關(guān)注FOMC會(huì)議紀(jì)要：美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)加息有多少耐心？

　　聯(lián)邦公開市場委員會(huì)（FOMC）3月貨幣政策聲明刪除了“對(duì)貨幣政策恢復(fù)正�；瘧�(yīng)有耐心”措辭。美聯(lián)儲(chǔ)稱，在加息前，希望對(duì)通脹回升到2%有合理信心，且勞動(dòng)力市場持續(xù)改善。同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)大幅下調(diào)對(duì)未來利率的前景，經(jīng)濟(jì)增長及通脹預(yù)期。
　　
　　美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)撰文稱，F(xiàn)OMC 3月會(huì)后聲明去除了“耐心”一詞，因該聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)了經(jīng)濟(jì)增長以及聯(lián)邦基金利率預(yù)估，整體聲明基調(diào)相當(dāng)鴿派。持鷹派立場的美聯(lián)儲(chǔ)官員調(diào)降利率預(yù)估的幅度最大，究竟哪些因素導(dǎo)致他們調(diào)降預(yù)估？應(yīng)關(guān)注紀(jì)要中的相關(guān)討論。
　　
　　美銀美林指出，鑒于近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)喜憂參半，尤其是通脹數(shù)據(jù)，我行有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)更可能在9月進(jìn)行首次加息的觀點(diǎn)未變。市場應(yīng)特別關(guān)注與會(huì)者有關(guān)美元進(jìn)一步升值將如何影響美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)現(xiàn)“雙重使命”的討論(注：美聯(lián)儲(chǔ)擁有就業(yè)最大化以及維持物價(jià)穩(wěn)定的雙重使命)。我們同時(shí)也會(huì)尋找美聯(lián)儲(chǔ)可能認(rèn)為通脹數(shù)據(jù)將繼續(xù)表現(xiàn)疲弱的信號(hào)。
　　
　　法國興業(yè)銀行研究員Patrick Legland及策略師在客戶報(bào)告中表示，周三將公布的FOMC 3月份會(huì)議紀(jì)要將會(huì)提供首次加息之后緊縮路徑的更多線索。會(huì)議紀(jì)要可能會(huì)透露FOMC對(duì)退出策略進(jìn)行討論的更多細(xì)節(jié)。刪除“耐心”使得政策完全依賴于數(shù)據(jù)表現(xiàn)，6月份開始的每次會(huì)議上都可能采取政策行動(dòng)；關(guān)鍵問題是未來的數(shù)據(jù)是否會(huì)好轉(zhuǎn)。
　　
　　道明證券美國利率和經(jīng)濟(jì)研究負(fù)責(zé)人Eric Green在客戶報(bào)告中寫道，F(xiàn)OMC 3月份會(huì)議紀(jì)要的潛在基調(diào)應(yīng)當(dāng)是鴿派論調(diào)。市場已經(jīng)消化了美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向更為鴿派立場，“我們猜測會(huì)議紀(jì)要不會(huì)支持近期價(jià)格走勢(shì)的進(jìn)一步擴(kuò)大�！�
　　
　　Cumberland Advisors首席貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bob Eisenbeis寫道，3月就業(yè)數(shù)據(jù)疲弱、樓市放緩且寒冬對(duì)消費(fèi)者支出造成影響等因素都支持美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫對(duì)復(fù)蘇的擔(dān)憂。年中開始加息的感知風(fēng)險(xiǎn)提高，“謹(jǐn)慎和避險(xiǎn)可能在未來美聯(lián)儲(chǔ)的決策中發(fā)揮重要作用”。9月或更晚加息料得到更多支持，這一可能性利多股市。