美聯(lián)儲寬松貨幣時代或?qū)⒏嬉欢温?/font>

　　美國著名投資家沃倫·巴菲特曾說，量化寬松就像一場扣人心弦的電影，因為沒有人知道它將如何結(jié)束。在市場跌宕起伏幾周后，美聯(lián)儲主席伯南克終于給出了目前為止最為清晰的答案：如果經(jīng)濟情況符合預(yù)期，美聯(lián)儲將從年底開始逐步削減量化寬松規(guī)模，至明年年中完全結(jié)束。
　　
　　所謂量化寬松，是指美聯(lián)儲通過購買國債和抵押貸款支持債券來壓低長期利率，以刺激借貸活動，從而盤活整體經(jīng)濟的措施。這是美聯(lián)儲在降息工具用盡的情況下，為了刺激經(jīng)濟增長而采取的非常規(guī)措施。金融危機以來，美聯(lián)儲先后出臺了三輪量化寬松，資產(chǎn)負(fù)債表膨脹幅度超過2萬億美元。
　　
　　或是正印證了花旗集團前首席執(zhí)行官查爾斯·普林策那句名言，當(dāng)市場流動性的音樂停止時，事情將變得復(fù)雜。隨著經(jīng)濟的逐步復(fù)蘇，有關(guān)美聯(lián)儲退出量化寬松的猜測便開始升溫，而市場情緒也變得日益焦灼。
　　
　　盡管美聯(lián)儲本周并未宣布任何新舉措，但伯南克在會后記者會上公布的路線圖還是攪動了如同驚弓之鳥般的資本市場。此前連漲兩個交易日的紐約股市掉頭向下，道瓊斯指數(shù)周三更是經(jīng)歷了2013年迄今最為黑暗的一天，跌幅超過300點。
　　
　　類似的震蕩這幾周來已不鮮見。5月下旬，伯南克在美國國會作證時表示美聯(lián)儲可能在未來幾次會議上減少量化寬松規(guī)模，市場自此便開始惴惴不安。盡管伯南克這次苦口婆心地強調(diào)美聯(lián)儲只會視經(jīng)濟情況逐步輕抬油門，而不會猛踩剎車。但人們擔(dān)心，美聯(lián)儲一旦停止奏樂，市場狂歡的日子也將隨之遠(yuǎn)去。
　　
　　和量化寬松一樣進入倒計時的或許還有伯南克的任期。美國總統(tǒng)奧巴馬本周在接受媒體專訪時暗示他或許不會挽留伯南克連任。他對伯南克的工作表現(xiàn)不吝溢美之詞，但同時表示伯南克在這個位置上待的時間已經(jīng)“長于他本人意愿”。而伯南克此前也宣布因為個人原因?qū)⒉怀鱿�今年夏天在杰克遜霍爾舉行的美聯(lián)儲年會。種種跡象表明，他本人也無意尋求下一個四年任期。
　　
　　伯南克在記者會上對自己的個人計劃閉口不談，但絲毫阻擋不了媒體捕風(fēng)捉影。一串長長的繼任者名單已浮出水面，現(xiàn)任美聯(lián)儲副主席耶倫被廣泛認(rèn)為是最佳人選，緊隨其后的有前不久卸任的美國前財長蓋特納和克林頓時期的財長勞倫斯·薩默斯等。
　　
　　伯南克要離開了，而美聯(lián)儲的寬松貨幣時代也將告一段落。按照目前的路線圖，伯南克將在退出策略執(zhí)行完畢前卸任，這一重要的收尾工作將由他的繼任者來完成，而其表現(xiàn)也勢必將關(guān)系到伯南克是非功過的最終評價。
　　
　　時代造就了伯南克，而他也塑造了這個時代。金融危機的爆發(fā)將他推到前臺，這位研究大蕭條的著名學(xué)者率領(lǐng)美聯(lián)儲，采取大膽而富有設(shè)想的舉措幫助美國躲避了更大的經(jīng)濟衰退災(zāi)難，并重新煥發(fā)活力。美國《時代》周刊2009年將他評為年度人物，稱他為全球經(jīng)濟最重要的引領(lǐng)者。
　　
　　伯南克重塑了美聯(lián)儲。他一改前任格林斯潘的強勢作風(fēng)，使美聯(lián)儲的政策更加透明和民主。他開啟了美聯(lián)儲主席的例行記者會制度，給予其他決策層成員更多表達(dá)意見的機會，并用不斷加以明確的政策指引來管理市場預(yù)期，使人們眼中的央行政策不再像以前那般神秘不可捉摸。
　　
　　然而，伯南克一而再、再而三地推出量化寬松，也引發(fā)了不少質(zhì)疑和擔(dān)憂。他把美聯(lián)儲的政策帶入充滿風(fēng)險的未知領(lǐng)域也是不爭的事實。美聯(lián)儲在為美國經(jīng)濟修復(fù)爭取足夠多時間的同時，是否也為新一輪危機埋下了種子，還需要更長的時間去評判。畢竟，這僅僅是結(jié)束的開始。