歐版QE今日見分曉

　　今日市場期待許久的歐版QE將見分曉。北京時(shí)間今日晚間8點(diǎn)45分，歐洲央行[微博]將召開2015年的首次議息會議，而本次會議正式推出歐洲版全面QE將是大概率事件，市場預(yù)期規(guī)模大致在5000億歐元，并包含10年期債券。
　　
　　值得注意的是，德國央行近日則提供了最新的證據(jù)，即周三發(fā)行該國歷史上首現(xiàn)的零利率5年期國債。
　　
　　德國央行本周二表示，周三將拍賣50億歐元的5年期國債，年利率為0%。實(shí)際上，進(jìn)入2015年之后德國5年期國債收益率在0值附近震蕩后向下破位，歷史上首次跌至負(fù)值，截至昨日收盤，5年期德國國債收益率報(bào)-0.031%。
　　
　　分析人士指出，這標(biāo)志著歐元區(qū)正步入嚴(yán)重通縮狀態(tài)。投資者愿意以上述利率條件購買擁有極高安全性的德國債券再度表明，市場高度預(yù)期歐洲央行將在周四宣布一項(xiàng)大規(guī)模國債購買計(jì)劃。
　　
　　野村證券的最新報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)歐洲央行在1月22日議息會議上推出QE的可能性為60%，預(yù)計(jì)在3月5日會議前推出QE的可能性將高達(dá)90%。而彭博調(diào)查顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對1月22日祭出QE的預(yù)期高達(dá)93%。
　　
　　彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家DavidPowell和MaximeSbaihi近日撰文稱，歐洲央行行長德拉吉看來注定要在周四宣布一項(xiàng)大規(guī)模的政府債券收購計(jì)劃。收購計(jì)劃可能會基于各成員國對歐洲央行的出資比例，規(guī)�；蛟S約5000億歐元，并包含10年期債券。
　　
　　而接受彭博新聞社調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測中值為5500億歐元；“鑒于歐洲央行以往在推出激進(jìn)貨幣刺激措施方面的膽怯表現(xiàn)，這一次歐洲央行的決策令市場失望的可能性大于驚喜。”他們表示，收購規(guī)模超過7500億歐元將是重大驚喜，將意味著歐洲央行管理委員會傾向于將其資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張至最初宣布的3萬億歐元目標(biāo)之上。
　　
　　不過，瑞銀對歐洲全面QE政策則表現(xiàn)得樂觀很多。根據(jù)瑞銀(UBS)的最新預(yù)測，歐洲央行將宣布1萬億歐元的資產(chǎn)購買計(jì)劃，由主權(quán)債務(wù)和企業(yè)債等構(gòu)成，同時(shí)告訴市場，如果通脹在可接受的時(shí)間期限內(nèi)無法返回略低于2%的目標(biāo)水平，將采取進(jìn)一步行動(dòng)。
　　
　　當(dāng)前，市場主流觀點(diǎn)認(rèn)為歐元區(qū)QE的推行方式有三種可能。第一個(gè)選項(xiàng)便是按照歐元區(qū)各成員國在歐洲央行的持股比例購買各國公債。第二個(gè)選項(xiàng)則是由歐元區(qū)成員國央行買入本國公債，因此風(fēng)險(xiǎn)仍局限于有問題的國家。最后一個(gè)選項(xiàng)則對各方態(tài)度進(jìn)行了全局考量，歐洲央行只購買評級為AAA的政府公債，或者至少BBB-及其以上評級的債券，寄望此舉能促使投資者買進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)更高，收益率也更高但評級較低的歐元區(qū)政府公債。
　　
　　實(shí)際上，對于歐洲來說，通縮風(fēng)險(xiǎn)的腳步已越來越近。數(shù)據(jù)顯示，自2011年年末升至3%的巔峰后，歐元區(qū)CPI通脹率一路下滑，2013年年初至今便一直位于2%通脹目標(biāo)下方。最新公布的2014年11月歐元區(qū)通脹率僅有0.3%，創(chuàng)五年新低。
　　
　　受QE強(qiáng)烈預(yù)期，也引領(lǐng)歐股連續(xù)四日上揚(yáng)，其中泛歐Stoxx600指數(shù)周二上漲0.79%、收在355.96點(diǎn)，創(chuàng)下7年新高。
　　
　　“德國5年期國債收益率跌至負(fù)值，在歐元區(qū)實(shí)際上并不是個(gè)案，除了強(qiáng)烈的預(yù)期歐洲央行將推出全面QE之外，實(shí)行負(fù)利率政策的影響也較大，特別是近期的瑞士央行和丹麥央行�！鄙鲜龇治鋈耸恐赋�。
　　
　　對于未來全球貨幣政策的走向，第一財(cái)經(jīng)研究院研究員分析表示，未來央行貨幣政策將進(jìn)一步分化�！叭�球貨幣政策在總體上將過渡到‘美英緊、歐日松、新興市場尷尬’的分化格局，這也是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)走勢分化在貨幣與利率層面的映射。”