影響可能沒(méi)有那么大,債券收益率上漲的幅度會(huì)比較溫和,因此對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)產(chǎn)生太大的負(fù)面影響! 然而,隨著市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)逐漸退出寬松政策的預(yù)期升溫,亞洲新興經(jīng)濟(jì)體金融市場(chǎng)遭遇投資者拋售。6月以來(lái),亞太地區(qū)主要股市承受下行壓力,匯市也呈下跌走勢(shì),亞洲新興經(jīng)濟(jì)體正面臨資本外流壓力。6月19日世界銀行[微博]行長(zhǎng)金墉(Jim Yong Kim)表示,擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)縮減刺激規(guī)模對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體的溢出影響。 “新興市場(chǎng)國(guó)家是融資美元的流入地,美國(guó)國(guó)內(nèi)利率的上升會(huì)帶來(lái)一波美元資金的回流,這一趨勢(shì)會(huì)使得這些國(guó)家的流動(dòng)性產(chǎn)生問(wèn)題!崩顒㈥(yáng)認(rèn)為,“近期中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的錢(qián)荒也與外匯占款的下降不無(wú)關(guān)系。同時(shí)隨著美元的逐漸走強(qiáng),人民幣的升值走勢(shì)或逐步趨緩!
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