美元
昨日公布的美國(guó)8月耐用品訂單數(shù)據(jù)與市場(chǎng)此前預(yù)期一致，整體增速回落明顯，但8月核心耐用品訂單顯示意外強(qiáng)勁增長(zhǎng)。核心耐用品訂單是體現(xiàn)企業(yè)支出的重要指標(biāo)，該數(shù)據(jù)的強(qiáng)勁反彈表明制造業(yè)潛力出現(xiàn)回升。
美國(guó)商務(wù)部周四公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月耐用品訂單月率出現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的下滑18.2%，至2454.3億美元；7月指標(biāo)修正為增長(zhǎng)22.5%，初值為增長(zhǎng)22.6%。
美國(guó)8月整體耐用品訂單大幅下滑，是因?yàn)樯逃蔑w機(jī)訂單在7月飆升之后于上個(gè)月回落所致，但企業(yè)設(shè)備訂單增長(zhǎng)超預(yù)期，顯示出企業(yè)投資將要推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
波音公司在7月獲得324份訂單，而8月僅收到107份訂單。美國(guó)商務(wù)部稱，8月非軍用飛機(jī)及部件訂單下跌74.3%，此前7月份該指標(biāo)大漲315.6%。
剔除一向波動(dòng)劇烈的運(yùn)輸業(yè)訂單后，8月耐用品訂單月率增長(zhǎng)0.7%，與市場(chǎng)預(yù)期相符，7月修正為下降0.5%，初值為下降0.7%。
此外數(shù)據(jù)還顯示，8月耐用品發(fā)貨量下降1.5%，7月上升3.7%。
市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)耐用品新增訂單的潛在趨勢(shì)仍傾向于上行，且未來數(shù)月內(nèi)有望進(jìn)一步提升。
8月資本貨物訂單的反彈，與就業(yè)市場(chǎng)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，使得企業(yè)對(duì)未來的經(jīng)濟(jì)前景信心十足。以汽車、住房以及其他制造業(yè)產(chǎn)品為核心的的耐用品需求不斷增長(zhǎng)，勢(shì)必將推動(dòng)今年下半年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
數(shù)據(jù)發(fā)布后，路透社評(píng)論表示，8月數(shù)據(jù)顯示美國(guó)制造業(yè)整體仍然處于溫和復(fù)蘇的狀態(tài)中，并正逐步抵銷因歐洲與中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩引帶來的對(duì)國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊。
周四，美元指數(shù)一度上漲至自2010年7月1日以來高點(diǎn)，目前震蕩徘徊在85.40附近。市場(chǎng)對(duì)美元進(jìn)入牛市的呼聲日漸明顯，這也讓一部分人擔(dān)心強(qiáng)勢(shì)美元將會(huì)削弱美國(guó)在國(guó)際貿(mào)易伙伴中的購(gòu)買力，進(jìn)而對(duì)美國(guó)股市和經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面影響。
對(duì)此，投行分析師看法普遍樂觀。
高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家在報(bào)告中宣稱，其預(yù)計(jì)在貿(mào)易加權(quán)基礎(chǔ)上2015年美元將會(huì)進(jìn)一步升值3%，不過這對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通脹和美聯(lián)儲(chǔ)政策的影響將十分有限。
報(bào)告表示，美元在近期的升值可能令使明年美國(guó)的實(shí)際GDP下降0.15個(gè)百分點(diǎn)，2016年的實(shí)際GDP下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。如計(jì)算累計(jì)升值效應(yīng)的影響，美元按照目前的升值速度，其將對(duì)明后兩年美國(guó)GDP的影響分別達(dá)到0.25個(gè)百分點(diǎn)和0.3個(gè)百分點(diǎn)。
美元近期的走強(qiáng)給2015年底核心PCE通脹年率帶來的影響僅為0.01個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)2016年底該數(shù)據(jù)的影響為0.03個(gè)百分點(diǎn)。若美元持續(xù)升值，該影響至多放大至兩倍。
高盛在報(bào)告中預(yù)估，美元升值會(huì)降低2015年底聯(lián)邦基金利率5個(gè)基點(diǎn)，降低2016年底聯(lián)邦基金利率15個(gè)基點(diǎn)。如若美元持續(xù)升值，其對(duì)利率的影響會(huì)略微放大。
但其也強(qiáng)調(diào)，若美元升值幅度超過當(dāng)前預(yù)期，其影響將被放大，特別是長(zhǎng)期影響。
歐元
歐元區(qū)銀行對(duì)家庭和企業(yè)貸款同比繼續(xù)下滑，信貸數(shù)據(jù)的持續(xù)疲軟為歐洲央行推出全面量化寬松政策找到借口。
周四歐洲央行公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)銀行8月份對(duì)私人部門貸款同比去年下滑1.5%，7月份下滑了1.6%。自2012年4月開始，歐元區(qū)對(duì)私人部門貸款就未曾出現(xiàn)過增長(zhǎng)。
遭受債務(wù)危機(jī)打擊最嚴(yán)重幾個(gè)國(guó)家的銀行尤其不愿意放貸，因?yàn)樗麄冋媾R著更為嚴(yán)格的資本管理規(guī)則和監(jiān)管。與此同時(shí)，歐元區(qū)企業(yè)因?yàn)閼n慮經(jīng)濟(jì)前景大部分選擇縮減投資。
二季度歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)陷入“停滯”，通脹率自一年之前便已跌破1%，落入歐洲央行行長(zhǎng)德拉基所宣稱的“危險(xiǎn)區(qū)”。
歐洲央行在今年6月與9月實(shí)施兩輪降息，實(shí)施TLTRO定向貸款計(jì)劃，且宣布自10月開始實(shí)施購(gòu)買資產(chǎn)支持證券和擔(dān)保證券計(jì)劃。
但9月份歐元區(qū)銀行申請(qǐng)TLTRO份額遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，這意味著歐洲央行的刺激力度仍然不夠。
路透社在經(jīng)濟(jì)學(xué)家內(nèi)進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)研顯示，刺激計(jì)劃要想達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，歐元區(qū)私人企業(yè)貸款量需要達(dá)到年化增長(zhǎng)率3%以上，才能推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇且推高通脹水平。
IHS Global Insight經(jīng)濟(jì)學(xué)家宣稱，歐洲央行向市場(chǎng)注入的流動(dòng)性究竟有多少能變成貸款，現(xiàn)在依然不可預(yù)期。此外，在全球經(jīng)濟(jì)和政治前景存在相當(dāng)不確定的情況下，有多少企業(yè)愿意貸款同樣不可預(yù)期。
歐洲央行的基準(zhǔn)利率已經(jīng)接近“下限”，如果通脹率仍然長(zhǎng)期維持在過低水準(zhǔn)，市場(chǎng)普遍預(yù)期德拉基將進(jìn)一步采取包括購(gòu)買政府債券在內(nèi)的全面量化寬松政策(QE).
德拉基在近期的演講中重申，歐洲央行已經(jīng)準(zhǔn)備好在授權(quán)范圍內(nèi)使用任何額外的非常規(guī)工具，并不排除改變非常規(guī)干預(yù)措施的規(guī)模與構(gòu)成。歐洲央行已下定決心，以對(duì)抗中期通脹前景所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。
最近一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也進(jìn)一步凸顯出歐美經(jīng)濟(jì)前景出現(xiàn)明顯分化，因此貨幣政策路徑也出現(xiàn)明顯區(qū)別。德國(guó)9月IFO企業(yè)景氣判斷指數(shù)再次下降，已下滑至近一年半低點(diǎn)；而同期公布的美國(guó)8月新屋銷售創(chuàng)逾六年高位。
法國(guó)巴黎銀行資深全球外匯策略師宣稱，預(yù)計(jì)歐元兌美元今年年底前將跌至1.2500，到2015年年底跌至1.1800.
巴克萊分析師在給客戶的市場(chǎng)報(bào)告中表示，建議繼續(xù)做空歐元兌美元，并表示他們已將歐元兌美元12個(gè)月后預(yù)估值從1.2500下調(diào)至1.1000.
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