銀行：歐/美多頭莫驚慌 風(fēng)險因素仍可能推高歐元

　　德意志銀行(Deutsche Bank)分析師周三(9月30日)發(fā)表客戶報告表示，歐元/美元多頭不應(yīng)該在現(xiàn)在簡單向美元近期強(qiáng)勢低頭。分析師將未來歐元/美元走勢按照風(fēng)險水平分為四個可能的形態(tài)，并表示歐元/美元仍然存在上行的可能。
　　
　　分析師表示，在第一種形態(tài)中，風(fēng)險水平相對中性，而在這種情況下，市場會聚焦美聯(lián)儲緊縮周期產(chǎn)生的歐美貨幣政策差異，這將會導(dǎo)致歐元走弱，美元走強(qiáng)。隨著美國和歐洲債市收益率的差異擴(kuò)大，歐元/美元匯率將會繼續(xù)下跌。但風(fēng)險的提高將會讓這種跌勢相應(yīng)減小。
　　
　　如果風(fēng)險水平提高到一定程度，那么歐元和美元的情況將會反轉(zhuǎn)，即歐元受到避險情緒支撐走高，而美元則因為風(fēng)險導(dǎo)致美聯(lián)儲可能推遲加息決定。屆時歐元/美元將會在目前的1.08/1.15區(qū)間繼續(xù)波動，整體趨勢將會偏向上行，但在這個形態(tài)下，風(fēng)險還不至于讓歐洲央行和日本央行實施進(jìn)一步刺激政策，這時的日內(nèi)匯率波動會增加，但這種趨勢并不穩(wěn)定，將很有可能進(jìn)入第三形態(tài)，或重新回到第一形態(tài)。
　　
　　在第三形態(tài)中，全球風(fēng)險因素影響進(jìn)一步提高，不但讓美聯(lián)儲難以做出加息決定，也令歐洲央行和日本央行不得不在現(xiàn)有的量化寬松基礎(chǔ)上再進(jìn)一步擴(kuò)大QE規(guī)模。在這種情況下，歐元/美元可能會繼續(xù)承壓下行，并有可能達(dá)到等值。德意志銀行分析師同時表示，形態(tài)二和形態(tài)三非常難以界定，唯一可以分別的就是歐洲央行和日本央行最終的決定。
　　
　　而在最終的第四形態(tài)中，全球經(jīng)濟(jì)將會重新進(jìn)入巨大風(fēng)險之中，屆時美聯(lián)儲可能會實施QE4重新進(jìn)入寬松政策時期，甚至出現(xiàn)類似歐洲的負(fù)利率。而歐洲央行和日本央行也將會進(jìn)一步擴(kuò)大QE。這種情況將會使全球經(jīng)濟(jì)回到2008年左右的水平。美元水平將會對美聯(lián)儲政策作出反應(yīng)，跌至與歐元等值，然后受到風(fēng)險因素影響歐元/美元可能會迅速回到1.20左右。這時整體市場的波動以及交易量都將會出現(xiàn)大幅上下調(diào)整。
　　
　　德意志銀行目前仍然認(rèn)為歐元/美元將會在年末達(dá)到1.05水平，并在2016年達(dá)到0.98左右。