美元升勢稍作喘息 可能僅到中途

　　據(jù)路透報道，根據(jù)過去經(jīng)驗，如果近來全球市場震蕩是源于美元走強，投資人可能得準備好還要忍受至少好幾年的緊張局面。
　　
　　過去約40年來，美元走強的時間段不多，但一旦出現(xiàn)往往會持續(xù)一陣子。
　　
　　過去一年美元兌歐元大漲超過20%，隨著決策官員及企業(yè)警告美元升值對通脹率、經(jīng)濟成長、出口及就業(yè)的影響，美元這個月已經(jīng)回軟。
　　
　　但這是美元的轉折點嗎？美元貿(mào)易加權指數(shù)在2011年觸及低點，然后在過去四年上漲將近16%。
　　
　　從1973年美元浮動之后的美元指數(shù)圖表顯示，美元持續(xù)性強勢的次數(shù)不多，僅僅有過另外兩次明顯的強勢期，但就像下面圖表所顯示的，這些強勢期往往持續(xù)長達7-8年。
　　
　　1978-1985年這段時間，美元上漲了逾50%。這一期間美元走強伴隨著美國大幅升息，以壓制1970年代石油危機所造成的通貨膨脹，而且里根總統(tǒng)兩屆任期內(nèi)經(jīng)濟的復蘇又強化了這一態(tài)勢。直到1985年廣場協(xié)議后七國集團(G7)央行[微博]總裁決定采取措施抑制美元漲勢，這一波升勢才結束。
　　
　　另一個美元強勢時期是1995-2002年，背后的原因是低通脹、克林頓總統(tǒng)第二任期時科技引領的經(jīng)濟繁榮。這一時期美元強勢對海外的影響反映在1997-2000年一系列新興市場的崩潰以及歐元創(chuàng)立之上。
　　
　　不算2008和2009年金融危機高峰時期美元短暫的、和壓力有關的沖高，這波始于2011年的美元升勢僅僅是42年前布雷頓森林體系解體后第三次美元走強期。
　　
　　推動這波美元上漲的原因是美國經(jīng)濟先于貿(mào)易伙伴國走出信貸危機，以及在通脹率持續(xù)處于低位時就撤出之前的印鈔措施。