美國加息 歐洲“偷著樂”

　　當(dāng)世界上多數(shù)經(jīng)濟體在為美聯(lián)儲加息行為而“苦惱”之時，歐洲方面卻逆勢展現(xiàn)“笑顏”。得益于歐央行貨幣政策與美聯(lián)儲的背道而馳，至少對歐元區(qū)來說，美聯(lián)儲的加息行為對歐版量化寬松（QE）政策的加碼效果遠(yuǎn)比對其濟造成的困擾要大得多。
　　
　　區(qū)內(nèi)歡喜
　　
　　2015年12月16日美聯(lián)儲宣布加息消息，歐元對美元在隨后的交易日開盤即跌至1.0849，此后至今持續(xù)在低位震蕩盤整。商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟合作研究院歐洲部副主任姚鈴認(rèn)為，這是美聯(lián)儲加息對歐洲經(jīng)濟最明顯的體現(xiàn)，而這一影響會助歐元區(qū)經(jīng)濟一臂之力。
　　
　　她分析稱，美國是歐洲最大的出口市場，美聯(lián)儲收緊貨幣政策引發(fā)美元升值，歐元的相對貶值使得“歐洲制造”在美國市場更具競爭力，出口的提振對債務(wù)危機后一直增長乏力的歐元區(qū)經(jīng)濟而言至關(guān)重要，畢竟歐元區(qū)經(jīng)濟增長對“火車頭”德國經(jīng)濟的倚重極大，且德國經(jīng)濟的增長主要來自出口的提振。
　　
　　更重要的是，美聯(lián)儲加息前期，歐央行還在進一步放寬貨幣政策，即擴大QE規(guī)模，在世界兩大貨幣決策機構(gòu)政策背道而馳作用下，歐版QE效用被進一步放大，歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇獲得的動力由此加大，同時也有助于歐元區(qū)消費者物價指數(shù)（CPI）進一步接近2%的目標(biāo)值。
　　
　　不過在肯定美聯(lián)儲加息帶給歐元區(qū)經(jīng)濟積極作用的同時也應(yīng)看到，加息給新興經(jīng)濟體增長帶來貨幣嚴(yán)重貶值、資本外流等較大壓力。姚鈴稱，這在一定程度上將打擊新興市場需求，并反映在歐元區(qū)國家對新興市場的出口表現(xiàn)上。
　　
　　由于目前無法就“對美出口增加”和“新興市場需求減少”作出明確的量化統(tǒng)計對比，因此姚鈴指出，很難界定歐元區(qū)對外出口會受到上述兩因素中的哪一因素的影響更大，但就目前來看，美聯(lián)儲加息對歐元區(qū)經(jīng)濟來說，仍算得上一個好消息。
　　
　　資料顯示，美聯(lián)儲加息首日，歐股高開：斯托克600指數(shù)漲1.7%至366.45點，英國富時100指數(shù)漲1.6%至6159.7點，法國CAC指數(shù)漲2.4%至4733.63點，德國DAX指數(shù)漲1.9%至10670.25點。
　　
　　區(qū)外糾結(jié)
　　
　　可惜，歐元區(qū)雖然能代表歐洲經(jīng)濟成員的絕大部分卻無法代替所有，所以對其他身處歐洲卻又不是歐元區(qū)成員的歐洲國家而言，對美聯(lián)儲加息行為的態(tài)度就復(fù)雜得多。
　　
　　比如英國。中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院歐洲所副研究員楊芳指出，英國是當(dāng)前世界經(jīng)濟中少有能與美國同時考慮加息的經(jīng)濟體，僅就英國經(jīng)濟本身增長率來說，其確實已經(jīng)具備了加息的條件，但是美聯(lián)儲的加息為支持英國經(jīng)濟增長的主要力量——新興經(jīng)濟體經(jīng)濟的增長平添了更多不確定性，不得不使英國在加息問題上躊躇再三。
　　
　　就加息問題，英國央行總裁卡尼就曾有明確表態(tài)：“我心中的問題是何時是恰當(dāng)?shù)纳�息時機，這與國內(nèi)經(jīng)濟強度密切相關(guān)�！绷硗膺�有瑞士和瑞典。瑞士和瑞典的情況比英國還復(fù)雜，因其自身沒有完善的貨幣政策機制，一直被看做是“歐央行的跟隨者”，但同時其經(jīng)濟和貨幣走勢又缺乏歐元區(qū)的“保護”，同時會受到美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整帶來的外部沖擊，而當(dāng)下歐央行和美聯(lián)儲貨幣調(diào)整方向的“背道而馳”會給其政策決策帶來不少挑戰(zhàn)。
　　
　　目前，經(jīng)濟學(xué)家紛紛要求瑞士央行采取更多措施，使瑞士經(jīng)濟免遭瑞郎被高估所帶來的影響，但該行的政策工具箱看似越來越捉襟見肘了，因為即便存款利率已經(jīng)為負(fù)值，該國依然是外國資金的避風(fēng)港。
　　
　　瑞士信貸銀行的經(jīng)濟學(xué)家穆勒（ClaudeMaurer）說：“當(dāng)前形勢對瑞士央行不利的一面是，他們剩余的政策工具已不多了�！�