瑞士央行是在聲東擊西 實(shí)則通過(guò)美/瑞

　　周四(1月15日)瑞士央行(SNB)突然宣布取消歐元/瑞郎1.20匯率下限，瑞士央行宣布將活期存款利率降至-0.75%，并將3個(gè)月期Libor目標(biāo)區(qū)間下調(diào)到-1.25%至-0.25%。歐元/瑞郎盤(pán)中一度大跌近3000點(diǎn)，跌幅近30.0%，金融市場(chǎng)風(fēng)云激蕩，歐股大跌，瑞士股指SMI盤(pán)中大跌11.0%，創(chuàng)2008年以來(lái)最大跌幅。
　　
　　對(duì)此，法國(guó)興業(yè)銀行(Societe Generale)分析師Kit Juckes指出，如果還在“傻傻的”認(rèn)為瑞士央行已經(jīng)就此放棄干預(yù)瑞郎上限，那么我們很有可能被瑞士央行暗中忽悠了。
　　
　　在我們看來(lái)，瑞士央行只是將干預(yù)匯率的直接工具從歐元/瑞郎轉(zhuǎn)移至美元/瑞郎。這也就是說(shuō)，瑞士央行此番舉措或是聲東擊西，以后可能加大對(duì)美元/瑞郎干預(yù)力度，從而實(shí)現(xiàn)“曲線(xiàn)救國(guó)”真正意圖。
　　
　　Kit Juckes指出，“在過(guò)去兩年，盡管歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)隱形尚未退去，歐元/瑞郎均衡率依舊偏低。瑞郎因其避險(xiǎn)貨幣屬性受到新興市場(chǎng)及地緣政治沖突帶來(lái)的避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)需求，不少資金流入瑞士�！�
　　
　　Kit Juckes補(bǔ)充道，“最近此種趨勢(shì)尤是明顯。全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)波動(dòng)加大，在避險(xiǎn)情緒的驅(qū)動(dòng)下，瑞郎匯率一路高升。瑞士央行為了捍衛(wèi)歐元/瑞郎1.20下限也是付出了不少代價(jià)，自外匯儲(chǔ)備已經(jīng)超負(fù)荷，到達(dá)膨脹水平。瑞士央行外匯儲(chǔ)備從2011年中的2000億攀升至5000億瑞郎(其中，歐元占據(jù)外匯儲(chǔ)備的45%)。這相當(dāng)于瑞士GDP的70%，但在瑞士并不存在異議，從2014年11月30日的瑞士黃金公投就可以看出�！�
　　
　　Kit Juckes還表示，“在我看來(lái)，瑞士央行并沒(méi)有放棄干涉瑞郎匯率，而是將調(diào)控工具從此前的歐元/瑞郎轉(zhuǎn)向美元/瑞郎。值得注意的是，從貿(mào)易加權(quán)指數(shù)來(lái)講，新興市場(chǎng)對(duì)瑞士奢侈品不斷增加。北京和上海對(duì)瑞士奢侈品需求要超于法蘭克福及巴黎�！�
　　
　　Kit Juckes補(bǔ)充道，“但退一步來(lái)將，瑞士央行仍將繼續(xù)發(fā)揮利率調(diào)控這一工具。隨著瑞士央行不斷深入負(fù)利率領(lǐng)域，這將大大削減瑞郎存款比例�！�
　　
　　Kit Juckes最后表示，“瑞士央行當(dāng)然希望在此番作為后，歐元/瑞郎再度在經(jīng)歷初步下跌后逐步回升至1.20水平，但更多的或是希望在接下來(lái)的一年里美元/瑞郎能重回至平價(jià)上方。”
　　
　　北京時(shí)間1月15日00:02，歐元/瑞郎報(bào)1.1697/00；美元/瑞郎報(bào)0.8742/47。